Tera ve Pusula Portföy’ün fonları tasfiye sürecine alındı

SPK, Tera ve Pusula'nın faaliyetlerini geçici durdurdu; fon tasfiyeleri için Türkiye İş Bankası ile Ziraat Bankası'nı görevlendirdi.

Sermaye Piyasası Kurulu tarafından haftalık bülten aracılığıyla duyurulan karar, iki portföy yönetim şirketinin faaliyetleriyle kurucusu oldukları fonların tasfiye süreçlerini birlikte ele alıyor. Şirketlere yönelik tedbir geçici nitelikte açıklanırken, fonların tasfiyesini yürütmek üzere her şirket için farklı bir banka belirlendi.

Tera ve Pusula için farklı bankalar

Kurulun kararına göre, Tera Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından kurulan ve düzenlemenin kapsamına giren fonlarda tasfiye görevini Türkiye İş Bankası A.Ş. üstlenecek. Pusula Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından kurulan fonlarda ise aynı görev T.C. Ziraat Bankası A.Ş.'ye verildi.

Görevlendirmeler, tasfiye sürecinin hangi kuruluş tarafından yürütüleceğini şirket bazında belirliyor. Böylece Tera ve Pusula için faaliyetlere ilişkin tedbir ortak olsa da fonların tasfiyesinden sorumlu bankalar ayrışıyor; iki şirketin fonları tek bir bankanın sorumluluğunda toplanmıyor.

SPK'nın açıkladığı kapsam, yalnızca bir fon türüyle sınırlı değil. Her iki şirkette de yatırım fonlarının yanı sıra gayrimenkul ve girişim sermayesi alanlarında kurulan yatırım fonları tasfiye görevlendirmesine dahil ediliyor.

Bu ayrım, kararın yalnızca portföy yönetim şirketlerinin kendi faaliyetlerine yönelik bir durdurma işleminden ibaret olmadığını gösteriyor. Kurul, şirketlerin sermaye piyasasında faaliyet göstermesine ilişkin tedbirin yanında, kurucusu oldukları fonlar için de ayrı bir süreç tanımlıyor.

Tera fonlarında önceki karar ayrımı

Tera tarafında tasfiye kapsamını belirleyen bir istisna bulunuyor. SPK'nın 17 Eylül 2026 tarihinde aldığı kararlarla tasfiye edilmesi daha önce kararlaştırılmış fonlar, Türkiye İş Bankası'na verilen yeni görevin dışında tutuluyor.

Dolayısıyla Tera'nın kurduğu fonlar bakımından önceki tasfiye kararlarıyla yeni görevlendirmeyi birbirinden ayırmak gerekiyor. İstisna, önceden tasfiyeye alınan fonların bu süreçten çıkarıldığı anlamına gelmiyor; açıklanan sınır, yeni banka görevlendirmesinin hangi fonları kapsadığına ilişkin.

Pusula için aktarılan kararda ise benzer bir önceki tarih istisnası belirtilmiyor. Bu şirkete ilişkin görevlendirme, açıklamada sayılan fon türlerinin tasfiyesi için Ziraat Bankası'nı işaret ediyor; Tera'ya özgü istisnayı Pusula fonlarına uygulamak için bir bilgi bulunmuyor.

Fon payı sahipleri açısından bu kapsam ayrımı, hangi bankanın hangi tasfiye işlemlerini yürüteceğini anlamak bakımından önem taşıyor. Özellikle Tera fonlarında yalnızca kurucu şirketin adını bilmek yeterli değil; ilgili fonun önceki tasfiye kararlarına dahil olup olmadığı da yeni görevlendirmeyle ilişkisini belirliyor.

Geçici durdurma, kalıcı kapanış değil

SPK, şirketlerin faaliyetlerine yönelik kararını geçici bir durdurma olarak duyurdu. Bu nedenle açıklanan tedbiri kalıcı faaliyet sonlandırmasıyla aynı anlamda kullanmak ya da şirketlerin kendilerinin tasfiye edildiği sonucuna varmak doğru değil.

Fonlara yönelik tasfiye görevlendirmesi de tek başına yatırımcılara yapılacak ödemelerin tutarını veya zamanını ortaya koymuyor. Etkilenen fonların sayısı, toplam büyüklüğü, yatırımcı sayısı ve ödeme takvimi verilen bilgiler arasında yer almadığından, kararın mali ölçeği bu açıklamayla hesaplanamıyor.

Uygulamanın yatırımcılar üzerindeki etkisini değerlendirmek için fon bazında kapsam ve takvim bilgilerinin netleşmesi gerekiyor. Tasfiye takvimi açıklanırsa ödeme sürecinin zamanlaması değerlendirilebilir; bu bilgiler olmadan fon sahiplerinin ne zaman ve ne tutarda ödeme alacağına ilişkin bir sonuç çıkarmak mümkün değil.

Şirketler açısından belirsizlik ise geçici durdurmanın süresi ve faaliyetlerin hangi koşullarda yeniden başlayabileceği üzerinde yoğunlaşıyor. Açıklanan kararın belirlediği somut görev dağılımında Türkiye İş Bankası Tera'nın kapsama giren fonlarından, Ziraat Bankası ise Pusula fonlarının tasfiyesinden sorumlu olacak.