GE Vernova 2026 serbest nakit akışı beklentisini 16–17 milyar dolara çıkardı

Bir CNBC Investing Club makalesine göre GE Vernova, üçüncü çeyrek gelirinin %27 artışla 12,64 milyar dolara ulaşarak LSEG'nin tahminini aşmasının ardından 28 Ekim Çarşamba günü 2026 serbest nakit akışı tahminini 16 milyar ila 17 milyar dolara çıkardı.

Daha önce 11,5 milyar ila 12,5 milyar dolar olan tam yıl nakit akışı hedefi, FactSet'in 12,4 milyar dolarlık tahminiyle karşılaştırılıyor; makalede, yatırımcıların gaz siparişlerinin zamanlamasını değerlendirmesiyle hisselerin gerilediği belirtildi.

Makaleye göre hisse başına kâr, üçüncü çeyrekte %193 artarak 4,81 dolara yükseldi ve LSEG'nin 3,94 dolarlık konsensüs tahmininin üzerinde gerçekleşti. Gelir de 30 Eylül'de sona eren çeyrek için LSEG'nin 11,99 milyar dolarlık tahminini aştı.

Makaleye göre GE Vernova, 2026 gelir beklentisini daha önceki 45,5 milyar ila 46,5 milyar dolardan 46,5 milyar ila 47,5 milyar dolara yükseltti. Şirket ayrıca düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentisini %12 ila %14'ten %13,5 ila %14,5'e çıkardı; FAVÖK, faiz, vergi, amortisman ve yıpranma payı öncesi kârdır.

İcra Kurulu Başkanı Scott Strazik, kazanç toplantısında 2027 gaz büyümesinin 2026 başındaki kadar ilk döneme yoğunlaşmayabileceğini söyledi. Strazik, “2027'ye baktığımızda, bu noktada çeyrekler bazında kesin tahmin yapmak zor olsa da 2027 boyunca sözleşmeye bağlı gigavatlarımızda gerçek bir büyüme görmeye kesinlikle devam ediyoruz,” dedi.

Gaz siparişi temposu

Makalede, sipariş tartışmasının talebin yavaşlayıp yavaşlamadığı veya yalnızca daha dengesiz bir hal alıp almadığı üzerinde yoğunlaştığı ifade edildi. GE Vernova, ilk çeyrekte 21 gigavat, ikinci çeyrekte 20 gigavat ve üçüncü çeyrekte 11 gigavatlık yeni gaz ekipmanı sözleşmesi imzalarken, dördüncü çeyrek için 13 gigavat öngörüsünde bulundu.

Yine de sipariş stoku genişledi. Gaz Gücü sipariş stoku çeyrekte 116 gigavattan 122 gigavata yükseldi ve makaleye göre GE Vernova, Nisan ayındaki en az 110 gigavatlık beklentinin ve Temmuz ayındaki 125 gigavatlık hedefin üzerinde bir seviye olan 130 gigavat ile 2026'yı tamamlamayı bekliyor.

Makaleye göre, dolar bazında siparişler yıllık %96 artışla 29,3 milyar dolara ulaştı ve alınan siparişin teslim edilen satışa oranı (book-to-bill) 2'nin üzerinde gerçekleşti. Bu oranın 1'in üzerinde olması, yeni siparişlerin teslim edilen satışları aştığı, sipariş stokunu artırdığı ve gelir görünürlüğünü iyileştirdiği anlamına gelir.

Şirket, çeyreği yaklaşık 197 milyar dolarlık sipariş stokuyla tamamladı. Atlas360 hesaplamalarına göre bu rakam, yeni 2026 gelir beklentisinin orta noktasının yaklaşık 4,2 katına denk geliyor ve gelecekteki teslimat işlerinin ne kadarının şimdiden sözleşmeye bağlandığını veya rezerve edildiğini gösteriyor.

GE Vernova ayrıca hisse geri alım yetkisini iki katına çıkararak 20 milyar dolara yükseltti. Strazik, “3. çeyrekte geri alımın 1,6 milyar dolarını ve Ekim ayında 1,3 milyar dolardan fazlasını yatırdıktan sonra, ortalama yaklaşık 635 dolar fiyattan 15,6 milyon hisse satın alarak 10 milyar dolarlık yetkimizi mükemmel getirilerle büyük ölçüde tamamladık,” dedi.

Makaleye göre şirket, özel bir şirket olan Trench Group'u 2027 sonlarında kapanması beklenen bir anlaşmayla 9 milyar dolara satın almayı kabul ettiğini bildirdi. GE Vernova, satın alımı eşit miktarda nakit ve borçla finanse etmeyi beklediğini ve anlaşmanın 2030 yılına kadar yıllıklandırılmış 50 milyon ila 100 milyon dolar maliyet tasarrufu sağlaması gerektiğini belirtti.

Trench, güç transformatörlerinde kullanılan buşingler dahil olmak üzere yüksek ve orta gerilim şebeke ekipmanları üretiyor. Atlas360 hesaplamalarına göre 9 milyar dolarlık satın alma fiyatı, GE Vernova'nın genişletilmiş 20 milyar dolarlık geri alım yetkisinin %45'ine denk geliyor.

Makaleye göre satın alma, GE Vernova'nın sekiz ay önce duyurduğu transformatör üreticisi Prolec'in kalan hisselerini 5 milyar dolara satın almasını takip ediyor. Makalede, yönetim açıklamalarına atıfta bulunularak Prolec'in maliyet ve gelir sinerjilerinde beklentilerin üzerinde performans gösterdiği belirtildi.

CNBC Investing Club makalesi, yapay zeka altyapı kurulumuna bağlı şirketler genelindeki değerleme baskısını gerekçe göstererek GE Vernova için "al"a eşdeğer olan 1 derecelendirmesini yineledi, ancak hedef fiyatını 1.300 dolardan 1.200 dolara düşürdü.

Sipariş stoku ve anlaşma testleri

Makaleye göre takip edilecek unsurlar, GE Vernova'nın üçüncü çeyrek sonundaki 122 gigavat ve Nisan ayında beklenen en az 110 gigavat ile karşılaştırıldığında, 2026 yıl sonu Gaz Gücü sipariş stoku hedefi olan 130 gigavat ile başlıyor.

İlk çeyrekteki 21 gigavat, ikinci çeyrekteki 20 gigavat ve üçüncü çeyrekteki 11 gigavatın ardından 2026 dördüncü çeyrek gaz ekipmanı sözleşme hedefi 13 gigavattır. Bu rakam, daha düşük çeyreklik katılımların halen sipariş stoku büyümesini destekleyip desteklemediğini test edecek.

GE Vernova, Trench satın alımının 2027 sonlarında tamamlanmasını ve 2030 yılına kadar yıllıklandırılmış 50 milyon ila 100 milyon dolar maliyet tasarrufu sağlamasını bekliyor. Makalede, Trench'in düzeltilmiş FAVÖK marjının 2026'daki yaklaşık %33 seviyesinden 2028'e kadar yaklaşık %36'ya yükselmesinin beklendiği ifade edildi.