Tasfiye edilen fonlarda ödemeler “Para Piyasası” fonlarından başlayacak

SPK, tasfiye kapsamındaki fonlarda ara ödemeleri para piyasası fonlarından başlatacak; yatırımcı başına fon bazındaki üst sınır 1 milyon lira olacak.

Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), internet sitesinde yayımladığı düzenlemede ödeme önceliklerini ve hesaplama yöntemlerini açıkladı. Düzenlemeye göre ara ödeme, hem yatırımcının endeksleme yapılmadan hesaplanan net yatırım tutarıyla hem de 1 milyon liralık tavanla sınırlı tutulacak.

Bununla birlikte, yeterli nakdi bulunan fonlarda ara ödeme aşaması yerine nihai ödeme yapılması öngörülüyor. Dolayısıyla açıklanan tavan, nihai ödemenin değil, yatırımcıya fon bazında yapılacak ara ödemenin sınırını oluşturuyor.

Üç kurucunun fonlarına iki banka

7,6 bin sayılı kanun doğrultusunda hazırlanan esaslar, Kurulun 17 Eylül 2026'da tasfiye kararı aldığı fonları kapsıyor. Bu fonların kurucuları Tera Portföy Yönetimi AŞ, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ve Atlas Portföy Yönetimi AŞ olarak sıralanıyor.

SPK'nın belirlediği görev paylaşımında, Pusula Portföy Yönetimi AŞ ile Atlas Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan fonları Ziraat Bankası tasfiye edecek. Tera Portföy Yönetimi AŞ tarafından kurulan fonlarda ise bu görevi Türkiye İş Bankası üstlenecek.

Süreçte koordinasyonu SPK sağlayacak; Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu, Borsa İstanbul AŞ, Merkezi Kayıt Kuruluşu AŞ (MKK), İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ ile Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurumu da çalışmalara katılacak. Ara ödemelerin dayanağını, Kurulun tasfiye kararını izleyen 30 Eylül 2026 ve 15 Ekim 2026 tarihli kararları oluşturuyor.

Nakit yeterliliği ödeme yöntemini belirleyecek

SPK'nın esaslarına göre nihai ödeme için, dağıtıma hazır nakdin hesaplanan toplam ödeme yükümlülüğünü karşılaması gerekiyor. Bu hesaplamada tasfiye kararından önceki günün kapanışında geçerli birim pay değeri ile ödeme hesabına dahil edilen katılma paylarının adedi kullanılacak.

Ara ödemelerde MKK'nın endeksleme yapmadan belirlediği net yatırım tutarı esas alınacak. Nakit yetersizliği durumunda, para piyasası fonları için 17 Eylül 2026'nın bir gün öncesindeki kapanış; diğer fonlar içinse ara ödeme hesabının yapıldığı günden önceki kapanış dikkate alınacak.

Bu durumda ödeme hesabında, belirlenen tutarlar ve 1 milyon liralık tavan karşılaştırılarak en düşük değer kullanılacak. Böylece tavan tutar, her yatırımcıya otomatik olarak ödenecek sabit bir meblağ anlamına gelmeyecek; kişinin net yatırım tutarı da ödemeyi sınırlayacak.

Adında “para piyasası” ifadesi bulunmayan fonlarda öncelik, dağıtılabilir nakdin toplam ara ödeme yükümlülüğünü ne ölçüde karşıladığına göre belirlenecek. Karşılama oranı yüksek fonlar önce gelecek; oranlar birbirine yakınsa eldeki nakitle daha çok yatırımcıya ödeme yapabilen fon öne alınacak.

Eksik nakitte alternatif dağıtım yolları

SPK, nakdin bütün ara ödemelere yetmediği fonlarda, MKK'nın hesapladığı ödeme tutarı küçük olan yatırımcılardan başlanmasına imkan tanıyor. Alternatif olarak bankalar, likit varlıkları ve ödeme yükümlülüklerini birlikte değerlendirerek daha fazla yatırımcıya ulaşmayı amaçlayan bir dağıtım hesabı hazırlayabilecek.

Bu alternatifte, bütün pay sahiplerine uygulanacak asgari ara ödeme tutarına kadar ödeme yapılması Kurulun onayına bağlı olacak. Ara ödemeler sırasında yatırımcıların katılma payları geri alınmayacak.

Genel hisse iade hesabındaki kaynakların dağıtımında ise ara ödemeleri tamamlama amacı esas alınacak. Öncelik, karşılama oranı düşük olan ve net yatırımı 1 milyon liranın altında kalan yatırımcıları sayıca fazla olan para piyasası fonlarına verilecek; kaynak artarsa diğer fonlara aynı yaklaşım uygulanacak.

SPK'nın, tasfiye edilen fonlarla ortak hareket ettiğini veya bu fonların katılımıyla fiil işlediğini tespit ettiği kişi ve kuruluşlar ödeme dışında tutulacak. Düzenlemeye göre MKK'nın görevli kuruluşlara bildireceği bu kişilere ve kurumlara tasfiye ve geri kazanım hesabından ödeme yapılmayacak.

Açıklanan çerçeve, ödeme sırasını ve hesaplama kurallarını belirliyor; ancak aktarılan metinde yatırımcıların parayı hangi tarihte alacağı belirtilmiyor. Fonların dağıtılabilir nakdi ile MKK hesaplamaları, ödemenin ara ödeme mi yoksa nihai ödeme mi olacağını belirleyen unsurlar olacak.