عمالقة الحوسبة السحابية يواجهون اختبار إنفاق على الذكاء الاصطناعي بقيمة 1.2 تريليون دولار بعد موجة بيع في قطاع التكنولوجيا

تقود شركة "ميتا بلاتفورمز" اختبار أرباح الشركات الأمريكية للأسبوع المقبل بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، وفقاً لما أفادت به تقارير في 17 أكتوبر، في وقت يُتوقع فيه أن ترفع خمس من كبرى شركات الحوسبة السحابية العملاقة إنفاقها الرأسمالي لعام 2027 إلى ما يقارب 1.2 تريليون دولار.

يكتسب هذا الاختبار أهمية خاصة في الوقت الراهن بعدما سجل مؤشر "إس آند بي 500" (S&P 500) أكبر انخفاض أسبوعي له منذ يونيو، وتراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 12% هذا الشهر، مما زاد الضغوط على عمالقة الحوسبة السحابية لإثبات قدرة عوائد الذكاء الاصطناعي على دعم خطط إنفاقهم.

وقال غاريت ميلسون، استراتيجي المحافظ في شركة "ناتيكسيس إنفستمنت مانجرز سوليوشنز"، إن المزاج العام للسوق بات أقل استقراراً في ظل إعادة تقييم المستثمرين لرهانات الذكاء الاصطناعي. وأضاف: "يبدو بالتأكيد أن الرواية السائدة في السوق تشهد بعض التوتر".

وقال كيفن شيا، كبير محللي الأسهم في "بي إن واي ويلث"، إن الأرباح تحتاج إلى إثبات قدرة توليد السيولة النقدية على مواكبة خطط الاستثمار. وأوضح: "أحد أهم الدروس المستفادة من موسم الأرباح هو ما إذا كانت ربحية عمالقة الحوسبة السحابية قادرة على النمو بوتيرة أسرع من وتيرة نفقاتهم الرأسمالية أم لا".

وقال تشاك كارلسون، الرئيس التنفيذي لشركة "هورايزون إنفستمنت سيرفيسز"، إن ارتفاع تكاليف التمويل يزيد من التدقيق في عوائد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وذكر: "مع ارتفاع تكلفة رأس المال، فإن هذا التوسع الهائل في الإنفاق الرأسمالي سيصبح أكثر كلفة، مما يرفع سقف التوقعات المطلوبة للعوائد".

ويأتي هذا الاختبار المباشر بعد تراجع أسهم الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وموردي الأجهزة والعتاد، بما في ذلك "ديل تكنولوجيز" وشركات أشباه الموصلات، بحسب تقارير. كما تابع المستثمرون شركة "كور ويف" (CoreWeave)، وهي شركة متخصصة في الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي وتبلغ ديونها نحو 50 مليار دولار، بعدما تراجعت أسهمها هذا الأسبوع، وفقاً للتقارير.

وقدّر بنك "غولدمان ساكس" أن ترفع شركات الحوسبة السحابية العملاقة الخمس العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي مجتمعة إنفاقها الرأسمالي إلى نحو 1.2 تريليون دولار في العام المقبل، وفقاً لما أوردته تقارير. ويعادل هذا المبلغ نحو ثلثي القيمة السوقية لشركة "ميتا" البالغة قرابة 1.8 تريليون دولار، وفقاً لحسابات "أطلس 360" المستندة إلى أرقام وردت في تلك التقارير.

وتتوقع بيانات "إل إس إي جي آي بي إي إس" (LSEG IBES) أن تسجل شركات مؤشر "إس آند بي 500" نمواً يتجاوز 30% في أرباح الربع الثالث، مما يفرض ضغوطاً على شركات التكنولوجيا الكبرى لتبرير الطفرة الاستثمارية. وارتفعت أسهم "ميتا" في الأسابيع الأخيرة بعد إطلاق مساعدها الذكي "ميوز" (Muse)، بحسب تقارير.

كما تعد قراءة مؤشرات قطاع أشباه الموصلات أمراً محورياً؛ إذ لا يزال مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات مرتفعاً بنسبة 57% في عام 2026 رغم انخفاضه بنحو 12% في أكتوبر، مقارنة بمكاسب تقارب 12% منذ بداية العام لمؤشر "إس آند بي 500"، وفقاً لتقارير. وارتفعت أسهم "لام ريسيرش" بنسبة 54% هذا العام، بينما صعدت أسهم "تكساس إنسترومنتس" بنسبة 59%.

واتسع نطاق الحذر في "وول ستريت" ليتجاوز الأسهم الفردية. وقال استراتيجيو "دويتشه بنك" في 9 أكتوبر إن الاندفاع نحو التكنولوجيا "ذهب بعيداً ولم تعد معادلة المخاطر مقابل العوائد تبدو مواتية في المدى القريب"، في حين خفضت شركة "آر بي سي كابيتال ماركتس" أيضاً توصيتها لقطاع التكنولوجيا، بحسب تقارير.

وقد يؤدي المشهد العام لأسعار الفائدة إلى تعقيد اختبار الأرباح؛ إذ أشارت تقارير إلى أن بيانات التضخم الأقوى هذا الأسبوع رفعت الرهانات على زيادة أخرى في أسعار الفائدة من قِبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه بنهاية أكتوبر، على الرغم من أن تسعير العقود الآجلة لا يزال يشير إلى أن معظم المستثمرين يتوقعون تريث البنك المركزي حتى ديسمبر.

اختبارات الأرباح المقبلة

ومن المقرر أن تعلن شركتا "لام ريسيرش" و"تكساس إنسترومنتس" عن نتائجهما يوم الأربعاء، وفقاً لتقارير. ويمكن أن تقدم نتائجهما للمستثمرين إشارات أوسع نطاقاً حول الطلب على أشباه الموصلات بعد انخفاض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو 12% في أكتوبر.

كما تأتي شركات "تسلا" و"سبيس إكس" و"نتفليكس" و"بروكتور آند غامبل" و"جي إي إيروسبيس" ضمن الشركات المقرر أن تعلن نتائجها الأسبوع المقبل، بحسب تقارير. وسيترقب المستثمرون ما إذا كانت أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى قادرة على موازنة الضغوط الناجمة عن ارتفاع عوائد سندات الخزانة.

ويعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في نهاية أكتوبر المحفز التالي في السياسة النقدية الذي أشارت إليه التقارير. ولا يزال تسعير العقود الآجلة يرجح توقع غالبية المستثمرين أن ينتظر البنك المركزي الأمريكي حتى ديسمبر لرفع أسعار الفائدة للمرة الثانية هذا العام.

المصدر: تقارير وكالات الأنباء، 17 أكتوبر 2026