CoreWeave, borçlanma endişelerine rağmen ARK desteği aldı

Cathie Wood, artan borçlanma maliyeti endişelerine rağmen ARK'ın satış dalgası sırasında CoreWeave hisselerini artırarak yapay zeka bilgi işlem tedarikçisini desteklediğini açıkladı.

CoreWeave hisseleri, önceki üç işlem gününde %20 değer kaybettikten sonra perşembe günü toparlandı. Bu yükseliş, Nvidia Corp. İcra Kurulu Başkanı Jensen Huang'ın CoreWeave'in finansman maliyetlerinin düştüğünü söylemesinin ardından geldi.

Bu toparlanma, kredi piyasalarındaki baskıyla tezat oluşturdu: CoreWeave'in borçlanma araçları batık seviyelerde işlem görürken, şirketin kredi riskini izleyen bir gösterge rekor seviyeye ulaştı. Birbiriyle çelişen bu sinyaller, yapay zeka altyapısının finansman maliyetini teknolojinin büyüme beklentileriyle karşı karşıya getirdi.

ARK, CoreWeave'in düşüşünü alım fırsatı yaptı

Cuma günü Seul'de konuşan ARK Investment Management LLC'den Wood, şirketin hafta içindeki gerileme sırasında CoreWeave ve Cerebras Systems Inc. yatırımlarını artırdığını söyledi. Wood, yüksek borçlanma maliyetlerini, yüksek faiz ortamında finansman arayan yeni gelişen işletmeler için alışıldık bir zorluk olarak nitelendirdi.

Wood, Coinbase örneğine işaret ederek, şirketin kripto para faaliyetlerindeki genişlemeden yararlanmadan önce tahvilleri üzerinde oluşan baskıyı anlattı. Bu karşılaştırma, CoreWeave'in aynı yolu izleyeceğine dair bir kanıt olmaktan ziyade kendi yatırım argümanıydı.

Huang'ın konumu da bu tartışma açısından önem taşıyor: Nvidia, CoreWeave'in hissedarları arasında ikinci sırada yer alıyor. Wood, Huang'ın açıklamalarını, gelişiminin henüz başında olduğunu düşündüğü yapay zeka sektöründe bulut sağlayıcısının rolünün takdir edilmesi olarak yorumladı.

Her iki görüş de CoreWeave ile finansal bağı olan taraflardan geliyor. ARK'ın alımları, Wood'un düşüşe rağmen yatırım yapma isteğini gösterirken, Nvidia'nın ortaklığı da Huang'ın değerlendirmesine bir hissedar bağlamı kazandırıyor.

Koreli çip hisseleri satış baskısıyla karşılaştı

Düşüş ABD bulut bilişim sektörünün ötesine uzandı. Güney Kore'nin Kospi endeksi, Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc.'in ağırlığının yüksek olduğu bir piyasada, haftalık bazda %14 değer kaybederek 2008'den bu yana en zayıf haftalık performansını sergiledi.

Koreli üreticiler, yapay zeka yatırım zincirinin bir diğer noktasında yer alıyor: bellek çipleri. Yüksek bellek fiyatları bu şirketlerin faaliyetlerini destekledi; aktarılan değerlendirmede ise karşılaştırılabilir rakamlar verilmeden Koreli şirketlerin daha güçlü kâr elde ettiği ve ihracatın arttığı belirtildi.

Wood'un Seul ziyareti, ARK'ın borsa yatırım ürünlerini Güney Koreli yatırımcılara ulaştırmak amacıyla Hanwha Asset Management ile yapılacak bir ortaklık görüşmelerini de kapsıyordu. Dolayısıyla Wood'un yorumları, şirketin doğrudan yarı iletken talebine maruz kalan bir pazardaki varlığını genişletme planlarıyla eş zamanlı geldi.

Finansman ve bellek fiyatları ayrışıyor

Wood, yarı iletkenler ve bulut hizmetleri konusunda olumlu tutumunu korudu ancak mevcut bellek fiyatlarının sürdürülebilir olup olmadığını sorguladı. Çin ve diğer üreticilerden ek arz çağrısında bulunarak, artan cihaz fiyatlarının tüketici talebini zayıflattığını savundu.

Bu değerlendirmeler, yapay zekanın benimsenmesine duyulan güveni, bununla ilişkili her bir fiyat seviyesine duyulan güvenden ayırıyor. Wood'un CoreWeave yatırımı bilgi işlem hizmetlerinde gördüğü fırsata dayanırken, belleğe dair temkini ise girdi maliyetleri ve bunların alıcılar üzerindeki etkisine odaklanıyor.

CoreWeave'in sermaye maliyetleri Huang'ın belirttiği gibi düşmeye devam ederse, daha ucuz finansman şirketin büyümesi önündeki engellerden birini hafifletecek. Kredi piyasasındaki kalıcı baskı ise yapay zeka hizmetlerine talep artsa bile fonlama sorununu çözümsüz bırakacaktır.

Daha geniş teknoloji sektörü açısından Wood'un argümanı farklı bir koşullu yola işaret ediyor: Ek bellek arzı cihaz fiyatı baskısını hafifletebilirken, devam eden yüksek fiyatlar tarif ettiği talep kısıtını uzatabilir. Ne ARK'ın alımları ne de hisse senedindeki toparlanma, bu finansman ve arz baskılarının geride kaldığını kanıtlamıyor.