ما ينتظر الأسواق في الأسبوع المقبل

أفادت تقارير بأن أهداف التمويل لشركة أوبن إيه آي انخفضت بمقدار 10 مليارات دولار، في وقت يواجه فيه المستثمرون أسبوعاً حافلاً بنتائج الأعمال، وبيانات سوق العمل، وانتخابات التجديد النصفي.

يضع هذا التغيير المُعلن تقييمات الذكاء الاصطناعي في بؤرة الاهتمام مجدداً عقب التراجع الذي شهده يوم الجمعة بعد صدور نتائج أعمال شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات. وأظهرت المذكرة السوقية ارتفاع العقود الآجلة لمؤشري إس آند بي 500 وناسداك بنسبة 0.39% و0.52% على التوالي، في ارتداد متواضع مقارنة بالجلسة السابقة.

أوبن إيه آي تخفض هدف التمويل المتداول

أفادت تقارير بأن أوبن إيه آي تسعى لجمع 20 مليار دولار في جولة تمويل جديدة، انخفاضاً من هدفها السابق البالغ 30 مليار دولار. كما خُفّض تقييمها المستهدف قبل ضخ التمويل إلى 1.25 تريليون دولار مقارنة بنحو 1.4 تريليون دولار، وفقاً لما ورد في التقرير الصادر خلال عطلة نهاية الأسبوع والمشار إليه في المذكرة.

يكتسي هذا الخفض البالغ 10 مليارات دولار أهمية خاصة لأن أوبن إيه آي أصبحت نقطة مرجعية لتقييمات شركات الذكاء الاصطناعي الخاصة، وتوقعات الإنفاق السحابي، وتقديرات الطلب عبر سلسلة توريد أشباه الموصلات بأكملها. ولا يوضح التقرير ما إذا كان خفض الهدف يعكس ممانعة من المستثمرين، أو مراجعة للاحتياجات الرأسمالية، أو تكتيكات تفاوضية، ومن ثم لا ينبغي استنتاج السبب.

بالنسبة للأسواق العامة، جاء التوقيت محرجاً. وأشارت المذكرة إلى أن نتائج أعمال شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات كانت قد ألقت بثقلها بالفعل على تداولات يوم الجمعة، في حين لم تسجل العقود الآجلة سوى مكاسب طفيفة في مستهل الأسبوع الجديد.

أبل وإيه إم دي تتصدران موسم الأرباح

يتسم جدول إعلانات الأرباح باتساعه الكافي لاختبار عدة قطاعات في سوق الأسهم في آن واحد. ويشمل يوم الإثنين شركات أبل، وبالانتير تكنولوجيز، وماريوت إنترناشيونال، وإستي لودر، وكلوروكس، وفوكس كوربوريشن، وروكو، وفيرتكس للأدوية، ودايموند باك إنرجي، وأون سيميكونداكتور.

ويشهد يوم الثلاثاء إعلانات شركات إيه إم دي، وفايزر، وشوبيفاي، وأمجين، وبوكينغ هولدينغز، وفيراري، وأبولو غلوبال مانجمنت، وأريستا نتوركس، وإيتون، وماراثون بتروليوم، وبلوك، وسوبر مايكرو كمبيوتر، ودولينغو. بينما يضيف يوم الأربعاء تويوتا موتور، وآرم هولدينغز، وكوالكوم، وماكدونالدز، ونوفو نورديسك، وأوبر تكنولوجيز، وسي في إس هيلث، وماكيسون، وداتادوغ، وآب لوفين، وميركادو ليبري، وإكسبيديا غروب.

ويتسع نطاق الأسبوع يوم الخميس ليشمل شركات في قطاعات الاستهلاك والسفر والبرمجيات والتأمين والترفيه، من بينها وينديز، وشيك شاك، وليفت، ودرافت كينغز، وإير بي إن بي، ومونستر بيفريدج، وسوني غروب، وكلاود فلير، وسيجنا، وبابا جونز. ويُختتم الأسبوع يوم الجمعة بإعلانات بيركشاير هاثاواي، وموديرنا، وهوندا موتور، وهيومانا، وبروكفيلد لإدارة الأصول، وإنبريدج، وفيسترا، وتشارتر للاتصالات، وأندر آرمور، وأوتز براندز.

يوفر هذا المزيج من الشركات للمستثمرين عدة معايير للمقارنة والتدقيق؛ إذ يمكن اختبار الطلب على الذكاء الاصطناعي من خلال شركات الرقائق والبنية التحتية، والإنفاق الاستهلاكي عبر المطاعم ومنصات السفر، والأوضاع المالية من خلال شركات التأمين ومديري الأصول والأنشطة الحساسة للائتمان.

بيانات الوظائف تتزامن مع مخاطر الانتخابات النصفية

يبدأ التقويم الاقتصادي يوم الإثنين ببيانات مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي، ومؤشر معهد إدارة التوريدات للقطاع الصناعي عند مستوى تقديري يبلغ 54.5، والإنفاق على البناء عند 0.4% بحسب التقديرات. وتشمل بيانات يوم الثلاثاء فرص العمل المتاحة بنحو 7.1 مليون وظيفة وفق التقديرات، وطلبيات المصانع عند 1.5% تقريباً.

ويأتي يوم الأربعاء بتقرير التوظيف الصادر عن مؤسسة إيه دي بي، وتقديرات الميزان التجاري الأمريكي التي تشير إلى عجز قدره 107.8 مليار دولار، وبيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات، ومؤشر معهد إدارة التوريدات للخدمات المقدر عند 54.6. ويتضمن جدول يوم الخميس الإنتاجية والتكاليف المقدرة عند 2.5%، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية المقدرة بنحو 198,000 طلب.

ويمثل يوم الجمعة الاختبار الرئيسي لسوق العمل، مع تقرير الوظائف الذي تشير التقديرات إلى تسجيله 55,000 وظيفة ومعدل بطالة عند 4.2%. ويشهد اليوم نفسه صدور متوسط الأجر في الساعة بتقدير شهري يبلغ 0.3%، والقراءة الأولية لمسح ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان المقدرة عند 47.2، والائتمان الاستهلاكي المقدر بنحو 11.5 مليار دولار.

وتضيف السياسة طبقة أخرى من عدم اليقين؛ إذ أظهرت أسواق التنبؤات المذكورة في المذكرة ترجيح فوز الديمقراطيين بالكونغرس، ومنحت احتمالية تقارب 71% لفوز الديمقراطيين بمجلس الشيوخ، مع تحذير المذكرة أيضاً من أن دقة التوقعات في الانتخابات الخارجية الأخيرة كانت أضعف من سجل تلك الأسواق في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024.

وإذا تأكدت إعادة ضبط تمويل أوبن إيه آي وضعفت بيانات الوظائف مقارنة بالتقدير البالغ 55,000 وظيفة، فقد تعتمد شهية المخاطرة العالمية بشكل أكبر على التوجيهات المستقبلية للأرباح بدلاً من التوسع في التقييمات. وسيقود هذا المسار إلى جمع أوبن إيه آي رأس مال أقل بتقييم مستهدف أدنى، وقد يدفع الموردين المرتبطين بالذكاء الاصطناعي إلى إثبات الطلب الفعلي من خلال الطلبيات بدلاً من الاعتماد على التوقعات والزخم الإيجابي.

أما إذا ظلت جولة التمويل قوية على الرغم من خفض الهدف، وظلت بيانات سوق العمل قريبة من التقديرات، فسيكون التأثير الكلي أقل ارتباطاً بالضغوط وأقرب إلى الانضباط في التقييمات. وستظل أوبن إيه آي قادرة على الوصول إلى رؤوس أموال ضخمة، في حين سيواجه قطاع التكنولوجيا الأوسع تمييزاً أكثر وضوحاً بين الشركات ذات الإيرادات الملموسة من الذكاء الاصطناعي وتلك المقومة بشكل أساسي على أساس التوقعات.