الأسبوع المقبل في الأسواق: تقليص أهداف تمويل “أوبن إيه آي” وترقب بيانات الوظائف ونتائج الأعمال

أفادت تقارير بأن أهداف التمويل لشركة "أوبن إيه آي" (OpenAI) تراجعت بمقدار 10 مليارات دولار، في وقت يواجه فيه المستثمرون أسبوعاً حافلاً بنتائج أعمال الشركات وبيانات سوق العمل وانتخابات التجديد النصفي.

يُعيد هذا التغيير المُعلَن تقييمات الذكاء الاصطناعي إلى دائرة الضوء بعد التراجع الذي شهدته تعاملات يوم الجمعة في أعقاب نتائج شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات. وسجلت العقود الآجلة لمؤشري "إس آند بي 500" و"ناسداك" ارتفاعاً بنسبة 0.39% و0.52% على التوالي، وفقاً لمذكرة السوق، مسجلة ارتداداً متواضعاً عن الجلسة السابقة.

"أوبن إيه آي" تخفض هدفها التمويلي المذكور

وأفادت تقارير بأن "أوبن إيه آي" تسعى للحصول على تمويل جديد بقيمة 20 مليار دولار، انخفاضاً من هدفها السابق البالغ 30 مليار دولار. كما جرى خفض هدف تقييم الشركة قبل احتساب التمويل إلى 1.25 تريليون دولار مقارنة بـ 1.4 تريليون دولار، وفقاً لما ورد في تقرير صدر خلال عطلة نهاية الأسبوع وأشارت إليه المذكرة.

يكتسب هذا الخفض البالغ 10 مليارات دولار أهمية خاصة لأن "أوبن إيه آي" أصبحت معياراً مرجعياً لتقييمات الذكاء الاصطناعي في الأسواق الخاصة، وتوقعات الإنفاق السحابي، وتقديرات الطلب عبر سلسلة توريد أشباه الموصلات. ولم يوضح التقرير ما إذا كان خفض الهدف يعكس تحفّظات من المستثمرين، أو مراجعة للاحتياجات الرأسمالية، أو تكتيكات تفاوضية، وبالتالي ينبغي عدم استنتاج السبب تلقائياً.

أما بالنسبة للأسواق العامة، فإن التوقيت يبدو معقداً؛ إذ أشارت المذكرة إلى أن نتائج أعمال شركات التكنولوجيا وأشباه الموصلات كانت قد ألقت بظلالها بالفعل على تداولات يوم الجمعة، في حين لم تسجل العقود الآجلة سوى ارتفاع طفيف في مطلع الأسبوع الجديد.

"أبل" و"إيه إم دي" تتصدران نتائج الأعمال

يتسم جدول نتائج الأعمال باتساع كافٍ لاختبار قطاعات متعددة من سوق الأسهم في وقت واحد. ويشهد يوم الاثنين إعلان نتائج كل من "أبل" (Apple)، و"بالانتير تكنولوجيز" (Palantir Technologies)، و"ماريوت إنترناشيونال" (Marriott International)، و"إستي لودر" (Estée Lauder)، و"كلوروكس" (Clorox)، و"فوكس كوربوريشن" (Fox Corporation)، و"روكو" (Roku)، و"فيرتكس فارماسوتيكالز" (Vertex Pharmaceuticals)، و"دايموندباك إنرجي" (Diamondback Energy)، و"أون سيميكونداكتور" (ON Semiconductor).

ويشمل يوم الثلاثاء شركات "إيه إم دي" (AMD)، و"فايزر" (Pfizer)، و"شوبيفاي" (Shopify)، و"أمجين" (Amgen)، و"بوكينغ هولدينغز" (Booking Holdings)، و"فيراري" (Ferrari)، و"أبولو غلوبال مانجمنت" (Apollo Global Management)، و"أريستا نتوركس" (Arista Networks)، و"إيتون" (Eaton)، و"ماراثون بتروليوم" (Marathon Petroleum)، و"بلوك" (Block)، و"سوبر مايكرو كمبيوتر" (Super Micro Computer)، و"دولينغو" (Duolingo). وفي يوم الأربعاء، تعلن نتائج "تويوتا موتور" (Toyota Motor)، و"آرم هولدينغز" (Arm Holdings)، و"كوالكوم" (Qualcomm)، و"ماكدونالدز" (McDonald's)، و"نوفو نورديسك" (Novo Nordisk)، و"أوبر تكنولوجيز" (Uber Technologies)، و"سي في إس هيلث" (CVS Health)، و"ماكيسون" (McKesson)، و"داتادوغ" (Datadog)، و"آب لوفين" (AppLovin)، و"ميركادو ليبري" (MercadoLibre)، و"إكسبيديا غروب" (Expedia Group).

ويتسع النطاق يوم الخميس ليشمل شركات في قطاعات الاستهلاك والسفر والبرمجيات والتأمين والترفيه، ومن بينها "وينديز" (Wendy's)، و"شيك شاك" (Shake Shack)، و"ليفت" (Lyft)، و"درافت كينغز" (DraftKings)، و"إيربنب" (Airbnb)، و"مونستر بيفيريدج" (Monster Beverage)، و"سوني غروب" (Sony Group)، و"كلاودفلير" (Cloudflare)، و"سيغنا" (Cigna)، و"بابا جونز" (Papa John's). ويختتم الأسبوع يوم الجمعة بنتائج "بيركشاير هاثاواي" (Berkshire Hathaway)، و"موديرنا" (Moderna)، و"هوندا موتور" (Honda Motor)، و"هومانا" (Humana)، و"بروكفيلد أسيت مانجمنت" (Brookfield Asset Management)، و"إنبريدج" (Enbridge)، و"فيسترا" (Vistra)، و"تشارتر كوميونيكيشنز" (Charter Communications)، و"أندر آرمر" (Under Armour)، و"أوتز براندز" (Utz Brands).

يتيح هذا التنوع للشركات للمستثمرين أدوات تقييم متقاطعة؛ إذ يمكن قياس الطلب على الذكاء الاصطناعي عبر شركات الرقائق والبنية التحتية، والإنفاق الاستهلاكي عبر المطاعم ومنصات السفر، والأوضاع المالية عبر شركات التأمين ومديري الأصول والأنشطة الحساسة للائتمان.

بيانات الوظائف تتزامن مع مخاطر الانتخابات النصفية

يبدأ جدول البيانات الاقتصادية يوم الاثنين بقراءات مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي، ومؤشر معهد إدارة التوريدات (ISM) للقطاع الصناعي بتقدير يبلغ 54.5 نقطة، والإنفاق على البناء بتقدير قدره 0.4%. وتشمل بيانات يوم الثلاثاء فرص العمل المتاحة بتقدير يبلغ 7.1 مليون وظيفة، وطلبيات المصانع بتقدير قدره 1.5%.

ويشهد يوم الأربعاء صدور تقرير "إيه دي بي" (ADP) للتوظيف في القطاع الخاص، وتقديرات الميزان التجاري الأمريكي بعجز متوقع قدره 107.8 مليار دولار، وبيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات، وتقدير مؤشر معهد إدارة التوريدات للخدمات عند 54.6 نقطة. وتتضمن بيانات يوم الخميس مؤشرات الإنتاجية والتكاليف بتقدير يبلغ 2.5%، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية بتقدير يصل إلى 198,000 طلب.

ويمثل يوم الجمعة الاختبار الرئيسي لسوق العمل، مع توقعات تشير إلى إضافة 55,000 وظيفة في تقرير التوظيف واستقرار معدل البطالة عند 4.2%. كما يصدر في اليوم نفسه متوسط الأجر في الساعة بتقدير شهري يبلغ 0.3%، والقراءة الأولية لمسح ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان بتقدير قدره 47.2 نقطة، والائتمان الاستهلاكي بتقدير قدره 11.5 مليار دولار.

ويضيف المشهد السياسي بعداً آخر من عدم اليقين؛ إذ أظهرت أسواق التوقعات المشار إليها في المذكرة ترجيح فوز الديمقراطيين بالكونغرس، مع إعطائهم احتمالية تقارب 71% للفوز بمجلس الشيوخ، في حين حذرت المذكرة أيضاً من أن أداء هذه الأسواق في الانتخابات الخارجية الأخيرة كان أضعف مقارنة بسجلها في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024.

وإذا تأكد تعديل أهداف تمويل "أوبن إيه آي" وجاءت بيانات الوظائف أضعف من التقديرات البالغة 55,000 وظيفة، فقد تعتمد شهية المخاطرة العالمية بشكل أكبر على توقعات أرباح الشركات بدلاً من توسع التقييمات. ومن شأن هذا المسار أن يجعل "أوبن إيه آي" تجمع رأس مال أقل عند تقييم مستهدف أدنى، وقد يدفع الموردين المرتبطين بالذكاء الاصطناعي إلى إثبات حجم الطلب عبر الطلبيات الفعلية بدلاً من السرديات والتوقعات.

أما إذا ظلت جولة التمويل قوية على الرغم من خفض الهدف، وجاءت بيانات سوق العمل قريبة من التقديرات، فسيكون التأثير على الاقتصاد الكلي متمثلاً في انضباط التقييمات بدلاً من الضغوط المالية. وسيتيح ذلك لـ "أوبن إيه آي" الاستمرار في الوصول إلى رؤوس أموال ضخمة، في حين سيواجه قطاع التكنولوجيا الأوسع تمييزاً أكثر وضوحاً بين الشركات ذات الإيرادات الملموسة من الذكاء الاصطناعي وتلك المسعّرة بالأساس بناءً على التوقعات.