أزمة الصناديق تؤثر على بورصة إسطنبول: تبدد 6.4 تريليون ليرة في شهر ونصف

أنهت بورصة إسطنبول شهر تشرين الأول/أكتوبر بخسائر واسعة النطاق؛ ووفقاً للبيانات المنقولة، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية بمقدار 6.4 تريليون ليرة اعتباراً من 15 أيلول/سبتمبر.

وفقاً للحسابات الواردة في التقرير، انخفضت القيمة الإجمالية للشركات في البورصة من 20.03 تريليون ليرة في 15 أيلول/سبتمبر إلى 13.63 تريليون ليرة اعتباراً من 30 تشرين الأول/أكتوبر. وتراجع مبلغ 2.78 تريليون ليرة من هذا الانخفاض في شهر تشرين الأول/أكتوبر؛ ولم يقتصر الهبوط على الشركات الصغيرة فحسب.

يربط الخبر المصدر المبيعات بنقص السيولة وعمليات التصفية في صناديق الاستثمار. ومع ذلك، ونظراً لعدم نقل مبالغ المبيعات أو تحركات المحافظ على مستوى الصناديق لدعم هذا التقييم، لا يمكن تحديد مقدار خسارة القيمة الإجمالية الناجمة عن هذه المعاملات.

مؤشر BIST 100 يوسع خسائره في تشرين الأول/أكتوبر

وفقاً لأداء المؤشر المذكور في الخبر، تراجع مؤشر BIST 100 بنسبة 9.94% في تشرين الأول/أكتوبر، بينما بلغ الانخفاض بعد 15 أيلول/سبتمبر بنسبة 22.55%. ويتضح أيضاً أن المؤشر تراجع دون انقطاع لسبعة أسابيع؛ وبذلك تأتي الخسارة الشهرية ضمن فترة هبوط أطول بدأت في منتصف أيلول/سبتمبر.

وفي الحسابات نفسها، انخفضت القيمة الإجمالية للشركات المشمولة في مؤشر BIST 100 بمقدار 2.90 تريليون ليرة مقارنة بـ 15 أيلول/سبتمبر لتهبط إلى 10.63 تريليون ليرة. أما بالنسبة لمؤشر BIST 30، فقد أُبلغ عن انخفاض قدره 2.20 تريليون ليرة وقيمة إجمالية بلغت 7.73 تريليون ليرة في الفترة نفسها.

تعبر هذه الأرقام عن مقياسين مختلفين: تظهر التغيرات النسبة المئوية في المؤشرات أداء الأسعار، بينما تظهر المبالغ بالتريليونات التغير في القيمة السوقية الإجمالية للشركات. ولهذا السبب، فإن تراجع مؤشر BIST 100 بنسبة 22.55% والانخفاض البالغ 6.4 تريليون ليرة في السوق بأكمله لا يعبران عن النطاق نفسه.

ويتجلى اتساع نطاق المبيعات أيضاً في عدد الأسهم الصاعدة والهابطة. ووفقاً للإحصاءات الواردة في التقرير، حقق 68 سهماً فقط من أصل 628 سهماً تم تقييمها في تشرين الأول/أكتوبر عائداً إيجابياً، في حين اقتصر عدد الأسهم التي سجلت ارتفاعاً في الفترة الأطول التي بدأت في 15 أيلول/سبتمبر على 12 سهماً فقط.

استثناءان داخل مؤشر BIST 30

وفقاً للبيانات المتعلقة بأداء تشرين الأول/أكتوبر، كانت الشركات التي اكتسبت قيمة في مؤشر BIST 30 هي أسيلسان (ASELSAN) وغارانتي بي بي في إيه (Garanti BBVA). وحُسب الارتفاع الشهري بنسبة 3.12% لشركة أسيلسان، وبنسبة 1.87% لـ غارانتي بي بي في إيه؛ بينما أنهت الأسهم الأخرى في المؤشر الشهر على خسارة.

وفي المقارنة الشهرية نفسها، تراجعت أسهم غوبريه فابريكالاري (Gübre Fabrikaları) بنسبة 38.57%، بينما بلغ الانخفاض لشركة تي آر أناضولو ميتال مادنجليك (TR Anadolu Metal Madencilik) نسبة 29.97%. وأُبلغ عن خسارة بنسبة 26.64% في أسهم تورك ألتين إيشليتميلري (Türk Altın İşletmeleri)؛ وتظهر هذه النسب أن العوائد تباينت حتى بين الشركات الكبرى.

تكشف بيانات تشرين الأول/أكتوبر الواردة في الخبر أن التراجع امتد إلى مجالات نشاط مختلفة: إذ فقدت ميغروس (Migros) نسبة 18.04% وبيم (BİM) نسبة 16.97% من قيمتها. وفي قطاع النقل، تراجعت بيغاسوس (Pegasus) بنسبة 15.50% بينما هبطت الخطوط الجوية التركية بنسبة 14.49%؛ وبلغ الانخفاض الشهري في القيمة الإجمالية لشركات BIST 30 نحو 1.18 تريليون ليرة.

تباين بين قطاعي التخصيم والخدمات المصرفية

وفي مقارنة القطاعات، ووفقاً للحسابات التي تبدأ من 15 أيلول/سبتمبر في التقرير، كان مؤشر التأجير التمويلي والتخصيم الأكثر تراجعاً بنسبة خسارة بلغت 89.03%. وفي الإطار الزمني نفسه، اقتصر الانخفاض في مؤشر القطاع المصرفي على 9.73%، والتراجع في مؤشر القطاع المصرفي السائل على مستوى 8.5%.

وبينما نُقل انخفاض بنسبة 63.12% لمؤشر شركات الوساطة في الفترة نفسها، أُشير إلى أن التراجع في مؤشر الطروحات الأولية بلغ نحو سبعين في المئة. أما مؤشر BIST Tüm-100، الذي يتتبع الشركات الخارجة عن نطاق BIST 100، فقد خسر 50.98%؛ وهي نسبة أعلى من انخفاض المؤشر الرئيسي البالغ 22.55% في الفترة نفسها.

كما يظهر التوزيع على مستوى الأسهم عمق الخسائر. ووفقاً للإحصاءات المذكورة في التقرير، تجاوز الانخفاض تسعين في المئة في 16 سهماً، و80% في 32 سهماً، وخمسين في المئة في 135 سهماً بعد 15 أيلول/سبتمبر؛ وتلك ليست مجموعات مستقلة عن بعضها، بل هي أعداد أسهم تجاوزت عتبات خسارة مختلفة.

إذا استمرت المبيعات المرتبطة بتصفية الصناديق، فإن استمرار ضغوط البيع على الأسهم في المحافظ يُعد أحد السيناريوهات المحتملة. وإذا تباطأت التصفية، فقد يضيق قناة البيع هذه؛ ولكن حركة الأسعار المذكورة لا تشير بمفردها إلى تدهور في نتائج أنشطة الشركات أو إلى بدء تعافي الأسهم.