ABD borsaları toparlanırken Hazine tahvilleri yükselişe geçti

S&P 500 endeksinin %0,3 yükselmesiyle ABD borsaları 15 Ekim'de toparlandı, üç seanslık düşüş sona ererken genele yayılan kazançlar teknoloji hisselerini geride bıraktı.

Eşit ağırlıklı S&P 500, ana göstergenin daha sınırlı yükselişine kıyasla %1,4 değer kazanırken Nasdaq 100 günü neredeyse yatay tamamladı. Dow Jones Industrial Average %1,1 artış kaydederek teknoloji ağırlıklı Nasdaq göstergesinin önüne geçti.

Farklılaşan getiriler, kazançların dağılımını toparlanmanın merkezine yerleştirdi. Eşit ağırlıklı bir endeks, piyasa değerine göre en büyük şirketlerin en büyük etkiyi yaratmasına izin vermek yerine her bir bileşene aynı payı verir.

CoreWeave yapay zeka finansmanını odağa taşıdı

Nvidia Corp. yöneticisi Jensen Huang'ın CoreWeave Inc.'in mali durumuna destek vermesinin ardından çip hisseleri dengelendi. CoreWeave Nvidia ekipmanları satın alıyor ve Nvidia'nın bu bilişim sağlayıcısında yatırımı var; bu durum Huang'ın açıklamalarına hem tedarikçi hem de yatırımcı perspektifi kazandırıyor.

Bu gelişme, yapay zekaya olan talep ile bunu tedarik etmenin ekonomik dinamikleri arasındaki farkı öne çıkardı. Crossbridge Capital'dan Manish Singh, talebin gerçekliğini koruduğunu ancak bunun altyapıyı inşa eden her işletme için cazip yatırım getirilerini garanti etmediğini belirtti.

Singh, söz konusu gelirler elde edilene kadar finansman ihtiyacı varken, eninde sonunda oluşacak nakit akışının bugün taahhüt edilen parayı desteklemesi gerektiğini savundu. Singh'in değerlendirmesi, yapay zeka araçlarının benimsenmesini bu araçların işlem kapasitesini sağlayan şirketlerin kârlılığından ayırıyor.

Trade Nation'dan David Morrison, daha yüksek finansman maliyetlerini borçlanmayla desteklenen bir altyapı genişlemesi için bir dezavantaj olarak tanımladı. Bu durum faiz ortamını yalnızca borsa değerlemeleriyle değil, doğrudan sektörün fonlama ihtiyaçlarıyla da ilişkili kılıyor.

Hazine tahvilleri Warsh'ın açıklamaları öncesinde değer kazandı

Yükselen tahvil fiyatlarıyla birlikte gösterge ABD Hazine tahvili getirisi 10 baz puan düşerek %5,09'a geriledi. Almanya ve İngiltere'nin 10 yıllık devlet tahvili getirileri ise beşer baz puan gerileyerek sırasıyla %3,41 ve %5,37 seviyelerine indi.

Evercore'dan Krishna Guha, Federal Reserve Başkanı Kevin Warsh'ın yakında yapacağı açıklamaları, son enflasyon verilerinin ardından yetkililerin bir ekim ayı faiz artışını değerlendirip değerlendirmediğinin bir testi olarak nitelendirdi. Guha'nın değerlendirmesi, o ay bir faiz artışına işaret etmeyecek yorumlar yönündeydi.

Guha; teknoloji hisselerindeki zayıflığın, yapay zekaya daha fazla maruz kalan işletmeler için sıkılaşan finansmanın ve uzun vadeli getirilerdeki önceki yükselişin Warsh'ın değerlendirmesine yön vereceğini söyledi. Warsh'ın New York saatiyle perşembe gecesi Bangkok'ta IMF Başkanı Kristalina Georgieva ile birlikte konuşması planlanıyordu.

Yapay zeka getirileri iki finansman yoluyla karşı karşıya

Borçlanma maliyetlerinin gevşediği ve yapay zeka gelirlerinin yatırım taahhütlerini desteklediği bir senaryoda, CoreWeave gibi altyapı sağlayıcıları üzerindeki finansman baskısı azalabilir. Daha geniş sektör için bu durum, işlem kapasitesini fonlama koşullarını iyileştirir; piyasalar genelinde ise daha kolay finansman teknolojinin ötesindeki yatırımları da destekleyebilir.

Buna karşılık enflasyon daha yüksek faizlere yol açarsa, Morrison'ın finansman endişesi borçla finanse edilen projeler için daha acil bir hal alır. CoreWeave'in ve benzerlerinin fonlama gereksinimleri daha yakından incelenmeyi gerektirir; daha yüksek finansman maliyetleri ise ekonominin diğer alanlarındaki yatırımları da kısıtlayabilir.

Buradaki ayrım, varlık fiyatlarındaki günlük toparlanma ile altyapı harcamalarının yeterli getiri sağlayabileceğine dair kanıtlar arasındadır. Warsh'ın politika sinyalleri ile yapay zeka sağlayıcılarının nakit yaratımını kanıtlama kabiliyeti ayrı sınavlar olmayı sürdürüyor; tek başına perşembe günkü hisse senedi kazançları bu iki konudan hiçbirini netliğe kavuşturmuyor.