Altın, yükselen petrol ve faiz endişeleriyle geriledi

Altın, perşembe günü %2,1 gerileyerek 4.055,90 dolara indi; yatırımcılar Fed toplantısı öncesinde petrol ve faiz görünümünü izliyor.

Aktarılan spot piyasa verilerine göre ons fiyatı, 14 Ekim sonrasındaki en düşük düzeye indi. İşlemlerde dikkatler, gelecek hafta yapılacağı belirtilen ABD Merkez Bankası (Fed) toplantısından çıkacak para politikası mesajlarına çevrildi.

Fiyat hareketine ilişkin değerlendirme, OANDA Kıdemli Piyasa Analisti Kelvin Wong’dan geldi. Wong, pahalanan petrolün enflasyon beklentilerini yukarı çekebileceğini ve faizlerin yüksek kalması ihtimalini güçlendirerek altın üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtti.

Petrolün etkisi faiz üzerinden izleniyor

Wong’un değerlendirmesinde altın açısından belirleyici bağlantı, enerji maliyetlerinden para politikasına uzanıyor. Petrol artışının enflasyon beklentilerine taşınması halinde, yüksek faizlerin daha uzun süre korunması olasılığı değerli metal için olumsuz bir unsur haline gelebilir.

Altın faiz ödemediğinden, yüksek faiz beklentisi metal tutmanın alternatif getiriye kıyasla maliyetini artırıyor. Bu mekanizma, fiyatları değerlendirirken yalnızca enerji piyasasındaki hareketin değil, bu hareketin beklenen faiz patikasını nasıl değiştirdiğinin de önem taşıdığını açıklıyor.

Buradaki ayrım, gerçekleşmiş bir faiz kararı ile gelecekteki kararlara ilişkin fiyatlama arasında. Altındaki gerileme gözlenen piyasa hareketini oluştururken, petrolün enflasyona ve faizlere aktarımı Wong’un koşullara bağlı değerlendirmesi olarak kalıyor.

FedWatch fiyatlaması toplantı öncesinde öne çıkıyor

CME FedWatch verilerine dayandırılan aktarımda, 27–28 Ekim toplantısında faizlerin artırılmasına verilen olasılık yüzde 16 düzeyinde. Aralık için aktarılan yüzde doksan oranı ise piyasanın bu iki toplantıya ilişkin beklentileri arasında fark bulunduğuna işaret ediyor.

Bu oranlar Fed’in açıkladığı kararlar değil, gelecekteki politika adımlarına ilişkin piyasa fiyatlaması olarak sunuluyor. Dolayısıyla aralık ayına atfedilen yüksek olasılık, faiz artışının kesinleştiği anlamına gelmiyor; toplantı sonucu ile öncesindeki beklentiyi ayrı değerlendirmek gerekiyor.

Yatırımcıların takip ettiği diğer başlık, kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisi. Fed’in yüzde 2 enflasyon hedefi bakımından izlediği bu gösterge, fiyat baskılarının seyri hakkında toplantı beklentilerinden farklı bir bilgi sağlayacak.

Petroldeki yükseliş ile PCE göstergesinin ölçtüğü enflasyon görünümü aynı veri değil. Wong’un işaret ettiği baskının kalıcı hale gelip gelmediğini değerlendirmek için enerji fiyatlarının seyri kadar, açıklanacak enflasyon göstergesinin yönü de önem taşıyor.

Diğer metaller de kayıp yazıyor

Aktarılan fiyat tablosunda platin, %2,1 gerilemeyle ons başına 1.594,25 dolara indi; paladyum ise %2,6 düşerek 1.059,05 dolardan işlem gördü. Böylece platindeki yüzde kayıp altınla aynı düzeyde kalırken, paladyumdaki gerileme daha yüksek gerçekleşti.

Gümüş için de düşüş bildirildi, ancak bu metalin fiyat hareketini altınla aynı gerekçeye bağlayan ayrı bir değerlendirme bulunmuyor. Diğer metallerdeki eşzamanlı kayıplar, Wong’un altına ilişkin açıklamasının bütün değerli metallere doğrudan uygulanabileceğini göstermiyor.

Teknik değerlendirmede ons başına 4.073 dolar destek, 4.135 dolar direnç olarak gösteriliyor; bu seviyeleri belirleyen analist açıklanmıyor. Aktarılan 4.055,90 dolarlık spot fiyatın ilk eşiğin altında olması, destek olarak sunulan düzeyin korunmuş sayılamayacağı anlamına geliyor.

Wong’un tarif ettiği senaryoda petrol kaynaklı enflasyon beklentileri güçlenirse, yüksek faiz ihtimali altın üzerindeki baskıyı sürdürebilir. Tersine, bu beklentiler zayıflarsa aynı mekanizmadan gelen baskı hafifleyebilir; ancak bu durum tek başına fiyatların yükseleceği sonucunu vermiyor.

Fed toplantısının mesajları ile PCE verisi, bu iki koşullu yolu değerlendirmede sonraki somut başlıklar olacak. Açık kalan temel soru, petrol hareketinin geçici bir maliyet artışıyla mı sınırlanacağı, yoksa Wong’un işaret ettiği daha kalıcı faiz beklentisine mi dönüşeceği.