Tesla ve SpaceX birleşme masasında: Komiteler süreci inceliyor

Elektrikli araç üreticisi Tesla ile uzay taşımacılığı şirketi SpaceX, iki dev teknoloji kuruluşunu tek bir çatı altında toplamayı hedefleyen potansiyel bir birleşme hamlesini masaya yatırdı. Şirketlerin lideri konumundaki Elon Musk, yatırımcılarla yaptığı görüşmede her iki tarafta da süreci yönetecek bağımsız komitelerin devreye sokulduğunu bildirdi.

Herhangi bir resmi anlaşma zemininin henüz oluşmadığını vurgulayan Musk, müzakerelerin kesin bir işlemle sonuçlanacağına dair bir güvence bulunmadığını kaydetti. Sürecin ilerlemesi durumunda nihai kararın pay sahiplerinin onayına sunulacağı ve kendisinin çıkar çatışması sebebiyle görüşmelerde yer almayacağı ifade edildi.

Hissedarlık dengeleri ve bağımsız yönetim süreci

Mevcut ortaklık yapısında Musk'ın Tesla'da yaklaşık yüzde 20, SpaceX bünyesinde ise yüzde 50'ye yakın hissesi bulunuyor. Bu mülkiyet dağılımı nedeniyle birleşme değerlendirmeleri tamamen bağımsız direktörlerin yetki alanına bırakılmış durumda.

Piyasalarda olası birleşme söylentileri ilk etapta SpaceX değerlemesini mesai sonrası işlemlerde yüzde 8 yukarı taşırken Tesla paylarında da yüzde 1,8 düzeyinde sınırlı bir yükseliş görüldü. Buna karşın olası takas oranları ya da şirket değerlemelerine ilişkin henüz somut bir finansal çerçeve sunulmuş değil.

SpaceX'in yapay zeka ve altyapı gelirlerindeki sıçrama

Görüşmelerin gündeme geldiği dönem, SpaceX'in gelir modellerinde köklü bir değişimin yaşandığı sürece denk geliyor. Şirketin üçüncü çeyrek bilançosunda gelirler yıllık bazda yüzde 161 artışla 14,58 milyar dolara ulaşırken, bu büyümenin motoru hesaplama kapasitesi kiralamalarından elde edilen 7,56 milyar dolarlık yapay zeka gelirleri oldu.

Alphabet ve Anthropic gibi sektör devlerine sunulan altyapı hizmetleri mali tablolara katkı sağlasa da genişleme yüksek harcamaları beraberinde getirdi. Şirketin sermaye yatırımları neredeyse üç katına çıkarak 19,6 milyar dolara fırladı ve böylece üç aylık cironun dahi üzerine çıktı.

Musk, 2027 sonu itibarıyla yıllık 500 milyar ile 1 trilyon dolar arasında tekrarlayan gelir hedefi öngördüğünü savunsa da söz konusu projeksiyon bağımsız kaynaklarca henüz teyit edilmedi.

Ortak girişim Terafab ve önümüzdeki riskler

Resmi birleşme gerçekleşmese dahi iki teknoloji devi halihazırda yarı iletken üretimi alanında kurulan Terafab ortak girişimiyle birbirine bağlanmış durumda. Yarı iletken fabrikasında test çiplerinin gelecek yılın ortasında üretilmesi ve hacimli seri üretimin 2028 üçüncü çeyreğinde başlaması hedefleniyor.

Müzakereler uzlaşmayla tamamlanırsa, hissedarlar iki farklı operasyonel dinamiği ve devasa yatırım ihtiyaçlarını harmanlayan karmaşık bir yapıyı oylamak zorunda kalacak. Komitelerin ortak bir paydada buluşamaması halinde ise taraflar yalnızca mevcut operasyonel bağlarıyla yollarına devam edecek.