SBI Funds hisseleri kâr beklentiyi karşılamayınca %7 düştü

Business Standard'ın 26 Ekim tarihli haberine göre, SBI Funds Management hisseleri Q2FY27 kârının beklentilerin altında kalmasının ardından pazartesi günü BSE'de %7'ye varan düşüşle ₹433,55 seviyesine geriledi.

Haberde, bu düşüşün yakın zamanda halka arz edilen varlık yöneticisine yönelik talebi test ettiği belirtildi: 26 Ekim günü saat 12:32'de Sensex %0,15 yükselirken, hisse senedi %4 düşüşle ₹445,65 seviyesinde işlem görerek ₹574 olan ihraç fiyatının %24 altına indi.

Equirus Securities analistleri, temmuz-eylül dönemini kapsayan Q2FY27'de vergi sonrası kârın yıllık %6,0 düşüşle ₹701 crore olduğunu ve ₹766 crore'luk tahminlerinin altında kaldığını belirtti. Analistler bu sapmayı, yıllık bazda %24,3 artarak ₹301 crore seviyesine çıkan faaliyet giderlerine bağladı.

Equirus'a göre, varlıklardan elde edilen ücret gelirinin bir göstergesi olan gelir getirisi önceki çeyreğe kıyasla 0,6 baz puan azalarak 36,1 baz puana geriledi. Bir baz puan, %0,01 yüzde puanıdır. Danışmanlık hariç yatırım fonu dışı getiriler 35 ila 40 baz puan arasında gerçekleşti.

Baskı yalnızca kârla sınırlı kalmadı. Equirus, hisse senedi çeyreklik ortalama yönetilen varlıklarının (QAAUM) bir önceki çeyreğe göre %5,6 arttığını ve sektörün %6,6'lık artışının gerisinde kaldığını açıkladı. SBI Funds'ın hisse senedi pazar payı 12 baz puan azalarak %12,53'e geriledi.

Yatırım fonu yatırımcılarının düzenli katkıları olan sistematik yatırım planı (SIP) girişleri de pay kaybetti. Equirus, aylık sistematik giriş payının Haziran 2026'daki %12,65 seviyesinden Eylül 2026'da %12,0'ye gerilediğini belirtti. SIP varlıkları ₹2,07 trilyon ile büyük ölçüde yatay seyrederken, pazar payı %11,64'ten %11,59'a indi.

Equirus, Q2FY27'de yeni SIP eklemelerinin 1,9 milyona ulaştığını ve SBI Funds'a Q1FY27'deki %10,6'ya kıyasla %9,94 pay kazandırdığını bildirdi. Aracı kurum, SBI bağlantılı dağıtımın, marka ölçeğinin ve alternatif yatırım ürünlerinin şirketin yatırım fonu sektöründeki büyümeden faydalanmasına yardımcı olması gerektiğini belirterek "Uzun" tavsiyesini ve ₹540 hedef fiyatını korudu.

Motilal Oswal Financial Services da olumlu duruşunu korudu. Aracı kurum, hisse fiyatını beklenen kârla karşılaştıran bir değerleme çarpanı olan tahmini FY28 çekirdek fiyat/kazanç oranının 38 katına dayanarak ₹590 hedef fiyat ile "Al" tavsiyesini yineledi.

Motilal, yatırım fonu varlıklarının, SIP girişlerinin ve State Bank of India'nın dağıtım ağının işi desteklemeyi sürdürdüğünü ifade etti. Ayrıca portföy yönetim hizmetleri ve danışmanlıktan elde edilen kazançların büyük bir yetkinin yeniden tahsis edilmesinden etkilenmediğini, uzmanlaşmış yatırım fonu ve alternatif yatırım fonu varlıklarının ise artmaya devam ettiğini kaydetti.

Hisse senedindeki düşüş, yakından takip edilen bir halka arzdan üç ay sonra gerçekleşti. Atlas360 temmuz ayında, SBI Funds Management'ın ₹545 ila ₹574 fiyat aralığıyla ₹9.813 crore büyüklüğünde bir ilk halka arz başlattığını, BlackRock ve Goldman Sachs'ın da çıpa yatırımcı defterindeki küresel kurumlar arasında yer aldığını bildirmişti. Business Standard'a göre hisse senedi 21 Temmuz'da işlem görmeye başladı.

Piyasanın anlık tepkisi, aracı kurumların uzun vadeli görüşüyle çelişiyor. Mevcut raporda, SBI Funds Management yönetiminin hisse hareketine ilişkin yorumlarına veya Q2FY27 sonuçlarının ardından tarih verilmiş bir şirket katalizörüne yer verilmedi.