Anthropic halka arz öncesinde devasa altyapı yüküyle karşılaştı

Yapay zeka sistemleri geliştiren Anthropic, Nasdaq borsasında planladığı halka arz öncesinde yayımladığı izahnameyle birlikte 800 milyar doları aşan devasa bilişim altyapısı taahhütlerini kamuoyuna duyurdu. Şirketin sunduğu resmi belgelere göre, bu yılın ilk dokuz ayında elde edilen gelir 33 milyar doların üzerine çıkarak önceki döneme kıyasla keskin bir sıçrama kaydetti.

Buna karşın şirketin üstlendiği donanım ve veri merkezi yükümlülükleri, kasasındaki 112 milyar dolarlık nakit varlığının yaklaşık yedi katına ulaşıyor. Finansal tablolardaki bu dengesizlik, borsaya açılma sürecinde teknoloji devinin en kritik mali sınavı olarak öne çıkıyor.

Tedarik zincirinde milyarlarca dolarlık anlaşmalar

Açıklanan belgeler, şirketin işlemci ve bulut kapasitesi temin etmek amacıyla küresel teknoloji üreticileriyle imzaladığı dev sözleşmeleri gözler önüne seriyor. Özellikle Broadcom ile beş yıllık süreçte TPU işlemcileri kiralamak üzere 161 milyar dolarlık anlaşma yapılırken, 2028 sonrasında bu kaleme 150 milyar dolar daha aktarılması bekleniyor.

Donanım tedarikinde AMD ile 20 milyar doları aşan sistem anlaşmaları yapılırken, Google, Amazon ve Microsoft gibi devlerin sağladığı bulut altyapısının on yıllık maliyeti en az 269 milyar doları buluyor. Ayrıca uzay ve uydu bağlantı kapasitesi için SpaceX ile 2029 yılına kadar geçerli 120 milyar doları aşkın sözleşme yürütülüyor.

Müşteri yoğunluğu ve yönetim yapısındaki sınırlar

Hızlı gelir büyümesine rağmen ticari tabanın belirli odaklarda yoğunlaştığı görülüyor. Resmi kayıtlara göre ilk dokuz aydaki toplam gelirin dörtte biri yalnızca beş büyük kurumsal müşteri tarafından sağlandı ve yıllık harcaması 10 milyon doları aşan müşteri sayısı 250 ile sınırlı kaldı.

Finansal göstergelerin ötesinde, şirketin benimsediği yönetim modeli halka açık pay sahipleri açısından alışılagelmişin dışında kurallar barındırıyor. Kurucu ekip, yapay zekanın güvenli gelişimini ve insanlık yararını kâr maksimizasyonunun önünde tutacağını açıkça beyan ederken, küçük yatırımcıların karar mekanizmalarında neredeyse hiç söz hakkı bulunmayacağı belirtiliyor.

Piyasa uzmanları, yüksek bilgi işlem giderlerinin uzun vadede sürdürülebilir olup olmayacağının ve erken aşama talep dalgasının kalıcılığının halka arz sonrası fiyatlamalarda belirleyici rol oynayacağına dikkat çekiyor.