المدفوعات في الصناديق التصفوية ستنطلق من صناديق “سوق النقد”

ستبدأ هيئة أسواق المال المدفوعات البينية في الصناديق المشمولة بالتصفية من صناديق سوق النقد؛ وسيكون الحد الأقصى للمستثمر الواحد على مستوى الصندوق مليون ليرة.

أوضحت هيئة أسواق المال (SPK)، في التنظيم المنشور على موقعها الإلكتروني، أولويات الدفع وطرق الحساب. ووفقاً للتنظيم، سيُحصر المبلغ في الدفع البيني بكل من مبلغ الاستثمار الصافي للمستثمر المحسوب دون إجراء تعديل التضخم وسقف قدره مليون ليرة.

ومع ذلك، يُتوقع إجراء سداد نهائي بدلاً من مرحلة الدفع البيني في الصناديق التي تمتلك نقداً كافياً. وبناءً على ذلك، فإن السقف المعلن لا يشكل حداً للسداد النهائي، بل حداً للدفعة البينية التي ستُصرف للمستثمر على أساس كل صندوق.

بنكان لصناديق المؤسسين الثلاثة

تغطي المبادئ المعدة بموجب القانون رقم 7.6 ألف الصناديق التي قررت الهيئة تصفيتها في 17 أيلول/سبتمبر 2026. وتتوزع الجهات المؤسسة لهذه الصناديق بين Tera Portföy Yönetimi AŞ، وPusula Portföy Yönetimi AŞ، وAtlas Portföy Yönetimi AŞ.

وفق توزيع المهام المحدد من قبل SPK، سيقوم Ziraat Bankası بتصفية الصناديق التي أسستها Pusula Portföy Yönetimi AŞ وAtlas Portföy Yönetimi AŞ. بينما سيتولى Türkiye İş Bankası هذه المهمة بالنسبة للصناديق التي أسستها Tera Portföy Yönetimi AŞ.

وستقوم SPK بتوفير التنسيق في العملية؛ كما سيشارك في الأعمال كل من صندوق تأمين وديائع الادخار (TMSF)، وبورصة إسطنبول (Borsa İstanbul AŞ)، وشركة الإيداع المركزي (MKK)، وبنك إسطنبول للمقاصة والتسوية (İstanbul Takas ve Saklama Bankası AŞ)، وهيئة التنظيم والرقابة المصرفية (BDDK). وتستند المدفوعات البينية إلى قرارات الهيئة الصادرة بتاريخ 30 أيلول/سبتمبر 2026 و15 تشرين الأول/أكتوبر 2026 عقب قرار التصفية.

كفاية النقد ستحدد طريقة السداد

وفقاً لمبادئ SPK، يتطلب السداد النهائي أن يغطي النقد الجاهز للتوزيع إجمالي التزامات الدفع المحسوبة. وفي هذا الحساب، ستُستخدم قيمة السهم الواحد السارية عند إغلاق اليوم السابق لقرار التصفية وعدد حصص المشاركة المدمجة في حساب الدفع.

في المدفوعات البينية، سيُعتمد صافي مبلغ الاستثمار الذي تحدده MKK دون إجراء تعديل التضخم. وفي حالة نقص النقد، سيُؤخذ في الاعتبار إغلاق اليوم السابق لـ 17 أيلول/سبتمبر 2026 لصناديق سوق النقد؛ أما الصناديق الأخرى فسيُؤخذ في الاعتبار إغلاق اليوم السابق لليوم الذي يُجرى فيه حساب الدفع البيني.

في هذه الحالة، سيُستخدم الحد الأدنى من خلال مقارنة المبالغ المحددة مع سقف المليون ليرة في حساب الدفع. وبالتالي، لن يعني مبلغ السقف مبلغاً ثابتاً يُدفع تلقائياً لكل مستثمر؛ بل إن صافي مبلغ الاستثمار الخاص بالشخص سيحدد السداد أيضاً.

في الصناديق التي لا تحتوي على عبارة "سوق النقد" في اسمها، ستُحدد الأولوية وفقاً لمدى تغطية النقد القابل للتوزيع لإجمالي التزامات الدفع البيني. وستأتي الصناديق ذات نسبة التغطية العالية أولاً؛ وإذا كانت النسب متقاربة، فسيُعطى الصندوق الذي يمكنه الدفع لأكبر عدد من المستثمرين بالنقد المتاح الأولوية.

طرق توزيع بديلة في حال نقص النقد

تسمح SPK، في الصناديق التي لا يكفي فيها النقد لجميع المدفوعات البينية، بالبدء بالمستثمرين الذين تكون مبالغ الدفع المحسوبة لهم من قبل MKK صغيرة. وكبديل، يمكن للبنوك إعداد حساب توزيع يهدف إلى الوصول إلى عدد أكبر من المستثمرين من خلال تقييم الأصول السائلة والتزامات الدفع معاً.

في هذا البديل، سيعتمد الدفع حتى الحد الأدنى لمبلغ الدفعة البينية المطبق على جميع مالكي الأسهم على موافقة الهيئة. ولن يتم استرداد حصص مشاركة المستثمرين خلال المدفوعات البينية.

أما في توزيع الموارد في حساب إعادة الأسهم العام، فسيتم اعتماد هدف استكمال المدفوعات البينية. وتُعطى الأولوية لصناديق سوق النقد التي تتميز بنسبة تغطية منخفضة وعدد أكبر من المستثمرين الذين يقل استثمارهم الصافي عن مليون ليرة؛ وإذا زادت الموارد، يُطبق النهج نفسه على الصناديق الأخرى.

سيُستثنى من الدفع الأشخاص والمؤسسات الذين تحدد SPK أنهم تصرفوا بشكل مشترك مع الصناديق المصفاة أو قاموا بتصرفات بمشاركة هذه الصناديق. ووفقاً للتنظيم، لن تُصرف أية مدفوعات من حساب التصفية والاسترداد لهؤلاء الأشخاص والمؤسسات الذين ستُبلغهم MKK للجهات المعنية.

يحدد الإطار المعلن ترتيب الدفع وقواعد الحساب؛ إلا أن النص المقدم لا يذكر التاريخ الذي سيحصل فيه المستثمرون على الأموال. وستكون السيولة النقدية القابلة للتوزيع وحسابات MKK هي العوامل التي تحدد ما إذا كانت الدفعة بينية أم نهائية.