أعباء “أنتثروبيك” بقيمة 500 مليار دولار تختبر الشهية للاكتتاب العام الأولي

أعلنت شركة "أنتثروبيك" عن وثائق الاكتتاب العام الأولي، وفقاً لتقرير نشرته رويترز في 26 أكتوبر؛ حيث بلغت إيرادات مطورة "كلود" 16.29 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026.

سيختبر هذا الطلب شهية السوق تجاه شركات الذكاء الاصطناعي: بلغت إيرادات "أنتثروبيك" 4.59 مليار دولار في عام 2025، مقارنة بـ 386 مليون دولار في عام 2024، و41 مليون دولار في عام 2023.

ووفقاً للإيداع الذي نقلته رويترز، قدمت الشركة طلباً سرياً في يونيو. ولم يتضمن النص المقدم معلومات حول النطاق السعري للاكتتاب العام، أو عدد الأسهم المبيعة، أو التقييم النهائي.

يعتمد نمو "أنتثروبيك" على هيكل يتضمن تحصيل رسوم من عملاء الأعمال بناءً على الاستخدام. وتطلق الشركة على هذا النموذج اسم الإيرادات "القائمة على الاستهلاك"؛ حيث يُقاس الاستخدام بواسطة "الرموز" (tokens) التي تعبر عن وحدة المعلومات المعالجة.

كما تحقق الشركة إيرادات من الاشتراكات المدفوعة مثل Pro وMax. وتُقدم نماذج "كلود" في أربعة مستويات هي Fable وOpus وSonnet وHaiku؛ حيث تعمل روبوتات الدردشة، وأدوات البرمجة، ومُنتج الذكاء الاصطناعي للمؤسسات "Claude Cowork AI" على هذه النماذج.

يُعد جانب التكاليف الجزء الأكثر حساسية في قصة الاكتتاب العام. ووفقاً لرويترز، فإن أكبر مصروفات "أنتثروبيك" تتمثل في القدرة الحاسوبية؛ والتي تشمل الرسوم المدفوعة لمزودي الخدمات السحابية مثل "Amazon Web Services" و"Google Cloud"، وإيجارات مراكز البيانات، وتأجير المعدات، وتكاليف الطاقة.

وتلتزم الشركة بإنفاق أكثر من 500 مليار دولار مع ستة شركاء على مدى عشر سنوات. ووفقاً لتقرير رويترز، فإن العديد من هذه الاتفاقيات غير قابلة للإلغاء أو تتطلب الدفع حتى لو لم يتم الاستخدام.

تعهدت "أنتثروبيك" بإنفاق ما لا يقل عن 110 مليارات دولار على الحوسبة السحابية لأمازون، ونحو 114.5 مليار دولار لجوجل، و44.9 مليار دولار لمايكروسوفت على مدى السنوات السبع إلى العشر القادمة. وتُعد بعض هذه الشركات نفسها من بين أكبر الداعمين لـ "أنتثروبيك".

استثمرت أمازون ما لا يقل عن 13 مليار دولار في "أنتثروبيك" ووافقت على استثمار ما يصل إلى 20 مليار دولار إضافية. أما تعهد جوجل لـ "أنتثروبيك" فيصل إلى 40 مليار دولار؛ ووصفت رويترز هذا الهيكل بأنه أحد أمثلة التمويل الدائري الذي يحدد تدفقات رأس المال في قطاع الذكاء الاصطناعي.

آفاق الربحية ليست واضحة بعد. بلغت الخسارة التشغيلية للشركة 693 مليون دولار في النصف الأول من عام 2026؛ بينما بلغت الخسارة التشغيلية 8.06 مليار دولار في عام 2025، مقارنة بـ 2.98 مليار دولار في العام الذي سبقه.

ستكون هيكلية الحوكمة أيضاً موضوعاً منفصلاً لمستثمري الاكتتاب العام. تعمل "أنتثروبيك" بصفتها شركة منفعة عامة؛ وهو هيكل يتطلب من الشركة مراعاة أرباح المستثمرين وأهداف تطوير الذكاء الاصطناعي لصالح البشرية معاً.

ووفقاً لرويترز، تخطط الشركة للحفاظ على سيطرة المؤسسين وصندوق ائتماني مستقل حتى بعد الاكتتاب العام. وتحدد أغلبية أصوات المؤسسين السبعة اتجاه سهم واحد يُسمى الفئة (F)؛ ويمثل هذا السهم 50.1% من إجمالي القوة التصويتية في المسائل المؤسسية المهمة.

قد يحد هذا الترتيب من تأثير مستثمري القطاع العام على الشركة. وتبرر "أنتثروبيك" تركيز السيطرة ورأس المال في أيدٍ أقل بالحاجة إلى الحد من مخاطر الذكاء الاصطناعي.

كما تتزايد الضغوط التنافسية. ووفقاً لتقرير رويترز، فإن المنافس المباشر لـ "أنتثروبيك" هو شركة OpenAI مطورة ChatGPT؛ كما تنفق جوجل وميتا مليارات الدولارات على تطوير النماذج ومراكز البيانات ورقاقات الذكاء الاصطناعي المخصصة.

أظهرت بيانات شركة Ramp أن 60.1% من إنفاق عملاء الأعمال على رموز الذكاء الاصطناعي ذهب إلى "أنتثروبيك" في الأسبوع المنتهي في 11 أكتوبر. وسيكون التوازن الرئيسي الذي سيراقبه المستثمرون خلال عملية الاكتتاب العام هو مدى قدرة هذا الطلب على تحمّل الالتزامات الضخمة للبنية التحتية.

المصدر: خبر، رويترز/ديلي صباح، 26 أكتوبر 2026؛ ملاحظات خلفية Atlas360، 26-27 أكتوبر 2026