خطط الطرح العام لشركة “أنثروبيك” تحت المجهر مع تعثر الصفقات الأمريكية الأصغر

يتصدر الطرح العام الأولي المحتمل لشركة "أنثروبيك" (Anthropic PBC) المشهد، في وقت تؤدي فيه الطروحات المؤجلة ومفاوضات التسعير الأكثر صعوبة إلى تضييق مسار الإدراج في الولايات المتحدة.

ويأتي هذا الإدراج المحتمل في نوفمبر في مواجهة جدول زمني أقل وضوحاً لجهات الإصدار الأخرى، وفقاً للتقرير. وتستهدف "أنثروبيك" بحسب التقارير طرحاً يضاهي أو يفوق الطرح القياسي لشركة "سبيس إكس"، على الرغم من أن توقيته وحصيلته النهائية لا يزالان غير محسومين.

ويكتسب هذا التمايز أهمية بالغة؛ إذ يمكن لصفقة ضخمة أن ترفع الحصيلة الإجمالية لجمع الأموال دون أن تعكس بالضرورة تقبلاً من جانب المستثمرين للشركات الأصغر حجماً. ويصف مصرفيون وردت تصريحاتهم في التقرير سوقاً يشهد استمراراً في طلب المستثمرين، لكن مناقشات التسعير والتحضيرات أصبحت أكثر صعوبة.

الإدراجات الكبرى تحجب تباطؤ شهر سبتمبر

وتشير الأرقام المجمعة في التقرير إلى أن حصيلة الطروحات العامة الأولية في الولايات المتحدة بلغت 163 مليار دولار حتى 15 أكتوبر، متجاوزة إجمالي العام السابق بأكثر من ثلاثة أضعاف. وتستثني هذه الأرقام شركات الشيك على بياض وأدوات الاستثمار الأخرى؛ وقد ساهمت طروحات "سبيس إكس" وشركة صناعة الرقائق الكورية الجنوبية "إس كيه هاينكس" في تعزيز هذا الإجمالي.

وقدم شهر سبتمبر مقارنة مختلفة؛ حيث جمعت خمس جهات إصدار بارزة 1.9 مليار دولار، وهو أضعف أداء شهري منذ مارس، وفقاً للبيانات المجمعة ذاتها. وتباطأ النشاط خلال شهر ارتفع فيه العائد على سندات الحكومة الأمريكية لأجل 10 سنوات بأكثر من 50 نقطة أساس.

كما تزيد العوائد من تعقيد مشهد جمع الأموال؛ إذ يوضح التقرير أن سبعة من أكبر 10 طروحات هذا العام كانت تُتداول بأقل من أسعار بيعها الأولية، في تباين واضح مع الأداء الأكثر مرونة الذي يصفه لشركة "سبيس إكس".

ويتوقع جيه دي موريارتي، نائب رئيس مجلس الإدارة ورئيس أسواق رأس مال أسهم التكنولوجيا عالمياً في "بنك أوف أمريكا"، نشاطاً محدوداً في عموم السوق حتى لو مضت جهة إصدار بارزة قدماً في خططها: "في الوقت الراهن، يركز المستثمرون على ما يمتلكونه أكثر من تركيزهم على ما يريد المصرفيون عرضه عليهم".

التأجيلات تتزامن مع الجدول الزمني للانتخابات

وأجلت شركة "أورا" (Oura Inc.) المصنعة للخواتم الذكية، وشركة "بامبو لخدمات التأمين" (Bamboo Insurance Services Inc.) خطط الإدراج الخاصة بهما، بحسب التقرير. كما قدمت شركتا "إس بي إنرجي" (SB Energy Inc.) و"إن سكيل" (Nscale Ltd.) ملفات عامة دون بدء التسويق الرسمي للمستثمرين.

وتخلق هذه المراحل المتباينة فجوة بين الشركات التي تستعد للإدراج والصفقات الجاهزة للبيع. ويربط التقرير هذه التأخيرات بارتفاع أسعار الفائدة وحرب إيران المستمرة، في حين يرى المصرفيون أن عدم اليقين السياسي يمثل عاملاً معقداً آخر.

وتضيف انتخابات التجديد النصفي الأمريكية المقررة في 3 نوفمبر قيداً على الجدولة الزمنية، في ظل بروز قضايا سلامة الذكاء الاصطناعي وتطوير مراكز البيانات في المناقشات السياسية. وقال ديفيد باور، رئيس أسواق رأس مال الأسهم لأمريكا الشمالية في "جيه بي مورغان تشيس": إن حالات عدم اليقين السياسي والجيوسياسي قد تزايدت خلال الأسابيع الستة السابقة.

الاتفاق على التسعير قد يعيد فتح المسار

ولا تتسم تقييمات المصرفيين بالحذر التام؛ إذ قال جون كولز، الرئيس العالمي لأسواق رأس مال الأسهم في "باركليز"، إن المستثمرين يواصلون طلب معلومات حول الطروحات المرتقبة على الرغم من المخاوف بشأن أداء الاكتتابات العامة الأخيرة.

وإذا أتمت "أنثروبيك" طرحاً كبيراً في حين يظل المرشحون الأصغر حجماً على الهامش، فقد تتعزز إجماليات جمع الأموال دون حدوث انتعاش أوسع نطاقاً؛ وسيعكس أول ظهور لها حينئذ وجود طلب على هذه الشركة تحديداً، بدلاً من إثبات قدرة جهات الإصدار الأخرى على تحصيل تقييمات مقبولة.

وسيتطلب أي تعافٍ أوسع دليلاً يتجاوز صفقة واحدة. وقال روب ستو، رئيس أسواق رأس مال الأسهم للأمريكتين في "باركليز"، إن التسعير الناجح والتداول اللاحق لمرشحي الطروحات العامة التقليدية من شأنهما المساعدة في استعادة النشاط، بما في ذلك الطروحات الأقل ارتباطاً بمجال الذكاء الاصطناعي.

وإذا أجلت الشركات طروحاتها إلى أوائل عام 2027، يتوقع باور استمرار مناقشات المستثمرين والتحضيرات. وتتمثل الاختبارات الفورية في معرفة ما إذا كانت الشركات التي تقدمت بملفات علنية ستبدأ التسويق، وما إذا كان المصدرون والمشترون سيتفقون على السعر، وما إذا كانت الطروحات المكتملة ستحافظ على طلب المستثمرين بعد بدء التداول.