صندوق “آي شيرز” لأشباه الموصلات يسجل مكاسب بعد هبوط مؤشر “إس أو إكس” بنسبة 15.7%

ارتفع صندوق "SOXX" بنسبة 2.8% في تداولات ما قبل افتتاح السوق يوم الإثنين بعد أن تكبد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات خسائر بلغت 15.7% على مدار ثماني جلسات انتهت في 16 أكتوبر، وفقاً لتقرير سوقي استند إلى بيانات منصة "تريدينغ فيو".

ويعد هذا التراجع أول سلسلة خسائر تمتد لثماني جلسات متتالية للمؤشر القياسي منذ 10 أكتوبر 2008، عندما هوى المؤشر بنسبة 23.5% خلال ثمانية أيام عقب انهيار بنك "ليمان براذرز"، بحسب تقارير السوق.

يتتبع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، المعروف اختصاراً بـ "SOX"، أداء 30 شركة كبرى للرقائق مدرجة في الولايات المتحدة. وأغلق المؤشر تعاملات 16 أكتوبر عند مستوى 11,137.29 نقطة بعد هبوطه بنسبة 11.4% خلال الأسبوع، مسجلاً أسوأ أداء أسبوعي له منذ أبريل 2025، وفقاً لما ورد في التقارير.

وكتب سي جيه ميوز، المحلل في "كانتور فيتزجيرالد"، في مذكرة بحثية صدرت يوم الإثنين عقب معرض "سيميكون وست" التجاري في سان فرانسيسكو، أن الطلب على جانب المعدات يظل أقوى مما توحي به تحركات أسعار الأسهم مؤخراً. وأوضح ميوز أن ما سمعه يفيد بأننا "نعاني من نقص في القدرات الحوسبية، وتتلقى شركات المعدات طلبات للتعجيل بتسليم الأدوات".

وذكر ميوز أن موردي معدات تصنيع الرقائق قد باعوا إنتاجهم بالكامل فعلياً، حيث يقدم لهم العملاء رؤية واضحة للطلبات لثمانية فصول قادمة على الأقل. وأشار أيضاً إلى أن شركة "إيه إس إم إل هولدينغ" (ASML Holding) تتلقى طلبات شراء تمتد حتى عامي 2029 و2030.

ويقدر ميوز في نماذجه أن يصل الإنفاق على معدات تصنيع رقائق الويفر—وهي المبالغ التي تدفعها شركات الرقائق للحصول على أدوات الإنتاج—إلى 215 مليار دولار في عام 2027، بزيادة قدرها 39%. وأضاف أنه من الوارد أن يصل إلى 225 مليار دولار، وفقاً لمذكرة "كانتور" التي نقلتها التقارير.

وتركزت موجة البيع في أسهم شركات الذاكرة؛ إذ هبط سهم "مايكرون تكنولوجي" بنسبة 14.6% الأسبوع الماضي، وتراجع سهم "سانديسك" بنسبة 19%، فيما خسر سهم "إس كيه هاينكس" 25%، وفقاً للتقارير السوقية.

وجاءت هذه الضغوط في أعقاب تطورين شهدهما القطاع؛ ففي 10 أكتوبر، أعلنت شركة "تشانغ شين ميموري تكنولوجيز" (CXMT) الصينية أنها طورت تصميماً لشرائح الذاكرة يتميز بكثافة أعلى يُعرف باسم 4F²، ويتيح استيعاب مزيد من خلايا الذاكرة ضمن مساحة السيليكون نفسها، مع خطط لطرح ذاكرة مخصصة للخوادم تعتمد على هذه التقنية بحلول نهاية عام 2026.

وتعد ذاكرة الخوادم القطاع الأكثر ربحية في سوق الذاكرة، بحسب التقارير. وقد يمثل تدفق مزيد من الإمدادات الصينية تحدياً لحالة نقص المعروض التي دعمت مستويات الأسعار، على الرغم من أن التقارير لم تشر إلى وجود تحقق مستقل من التقدم الذي أعلنته "CXMT" أو تحديد أحجام الإنتاج المحتملة.

وبعد ذلك بيومين، صرح هوك تان، الرئيس التنفيذي لشركة "برودكوم"، خلال مؤتمر عُقد في سنغافورة، بأن رأس المال—وليس شرائح الويفر أو الذاكرة—قد يصبح العائق الرئيسي أمام نمو هذا القطاع، كما شبه بعض المستثمرين في الذكاء الاصطناعي بـ "رواد الكازينو للمقامرة"، وفق ما نقلته التقارير.

من جانبه، رأى ميوز أن تصريحات تان فُسرت على نحو خاطئ؛ إذ اعتبر أنه كان يصف انفراجاً في نقص إمدادات الذاكرة وليس فائضاً وشيكاً في المعروض، في حين أبلغت "مايكرون" شركة "كانتور" بأنها تتوقع أن تكون الإمدادات أكثر شحاً في 2027 مقارنة بعام 2026، مع استمرار القيود الإنتاجية حتى عام 2028.

وتشمل أسهم شركات المعدات المفضلة لدى "كانتور" كلاً من "ASML"، و"أبلايد ماتيريالز"، و"لام ريسيرش"، و"KLA"، و"تيراداين"، بحسب المذكرة. وستكون الدلالة المرتقبة التالية للمستثمرين هي ما إذا كان وضوح مسار الطلبات ومستويات أسعار الذاكرة سيؤكدان صحة رؤية ميوز تزامناً مع مضي "CXMT" قدماً نحو إطلاق ذاكرة الخوادم المستهدف بنهاية 2026.

المصدر: تقرير السوق، 19 أكتوبر 2026