سهم ميتا يرتفع بنسبة 2.15% رغم تراجع النظرة المستقبلية للائتمان

ارتفعت أسهم شركة ميتا بلاتفورمز بنسبة 2.15% لتصل إلى 619.76 دولار في 3 نوفمبر، وفقاً لما أظهرته تقارير وبيانات سوقية، بالتزامن مع انتعاش أسهم شركات النمو ذات القيمة السوقية الضخمة.

وجاء هذا الارتفاع على النقيض من النظرة المستقبلية السلبية التي وضعتها وكالة إس آند بي غلوبال للتصنيفات الائتمانية لتصنيف ميتا عند AA-، وتوقعاتها بأن الإنفاق الرأسمالي سيصل إلى نحو 140 مليار دولار في عام 2026 وسيتجاوز 225 مليار دولار في عام 2027.

ويزيد هذا التقدير للإنفاق الرأسمالي لعام 2027 بمقدار 85 مليار دولار على الأقل عن توقعات إس آند بي لعام 2026، وهو ارتفاع يتجاوز 60%، وفقاً لحسابات أطلس 360. وتكتسب هذه الزيادة أهمية لدى المستثمرين نظراً لأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يختبر حجم التمويل بالديون وحقوق الملكية الذي يمكن لشركة ميتا استيعابه مع الحفاظ على التدفق النقدي.

وامتد الانتعاش إلى ما هو أبعد من ميتا؛ إذ ارتفعت شركة مايكروسوفت أيضاً، بينما حقق مؤشر ناسداك مكاسب بنسبة 0.90%، وتقدم مؤشر إس آند بي 500 بنسبة 0.43%، وصعدت أسهم قطاع خدمات الاتصالات بنحو 1%، وفقاً للتقارير.

وتسعى ميتا إلى جمع 15 مليار دولار على الأقل من خلال طرح سندات مقومة بالدولار الأمريكي، وفقاً لما ذكرته تقارير صحفية. ويُعد هذا الاقتراض جزءاً من مسعى تمويلي أوسع يُتوقع أن يصل إجماليه إلى 20 مليار دولار على الأقل، كما تستعد ميتا أيضاً لأول عملية بيع لسندات مقومة باليورو.

وجرت مناقشة السندات المقترحة لأجل 30 عاماً بعلاوة عائد تبلغ نحو 250 نقطة أساس فوق سندات الخزانة الأمريكية. وكان هذا الفارق، وهو مقياس للعائد الإضافي الذي يطلبه المستثمرون مقارنة بالديون الحكومية الأمريكية، أوسع بنحو 90 نقطة أساس مقارنة بسندات مماثلة لشركة ميتا جرى بيعها في أبريل.

وتعمل الشركة على جمع رأس المال مع توسيع بنيتها التحتية للذكاء الاصطناعي وتطوير منتجات تشمل ميوز وندر (Muse Wonder). وأورد التقرير نفسه طرحاً لأسهم عادية بقيمة 25 مليار دولار، و12.5 مليار دولار جرى جمعها عبر أسهم ممتازة، وخططاً لبيع ما يصل إلى 60 مليار دولار من خلال برنامج لبيع الأسهم في السوق بسعر التداول.

وخفضت إس آند بي نظرتها المستقبلية لتصنيف ميتا عند AA- إلى سلبية، مشيرة إلى ارتفاع الرافعة المالية وعدم اليقين بشأن المدة التي قد يستمر فيها الإنفاق الرأسمالي المرتفع والتدفق النقدي التشغيلي الحر السلبي. ويُمثل التدفق النقدي التشغيلي الحر النقد المُولّد بعد خصم تكاليف التشغيل والاستثمارات الرأسمالية.

كما ذكرت إس آند بي أن الرافعة المالية قد ترتفع إلى أكثر من 1.0 مرة في العام المقبل. وعارضت ميتا هذا التقييم، وقال المتحدث باسمها كامران ممتاز إن الشركة ترى فرصاً تجارية وفرصاً واعدة على مستوى المنتجات، وتعتقد أن وضعها الائتماني لا يزال قوياً للغاية.

وأفصحت ميتا عن التزامات إنفاق مستقبلية تتجاوز 800 مليار دولار، يرتبط ما يقرب من نصفها بعقود إيجار لم تبدأ بعد، وتتعلق غالبيتها بمراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة. وتزيد الالتزامات المفصح عنها بأكثر من ثلاثة أضعاف عن تقديرات إس آند بي للإنفاق الرأسمالي في عام 2027.

وينظر مستثمرو الائتمان والأسهم إلى دورة الإنفاق من منظورين متباينين؛ إذ قال روس بامفيلون، كبير مسؤولي الاستثمار للدخل الثابت في إمباكس لإدارة الأصول (Impax Asset Management)، إن المستثمرين ليسوا بحاجة إلى التسرع في شراء سندات ميتا الجديدة، مشيراً إلى الضعف في ديون شركات الحوسبة السحابية العملاقة الصادرة مؤخراً، والتوقعات بأن الإنفاق التكنولوجي قد لا يبلغ ذروته حتى عام 2027 أو 2028.

وخفض بيل باروخ، المؤسس والرئيس لشركة بلو لاين كابيتال (Blue Line Capital)، حصة ميتا في محفظته الاستثمارية إلى 1.5% من 2.5%. وعزا ذلك إلى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي، والتدفق النقدي الحر السلبي، وضعف استجابة السهم اللاحقة لإطلاق ميوز، مشيراً في الوقت نفسه إلى نفقات رأسمالية متوقعة لعام 2026 تتراوح بين 135 مليار دولار و145 مليار دولار، وتقديرات تقترب من 200 مليار دولار في عام 2027.

كما اتخذ جوش براون، الرئيس التنفيذي لشركة ريثولتز لإدارة الثروات (Ritholtz Wealth Management)، نظرة حذرة للمدى المتوسط واستبعد ميتا من قائمته لأفضل الأسهم في السوق. وأوضح براون أنه يفضل أن تستعيد الأسهم متوسطها المتحرك لمدة 50 يوماً بالقرب من 664 دولاراً قبل أن يتخذ موقفاً أكثر إيجابية.

في المقابل، حافظ محللو الأسهم في المجمل على نظرة إيجابية؛ حيث حظيت ميتا بتصنيف إجماعي بالشراء ومتوسط سعر مستهدف قدره 860.41 دولار من جانب 50 محللاً، مع أسعار مستهدفة حديثة عند 860 دولاراً من كانتور فيتزجيرالد (Cantor Fitzgerald)، و845 دولاراً من بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز (BofA Securities)، و905 دولارات من كي بانك (KeyBanc).

كما تشكل ميتا حيازة رئيسية في العديد من الصناديق المتداولة في البورصة؛ حيث أورد التقرير أوزاناً نسبية بلغت 9.26% في صندوق إنفيسكو للذكاء الاصطناعي وبرمجيات الجيل القادم (Invesco AI and Next Gen Software ETF)، و8.82% في صندوق ناتيكسيس لوميس سايلز للنمو المركز (Natixis Loomis Sayles Focused Growth ETF)، و8.78% في صندوق فيديليتي لخدمات الاتصالات الثورية (Fidelity Disruptive Communications ETF).

المصدر: تقارير صحفية وبيانات مالية، 3 نوفمبر 2026