الرئيس التنفيذي الجديد يتحدث عن “أزمة ذاكرة”: أسهم أبل تهوي

تراجعت أسهم أبل بنحو 4 بالمئة يوم الثلاثاء عقب تصريحات الشركة التي أفادت بأن مصاريف الذاكرة أدت إلى تقليص هامش الربح.

بلغ هامش الربح الإجمالي الذي أعلنته الشركة لربع سبتمبر 47.9 بالمئة، وهو أقل من مستوى فترة يونيو. وتتوقع أبل أن ينخفض هذا المعدل إلى نطاق 45-46 بالمئة لفترة ديسمبر؛ ورغم المشهد الإيجابي لتوقعات الإيرادات، تشكل مصاريف الإنتاج حالة عدم اليقين الرئيسية أمام المستثمرين.

في النتائج الأولى التي قدمها جون تيرنوس بصفته رئيساً تنفيذياً، ساهمت استردادات الرسوم الجمركية في دعم الهامش. ورغم ذلك، أظهر الانخفاض المسجل أن الحصة المتبقية للشركة بعد خصم مصاريف الإنتاج من إيرادات المبيعات قد تقلصت.

مصاريف الذاكرة تضع نمو الإيرادات تحت الاختبار

وفقاً لبيان أبل، ساهمت تعديلات الأسعار والطلب على الفئة العليا من عائلة iPhone 18 Pro في دفع مبيعات الربع الرابع لتتجاوز التوقعات. غير أن تجاوز المبيعات للتقديرات لم يمنع الشركة من توقع هامش ربح إجمالي أقل في الربع القادم.

وقال جون تيرنوس، الرئيس التنفيذي لشركة أبل، في اجتماع تقييم النتائج: "ما نراه حالياً في أسعار الذاكرة لم نعهد له مثيلاً من قبل". وتشير توقعات الهامش للشركة لفترة ديسمبر إلى أن ضغط التكاليف هذا لا يُعد محصوراً بالربع المُعلن عنه فحسب.

والتمييز هنا يكمن في أن نمو الإيرادات والربحية ليسا بالضرورة يسيران في الاتجاه نفسه. فبينما يدعم ثقل الطرازات الأكثر غلاءً في المبيعات والزيادة في أسعار المنتجات الإيرادات، فإن ارتفاع مصاريف المكونات قد يقلل من الحصة المتبقية من كل عملية بيع.

كما تواجه أبل مصاريف مرتبطة بإطلاق نظام Siri الجديد الذي وضعته في موقع محوري ضمن نهجها للذكاء الاصطناعي. وبذلك، تشمل أجندة التكاليف لدى الشركة كلاً من المكونات المستخدمة في الأجهزة وإطلاق خدمة البرمجيات.

أبل ترفع التزامات التوريد

وللحد من تأثير ارتفاع التكاليف، تستفيد الشركة من مخزونات الذاكرة التي حصلت عليها سابقاً بأسعار أقل. وفي الوقت نفسه، تجري ترتيبات توريد لتأمين المكونات التي ستحتاجها مستقبلاً.

وفقاً للإفصاح الرسمي من أبل، بلغت التزامات الشراء تجاه الموردين والمصنعين المتعاقدين 89.7 مليار دولار حتى 26 سبتمبر. وتبلغ الزيادة المذكورة في الإفصاح 33 مليار دولار؛ غير أن الإجمالي المعطى لا يشمل مشتريات الذاكرة فحسب، بل يغطي مجمل الطلبيات المقدمة لهذه المؤسسات.

وبالتالي، ليس من الممكن ربط كامل الارتفاع في التزامات الشراء بأسعار الذاكرة. وتظل الفترة التي ستكفي خلالها المخزونات والأسعار التي أُبرمت بها العقود الجديدة نقاطاً مفتوحة لتقييم مدة ضغط التكاليف.

ويتضمن برنامج منتجات تيرنوس هاتفا قابلاً للطي باسم iPhone Duo وطرازات MacBook المزودة بشاشة لمس. وعند تقييم مساهمة هذه المنتجات، لن يكون حجم المبيعات وحده هو المحدد، بل أيضاً هامش الربح الذي يمكن حمايته أمام تكاليف المكونات.

الأسعار الجديدة تضع طلب المستهلكين تحت الاختبار

ولفت دان كوتسوورث، رئيس قسم الأسواق في AJ Bell، الانتباه إلى تأثير الأسعار على المستهلك قائلاً: "تشير هذه التصريحات إلى أن منتجات أبل ستصبح أكثر غلاءً. وهذا ليس تطوراً إيجابياً للغاية في وقت يقع فيه المستهلكون بالفعل تحت الضغط بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة".

إذا تمكنت أبل من جعل العملاء يتقبلون زيادة الأسعار، فإن الإيرادات الأعلى قد تغطي جزءاً من مصاريف المكونات. أما إذا أرجأ المستهلكون تحديث أجهزتهم، فقد تحد سياسة الأسعار نفسها من حجم المبيعات؛ وفي هذه الحالة يصبح استمرار الطلب على منتجات الفئة العليا أكثر أهمية.

وفي سيناريو تظل فيه تكاليف الذاكرة مرتفعة، قد يضطر مصنعو الإلكترونيات الذين يستخدمون مكونات مماثلة أيضاً إلى الاختيار بين السعر وهامش الربح. وقد يؤدي انتشار زيادات الأسعار إلى الحد من إنفاق المستهلكين على التكنولوجيا؛ لكن المعلومات الحالية غير كافية لقياس الأثر على التضخم العالمي أو النمو.

أما العتبة الملموسة التي تجب مراقبتها بالنسبة لشركة أبل، فهي ما إذا كان هامش الربح الإجمالي في فترة ديسمبر سيتحقق ضمن النطاق المعلن عنه أم لا. وفي النتائج اللاحقة، قد يساعد توزيع المبيعات على المنتجات ومسار التزامات التوريد في تقييم ما إذا كانت زيادات الأسعار تغطي التكاليف أم لا.