تباين أداء أسهم الذكاء الاصطناعي مع فوز الديمقراطيين بالكونغرس ومكاسب لشركات التكنولوجيا

تباين أداء أسهم الذكاء الاصطناعي يوم الأربعاء، مع صعود سهم مايكروسوفت بنسبة 6.7% وهبوط سهم "هت 8" بنسبة 23%، عقب فوز الديمقراطيين في انتخابات الكونغرس.

تزامن هذا التباين مع صعود أوسع نطاقاً في وول ستريت في 4 نوفمبر بعد سيطرة الديمقراطيين على مجلسي الكونغرس. ووازن المستثمرون بين احتمالات الجمود السياسي والمخاوف من أن يؤدي تشديد الرقابة إلى إبطاء بناء المرافق الداعمة للذكاء الاصطناعي.

شملت النتائج انتصارات للديمقراطيين في مناطق جمهورية تقليدياً، مما غيّر التوازن داخل الكونغرس في مواجهة الرئيس دونالد ترمب. وبالنسبة لمستثمري قطاع التكنولوجيا، كان التمايز الفوري بين الشركات التي تمول التوسع في الذكاء الاصطناعي وتلك التي تعتمد إيراداتها على تنفيذ هذا التوسع.

مايكروسوفت تسجل مكاسب وتراجع مشغلي البنية التحتية

تجاوزت مكاسب مايكروسوفت ارتفاع أمازون دوت كوم بنسبة 6.1%، بينما ربحت ألفابت 3.2% وأضافت ميتا بلاتفورمز 1.4%. وتناقضت هذه الارتفاعات مع الخسائر التي تكبدتها شركات صناعة الرقائق والشركات المشغلة لمراكز البيانات.

وسجلت "هت 8" أكبر انخفاض بين مشغلي البنية التحتية الأربعة المذكورين بتراجعها 23%. كما هبطت "آيرين" بنسبة 11%، وتراجعت "كور ساينتيفيك" بنسبة 10%، وخسرت "أبلايد ديجيتال" نحو 6.7%.

أبرز هذا الانقسام تقييمين متنافسين للإنفاق على الذكاء الاصطناعي؛ إذ قد يقلص الجدول الزمني الأكثر تدرجاً للبناء من متطلبات التمويل المفروضة على مجموعات التكنولوجيا الغنية بالسيولة، في حين يترك الموردين والمشغلين في مواجهة تدفق أبطأ للأعمال.

وحدد سكوت كرونرت، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في "سيتي ريسيرش"، الجدول الزمني للبناء باعتباره خطراً على الموردين، قائلاً: "إذا أبطأت وتيرة بناء مراكز البيانات أو غيرت مسارها، فستبدأ في تغيير المسار الأساسي للعديد من هؤلاء الموردين".

انتقال السيطرة على الكونغرس مع تصاعد مخاوف التنظيم

وامتدت مكاسب الديمقراطيين إلى تكساس وجورجيا، وهما ولايتان معنيتان بالتوسع في مراكز البيانات. وجاءت الانتخابات بعد معارضة محلية متزايدة لأنشطة البناء الخاصة بهذا القطاع، مما يضع النتائج السياسية جنباً إلى جنب مع مصدر قائم لعدم اليقين بالنسبة للمطورين.

وتركزت مخاوف السوق على القيود المحتملة المفروضة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بدلاً من إعادة تقييم شاملة لشركات التكنولوجيا. وأظهرت التحركات المتعاكسة للأسهم كيف يمكن لدورة استثمارية أبطأ أن تفيد الشركات التي تمول المرافق، بينما تضر بالشركات التي تبنيها أو تشغلها.

وعزا تيري ساندفن، كبير استراتيجيي الأسهم في "يو إس بنك ويلث مانجمنت" في مينيابوليس، المكاسب الأوسع للأسهم إلى تراجع حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات، موضحاً: "ارتفعت الأسهم بشكل حاد اليوم مع وضوح نتائج الانتخابات الذي قلص عدم اليقين"، واصفاً الجمود السياسي بأنه غالباً ما يوفر بيئة مواتية للأسهم.

الجداول الزمنية للبناء تصبح خط الفصل

وإذا تُرجمت المعارضة السياسية إلى تباطؤ في التطوير، فإن الآلية التي حددها كرونرت ستضع افتراضات نمو الموردين تحت ضغط. أما بالنسبة لمايكروسوفت ونظيراتها الكبرى في قطاع التكنولوجيا، فإن الاعتبار المقابل يكمن في ما إذا كان التوسع الأبطأ سيقلص السيولة المطلوبة للبنية التحتية.

وفي حال استمر البناء دون تلك التأخيرات، فإن تخفيف أعباء الإنفاق المتوقع لمجموعات التكنولوجيا سيكون أقل وضوحاً، في حين سيتفادى المشغلون هذا العائق المحدد أمام النمو. وتبقى المسألة غير المحسومة هي ما إذا كانت الانتخابات ستغير الجداول الزمنية الفعلية للمشاريع؛ إذ عكست تحركات الأسهم يوم الأربعاء استجابة السوق، لا النتيجة التنظيمية النهائية.