زيادات أسعار شوبيفاي قد تضيف 40 مليون دولار للإيرادات وفق مذكرة لجيه بي مورغان

رفعت شركة شوبيفاي أسعار خطة Grow للتجار في الولايات المتحدة بنسبة 13% وخطة Advanced بنسبة 20% في 15 أكتوبر، وفق ما كتبه محلل جيه بي مورغان برايان سميليك في مذكرة صدرت يوم الجمعة ونقلتها تقارير مالية.

وتكمن أهمية هذه التقديرات في أن سميليك يرى أن هذه التغييرات قد تضيف أكثر من 40 مليون دولار كإيرادات سنوية مع مرور الوقت، مقابل أكثر من 90 مليون دولار متوقعة من الزيادات المقررة لـ Shopify Plus والمجدولة لعام 2027.

وأبقى جيه بي مورغان على تصنيف زيادة الوزن النسبي لسهم شوبيفاي وسعر مستهدف عند 200 دولار، وهو السعر الذي رفعه سميليك مؤخراً في 6 أكتوبر بحسب التقارير. وكانت الأسهم قد تراجعت بنسبة 4.51% لتسجل 170.11 دولار وقت صدور المذكرة يوم الجمعة.

ويرتكز تقدير البنك على افتراضين: أن نحو 65% من التجار غير المشتركين في خطة Plus يعتمدون خططاً شهرية، وأن الأسعار الجديدة ستُطبق عالمياً في نهاية المطاف. ورصد جيه بي مورغان تغيرات الأسعار في الولايات المتحدة مقارنة بالمستويات المسجلة في أوائل أكتوبر.

أين تسهم زيادة الأسعار

وتستند رؤية سميليك إلى قدرة شوبيفاي على رفع أسعار الاشتراكات مع الحفاظ على قاعدة التجار، نظراً لبقاء المنصة عنصراً محورياً في عمليات البيع عبر الإنترنت والمدفوعات وخدمات التجار. ويتوقع جيه بي مورغان معدل دوران محدوداً للعملاء بين تجار الشركات الصغيرة والمتوسطة وتجار Plus على حد سواء نتيجة لتعديلات الأسعار، وفقاً للتقارير.

وارتفع سعر خطة Grow بمقدار 10 دولارات، أو ما يعادل 13%، بينما زاد سعر خطة Advanced بمقدار 60 دولاراً، أو ما يعادل 20%، وفق المذكرة. وتنطبق هذه الزيادات على الخطط المتاحة دون باقة Shopify Plus، وهي الخدمة الأعلى فئة المقدمة لكبار التجار.

كما يتوقع جيه بي مورغان أن تضيف زيادات أسعار Shopify Plus المعلنة مسبقاً أكثر من 90 مليون دولار سنوياً إلى إيرادات حلول الاشتراكات في عام 2027. وتمثل حلول الاشتراكات خط الإيرادات المرتبط باشتراكات التجار والرسوم ذات الصلة بالمنصة في شوبيفاي.

ورفع البنك تقديراته للنصف الثاني من عام 2026 وعام 2027 بنحو 1% إلى 3% للإيرادات، وبنحو 1% إلى 2% لإجمالي الربح، وبنحو 1% إلى 2% للتدفقات النقدية الحرة، بحسب التقارير. والتدفق النقدي الحر هو النقد الناتج بعد احتساب الإنفاق الرأسمالي.

وتتضمن رؤية سميليك أيضاً بعداً استراتيجياً، حيث أشار جيه بي مورغان إلى ضرورة استمرار شوبيفاي في التركيز على تحسين تجربة التجار بالتوازي مع زيادة إجمالي حجم البضائع وإجمالي حجم المدفوعات، وهما مقياسان لحجم السلع المباعة عبر التجار وحجم المدفوعات التي تجري معالجتها عبر المنصة.

تكاليف الذكاء الاصطناعي تظل عبئاً

ولا يقتصر الخطر المشار إليه في المذكرة على جانب الطلب وحده، إذ قدر سميليك أن استهلاك الذكاء الاصطناعي والرموز البرمجية قد يفرض ضغوطاً سنوية قدرها 180 نقطة أساس على الهامش الإجمالي للاشتراكات في عام 2026، ونحو 40 نقطة أساس على إجمالي الهامش الكلي. وتساوي نقطة الأساس جزءاً من مئة من النقطة المئوية.

ويتوقع جيه بي مورغان أن تؤدي زيادات أسعار Plus إلى تحقيق إيرادات متكررة شهرية ذات هوامش ربحية عالية، مما يسهم في تعويض التكاليف المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وتمثل الرموز الوحدات التي تعالجها نماذج الذكاء الاصطناعي، ويمكن أن يؤدي الاستخدام المتزايد إلى ارتفاع تكاليف الحوسبة.

ووصف سميليك شوبيفاي بأنها في موقع متميز يتيح لها الاستفادة من الذكاء الاصطناعي عبر ما أسماه الطبقات الثلاث لمجموعة التجارة المعتمدة على الوكلاء: القنوات، والمنصة، والبنية التحتية، وفق ما ذكرته التقارير. وأشارت المذكرة إلى خدمة Shop Pay على منصة Muse، حيث يحتفظ المشترون بالتحكم بينما توفر شوبيفاي أداة ربط تتيح للتجار إدارة الطلبات والمخزون والتحليلات مباشرة في Muse.

ويأتي هذا التقدير الإيجابي أعلى من متوسط توقعات المحللين الأوسع نطاقاً، إذ يبلغ متوسط السعر المستهدف لسهم شوبيفاي في وول ستريت 171.38 دولار مع إجماع على تصنيف الشراء، مقارنة بمستهدف جيه بي مورغان البالغ 200 دولار.

كما تحافظ مؤسسات مالية أخرى على نظرة إيجابية وإن كانت متفاوتة، حيث أبقت آر بي سي كابيتال على تصنيف الأداء المتفوق مع سعر مستهدف عند 200 دولار في 16 أكتوبر، وأبقت بيرد على تصنيف الأداء المتفوق ورفعت مستهدفها إلى 190 دولاراً في 14 أكتوبر، بينما أبقت كانتور فيتزجيرالد على تصنيف محايد مع مستهدف قدره 158 دولاراً في 12 أكتوبر.

وتوفر توقعات الأرباح للمستثمرين المعيار التشغيلي التالي، حيث تتوقع وول ستريت أن تسجل شوبيفاي أرباحاً في الربع الثالث قدرها 46 سنتاً للسهم، مقارنة بـ 34 سنتاً قبل عام، وإيرادات قدرها 3.75 مليار دولار، مقارنة بـ 2.84 مليار دولار، رغم أن التقارير لم تحدد موعداً لإعلان النتائج.

ويعد تقرير أرباح الربع الثالث لشركة شوبيفاي الاختبار التشغيلي التالي، وتتمثل الأرقام المحددة في توقعات وول ستريت بتحقيق أرباح قدرها 46 سنتاً للسهم وإيرادات قدرها 3.75 مليار دولار، مقارنة بـ 34 سنتاً و2.84 مليار دولار في الفترة نفسها من العام السابق.

ومن المقرر أن تدخل زيادات أسعار Shopify Plus المعلنة مسبقاً حيز التنفيذ في عام 2027، حيث يتوقع جيه بي مورغان أن تضيف هذه التعديلات أكثر من 90 مليون دولار سنوياً من الإيرادات الإضافية لحلول الاشتراكات خلال عام 2027.

ويظل العامل الآخر القابل للملاحظة هو ما إذا كانت زيادات الأسعار لخطتي Grow وAdvanced التي طُبقت في الولايات المتحدة في 15 أكتوبر ستتسع لتشمل الأسواق العالمية.

ويفترض تقدير جيه بي مورغان لإضافة أكثر من 40 مليون دولار سنوياً للإيرادات تطبيق الزيادة عالمياً في نهاية المطاف، غير أن التقارير لم تشر إلى موعد محدد لتلك الخطوة.