طرح “بونفيغليولي ترانسميشنز” يخفض حصة المؤسسين إلى 77%

تخطط شركة "بونفيغليولي ترانسميشنز" (Bonfiglioli Transmissions) لجمع 2,534 كرور روبية من خلال عرض بيع للأسهم القائمة في طرح عام أولي مرتقب، وفقاً لما أفادت به تقارير إخبارية في 16 أكتوبر.

وتعادل عملية البيع المقترحة نحو 1.3 ضعف إيرادات الشركة لعام 2025 البالغة 2,013.5 كرور روبية، بحسب حسابات "أطلس 360" (Atlas360)، وستؤدي إلى تقليص حصة المجموعة المؤسسة الراعية إلى 77% هبوطاً من 100%.

ويُعد عرض البيع أحد هياكل الطرح العام الأولي التي يبيع فيها المساهمون الحاليون أسهماً للمستثمرين من الجمهور، ما يجعل بيع المؤسسين لجزء من حصتهم محور هذه الصفقة، بدلاً من جمع رأس مال جديد لتمويل التوسع.

وتصنع "بونفيغليولي ترانسميشنز" علب التروس الدقيقة، ومحركات التروس، وأنظمة القيادة المستخدمة في الأتمتة الصناعية، وأعمال البناء، والتعدين، ومناولة المواد، والأدوية، بحسب التقارير. وتأسست الشركة عام 1998 وترعاها شركة "بونفيغليولي إس بي إيه" (Bonfiglioli S.p.A.) التي تتخذ من إيطاليا مقراً لها.

وتتوزع أعمال الشركة عبر ثلاثة قطاعات رئيسية؛ إذ تمثل حلول الصناعة والأتمتة 41% من الإيرادات، وتساهم معدات النقل والآليات غير المخصصة للطرق العامة بنسبة 25%، بينما يساهم قطاع طاقة الرياح بنسبة 32%، وفقاً للتقارير.

وتدير "بونفيغليولي ترانسميشنز" ثلاثة مصانع، اثنان منها في ولاية تاميل نادو وواحد في ماهاراشترا. وأظهرت بيانات شركة الأبحاث "فروست آند سوليفان" (Frost & Sullivan) أن حصة الشركة لعام 2025 بين المصنعين المحليين لمحركات التوجيه وزاوية الشفرات لتوربينات الرياح بلغت 67.9%.

وتُظهر البيانات المالية للشركة نمواً في الأرباح بوتيرة أسرع من نمو المبيعات خلال الفترة الأخيرة المشمولة في التقرير؛ إذ ارتفعت الإيرادات التشغيلية بمعدل سنوي قدره 9.2% لتصل إلى 2,013.5 كرور روبية بين عامي 2023 و2025، بينما ارتفع صافي الربح بمعدل سنوي قدره 27.4% ليصل إلى 237.9 كرور روبية في عام 2025.

وخلال الأشهر الستة المنتهية في يونيو 2026، ارتفعت الإيرادات بنسبة 17.9% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، وصعد صافي الربح بنسبة 29.2%، وفقاً لما نُقل عن تقارير مالية. وشهد هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (Ebitda) — وهو مقياس للربح التشغيلي كنسبة من الإيرادات — توسعاً مستمراً بين السنة المنتهية في ديسمبر 2023 والأشهر الستة المنتهية في يونيو 2026.

وتبدو مسألة التقييم أقل وضوحاً نظراً لعدم وجود نظير مدرج قابل للمقارنة المباشرة مع "بونفيغليولي ترانسميشنز"، وفقاً للتقارير. ويبلغ مضاعف السعر إلى الربحية للشركة 46 مرة بناءً على صافي ربح عام 2025، و37 مرة على أساس صافي ربح عام 2026 بعد حسابه سنوياً.

وقارنت التقارير تلك المستويات بشركات تصنيع علب التروس، والمحامل، وأنظمة نقل القدرة، بما في ذلك "إليكون إنجينيرينغ" (Elecon Engineering)، و"تيمكن إنديا" (Timken India)، و"شانثي جيرز" (Shanthi Gears)، والتي تتداول بمضاعفات سعر إلى الربحية تتراوح بين 32 و53 مرة. وتتراوح مضاعفاتها للسنة المالية 2027 المحسوبة سنوياً بين 39 و104 مرات، بحسب التقارير.

ويتمثل الخطر التشغيلي الرئيسي المشار إليه في التقرير في مخاطر أسعار الصرف الأجنبي؛ إذ تستورد "بونفيغليولي ترانسميشنز" نحو 30% من موادها الخام من الخارج، ما يجعل التكاليف شديدة الحساسية لتقلبات العملة.

كما تدفع الشركة نحو 4% من إيراداتها لمجموعتها المؤسسة كإتاوة للملكية الفكرية، بما يشمل استخدام العلامة التجارية "بونفيغليولي"، بحسب التقارير. ولم تقدم المادة المصدرية تواريخ فتح باب الطرح، أو النطاق السعري، أو الجدول الزمني للاكتتاب، أو تاريخ الإدراج.

المصدر: تقارير إخبارية، 16 أكتوبر 2026