ABD ekonomisi hızla büyürken hanehalkı bütçesi zorlanıyor

Amerika Birleşik Devletleri ekonomisi, üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış bazda yüzde 3,4 büyüme kaydederek son bir yılın en güçlü performansını sergiledi. Resmi ticaret verilerine göre genel üretim tablosu güçlü seyrederken, hanehalkının finansal dengesi bu tabloyla tam olarak örtüşmüyor.

Eylül ayı itibarıyla tamamlanan yıllık dönemde enflasyondan arındırılmış harcamalar yüzde 2,5 artış gösterirken, harcanabilir gelirdeki yükseliş yalnızca yüzde 1 seviyesinde kaldı. Tüketimin mevcut kazanç artışının üzerinde hızlanması, ekonomik genişlemenin sürdürülebilirliği açısından kırılganlık yaratıyor.

Tüketim harcamaları tasarrufları eritiyor

Tüketicilerin kazandıklarından daha fazlasını harcama eğilimi, tasarruf oranlarında belirgin bir gerilemeye yol açtı. İlgili dönemde hanehalkı tasarruf oranı yüzde 5,1 seviyesinden yüzde 3,8'e gerileyerek ailelerin gelirlerinden ayırdığı payın azaldığını gösterdi.

Çalışma Bakanlığı verileri ise ortalama saatlik ücretlerin Ocak 2025'ten bu yana yüzde 5,5 arttığını, buna karşılık tüketici fiyatlarındaki artışın yüzde 5,4 olduğunu ortaya koyuyor. Nominal bazda maaş artışları kaydedilse de yükselen fiyatlar nedeniyle çalışanların reel alım gücünde kayda değer bir ilerleme sağlanamadığı görülüyor.

Ekonomik genişlemenin temel motoru konumundaki kişisel tüketim harcamaları üçüncü çeyrekte yüzde 3,8 oranında büyümeyi sürdürdü. Bununla birlikte uzmanlar, yaz aylarındaki indirim kampanyaları ve büyük spor organizasyonlarının harcamaları geçici olarak şişirmiş olabileceğine dikkat çekiyor.

Yatırımlar teknoloji ve veri merkezlerine kayıyor

Özel sektör yatırımlarındaki ivme incelendiğinde, büyümenin homojen dağılmadığı ve belirli alanlarda yoğunlaştığı anlaşılıyor. Yapı yatırımlarındaki artışın yarısından fazlasını veri merkezleri oluştururken, ekipman harcamalarındaki büyümenin yaklaşık üçte ikisi bilgisayar ve teknoloji donanımlarından kaynaklandı.

Yatırımların yapay zeka altyapısına odaklanması, geleneksel sanayi tesisleri ve ticari gayrimenkul gibi alanlardaki genişlemenin sınırlı kaldığını gösteriyor. Analistler, manşet büyüme verisi tatmin edici olsa da üretim sektörünün geneline yayılan bir hareketliliğin henüz oluşmadığını vurguluyor.

İş gücü piyasasındaki belirsizlikler sürüyor

Ekonomideki genişlemeye rağmen çalışanların geleceğe dair kaygıları yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. New York Fed tarafından yapılan eylül ayı araştırmasında, katılımcıların önümüzdeki bir yıl içinde işsizliğin artacağına dair öngörüsü yüzde 44 düzeyinde ölçüldü.

İstihdam piyasasında yapay zeka teknolojilerinin iş kayıplarına yol açabileceği yönündeki endişeler artarken, bu teknolojilerin reel istihdam üzerindeki net etkisi henüz belirsizliğini koruyor. Hanehalkı gelirlerinin tüketimi karşılayamaması durumunda, iç talebin zayıflayarak genel ekonomik aktiviteyi yavaşlatma riski bulunuyor.