«لوب كابيتال» تخفض السعر المستهدف لسهم «أبل» إلى 330 دولاراً على خلفية توقعات «آيفون»

خفضت شركة «لوب كابيتال» السعر المستهدف لسهم «أبل» إلى 330 دولاراً من 370 دولاراً، وخفضت تصنيف السهم إلى «احتفاظ» من «شراء»، وفقاً لما أفادت به تقارير صحفية متخصصة في 20 أكتوبر نقلاً عن المحلل أناندا بارواه.

وذكر التقرير الصحفي الصادر في 20 أكتوبر أن «لوب» تتوقع الآن شحن 79 مليون جهاز «آيفون» خلال ربع ديسمبر، وهو ما يقل عن تقديرات وول ستريت البالغة 85 مليون جهاز، مما يجعل قراءات سلاسل الإمداد متضاربة مع جدول الإطلاق المعدل لشركة «أبل».

خفض الشحنات يقود التقييم

تستند نظرة «لوب» المعدلة إلى شحنات لم تعد الشركة تتوقع أن تعوضها «أبل». ووفقاً للتقارير التي لخصت المذكرة، ترى «لوب» أن «أبل» لن تعوض 13 مليون جهاز «آيفون» استُبعدت من خطط النصف الثاني من عام 2026.

وكانت الشركة قد ربطت في البداية خفض خطط الإنتاج بنقص في رقائق الذاكرة والمعالجات. وأشارت التقارير إلى أن عمليات التدقيق اللاحقة في سلاسل الإمداد غيرت وجهة نظر «لوب» التي كانت تفترض استرداد العديد من الوحدات المفقودة في عام 2027.

وتُقدّر «لوب» أن «أبل» خفضت شحنات «آيفون» المخطط لها لربعي سبتمبر وديسمبر بنحو 10%. وأشارت التقارير إلى أن الأساس الذي استندت إليه هذه النسبة لم يكن واضحاً في البيانات التي جرت مراجعتها.

كما خفضت شركة الوساطة توقعاتها لمتوسط سعر بيع أجهزة «آيفون»، وهو مقياس للإيرادات لكل هاتف، إلى 1123 دولاراً من 1239 دولاراً للفترة المتبقية من عام 2026. وبالنسبة لعام 2027، رفعت «لوب» تقديراتها لشحنات «آيفون» السنوية إلى 260 مليون وحدة، لكنها خفضت متوسط سعر البيع المتوقع إلى 1096 دولاراً من 1235 دولاراً.

ويؤدي هذا التغير في مزيج المنتجات إلى تقليص إيرادات «آيفون» المتوقعة لدى «لوب» لعام 2027 إلى 285 مليار دولار من 315 مليار دولار، حتى مع زيادة عدد الوحدات. كما خفضت الشركة تقديراتها لربحية السهم لعام 2027 إلى 9.76 دولار من 10.11 دولار، وخفضت تقديراتها للأرباح المعدلة إلى 11 دولاراً للسهم من 12 دولاراً.

وطبقت «لوب» مضاعف سعر إلى أرباح قدره 30، وهو نسبة تقييم تقارن سعر السهم بالأرباح المتوقعة، للوصول إلى السعر المستهدف الجديد البالغ 330 دولاراً. كما حذرت الشركة من أن ارتفاع تكاليف الذاكرة قد يضغط على الأرباح، وفقاً للتقارير.

الإطلاق المنقسم يربك الإشارات

وتزداد التوقعات تعقيداً بسبب تعديل جدول إطلاق هواتف «آيفون» لعام 2026 من قِبل «أبل». ووفقاً للتقارير، طُرح هاتفا «آيفون 18 برو» و«برو ماكس» في سبتمبر، بينما من المقرر أن يصل هاتف «آيفون دو» القابل للطي إلى العملاء في 23 أكتوبر.

وكانت شركة «بيغاترون» الموردة لـ«أبل» قد أيدت في وقت سابق تقارير عن تعديل جدول الإطلاق لنقل جزء من تشكيلة الخريف إلى العام التالي.

ويكتسب ذلك أهمية لأن تقليص تشكيلة الخريف قد يؤدي إلى انخفاض الشحنات دون أن يثبت بالضرورة ضعف الطلب. وأوضحت التقارير أن المقارنة مع عام 2025 تعد صعبة نظراً لأن هاتف «آيفون 17» القياسي طُرح جنباً إلى جنب مع طرازات «برو» في سبتمبر من ذلك العام.

وقد طرح محللو «جيه بي مورغان» حجة مماثلة في تقييم صدر في 12 أكتوبر، وفقاً للتقارير؛ إذ ربطوا انخفاض التوقعات لربع ديسمبر بالإطلاق المنقسم، وشككوا في أن تخفيضات طلبات المكونات تعكس بالضرورة ضعفاً في الطلب النهائي.

كما عزت شركة «كاونتربوينت ريسيرش» قدراً كبيراً من تراجع شحنات «أبل» في الربع الثالث إلى غياب هاتف «آيفون 18» القياسي، وذلك في تقرير صدر في 12 أكتوبر نقلته التقارير. وقالت «كاونتربوينت» إن «أبل» ما زالت تستحوذ على 22% من شحنات الهواتف الذكية العالمية في ذلك الربع، وهي أعلى حصة تسجلها في الربع الثالث على الإطلاق، بينما انخفض سوق الهواتف الذكية الأوسع بنسبة 20% على أساس سنوي.

وكانت هناك مؤشرات أخرى أقوى بالنسبة للطرازات المتميزة؛ إذ توقعت «كاونتربوينت» أن ترتفع شحنات شاشات «آيفون 18 برو» حتى أكتوبر بنسبة 2% مقارنة بالفترة المقابلة من عام 2025، وبنسبة 7% عند تضمين هاتف «آيفون دو»، بحسب التقارير.

وفي الصين، ذكرت «كاونتربوينت» أن مبيعات «آيفون 18 برو» ارتفعت بنسبة 23.5% على أساس سنوي في الأسابيع الثلاثة الأولى. ورجحت شركة الأبحاث أن بعض المشترين ربما اختاروا طراز «برو» بدلاً من انتظار «آيفون 18» القياسي، وفقاً لما ورد في التقارير.

غير أن هناك قراءات أضعف أيضاً؛ فقد حذر إديسون لي، المحلل لدى «جيفريز»، يوم الإثنين من تراجع الطلب على طرازات «برو»، مشيراً إلى فترات تسليم أقصر مقارنة بعام 2025، وانخفاض أسعار إعادة البيع، وخفض طلبات المكونات، بحسب التقارير.

ووجدت «جيفريز» أن فترات انتظار التسليم لكلا طرازي «برو» في الصين انخفضت إلى الصفر. وأفادت التقارير بأن ذلك لم يكن غير معتاد في منتصف أكتوبر، في حين شهدت الفترة المقابلة من عام 2025 فترات انتظار دامت ستة أيام لهاتف «آيفون 17 برو» و25 يوماً لطراز «برو ماكس».

وتبقى الأدلة غير مكتملة؛ فقد تشير فترات الانتظار الأقصر إلى ضعف الطلب أو توافر مخزون كافٍ، كما أن طلبات المكونات لا تعكس دائماً وبشكل مباشر عدد هواتف «آيفون» النهائية. وتظل المسألة غير المحسومة هي ما إذا كانت الوحدات المفقودة المقدرة بـ13 مليون وحدة لدى «لوب» تمثل مبيعات ضائعة بالفعل، أم أنها مشتريات تأجلت إلى عام 2027 بسبب جدول إصدارات «أبل».

محطات التدقيق المرتقبة لـ«آيفون»

23 أكتوبر: من المقرر أن يصل هاتف «آيفون دو» إلى العملاء، وفقاً للتقارير. وسيوفر توفره للمحللين نقطة بيانات إضافية لمعرفة ما إذا كانت الطرازات المتميزة والقابلة للطي من «أبل» قادرة على دعم شحنات ربع ديسمبر على الرغم من غياب «آيفون 18» القياسي.

أوائل 2027: من المتوقع وصول «آيفون 18» القياسي، وفقاً للتقارير. وسيشكل هذا الإطلاق محطة اختبار لمعرفة ما إذا كانت الشحنات المستبعدة من تشكيلة خريف 2026 قد تأجلت إلى الدورة التالية أم فُقدت بالكامل.

المصدر: تقارير صحفية متخصصة، 20 أكتوبر 2026