ماينت تسعر طرحاً عاماً أولياً بقيمة 971 مليون دولار في أكبر إدراج بجنوب شرق آسيا لعام 2026

سعّرت شركة "ماينت" (Mynt)، المالكة لتطبيق "جي كاش" (GCash)، طرحاً عاماً أولياً في الفلبين قد يجمع 60.9 مليار بيزو (971 مليون دولار)، مع توقع بدء التداول يوم الثلاثاء، وفقاً لتقارير صحفية نُشرت في 18 أكتوبر.

وتُعد هذه الصفقة أكبر إدراج تشهده منطقة جنوب شرق آسيا في عام 2026، في حين أظهرت بيانات صادرة عن شركة "ديلويت" أوردتها التقارير تراجع حصيلة الطروحات العامة الأولية الإقليمية بنسبة 9% لتصل إلى 3.6 مليار دولار خلال الأشهر التسعة الأولى.

والطرح العام الأولي هو أول عملية بيع لأسهم الشركة إلى المستثمرين في الأسواق العامة. وحددت "ماينت" سعر العرض عند 6.60 بيزو للسهم الواحد، مما يمنح الشركة تقييماً يقارب 7 مليارات دولار.

وجاء هذا السعر دون مستوى "ما يصل إلى 10 بيزو" للسهم الذي كانت "ماينت" قد أشارت إليه في نشرة الإصدار الخاصة بها. ويشمل العرض ما يصل إلى 9.23 مليار سهم، بما في ذلك خيار التخصيص الإضافي، وهو ترتيب قياسي يسمح للبنوك ببيع أسهم إضافية إذا كان الطلب يدعم ذلك.

ولدى تطبيق "جي كاش" نحو 41 مليون مستخدم نشط شهرياً، وهو ما يعادل تقريباً ثلث سكان الفلبين. وتُستخدم المحفظة الرقمية لدفع الفواتير وتحويل الأموال والمشتريات من التجار والحصول على القروض.

وقالت تاي هوي لينغ، من شركة "ديلويت جنوب شرق آسيا"، بحسب التقارير، إن سوق الطروحات العامة الأولية الإقليمية "تُظهر زخماً متجدداً، على الرغم من أن التعافي لا يزال انتقائياً". وأوضحت تاي أن عودة الشركات الأكبر حجماً والأكثر نضجاً تشير إلى اهتمام أقوى من جانب المستثمرين المؤسسيين والدوليين.

وتضم قائمة مساهمي "ماينت" كلاً من "آنت إنترناشيونال" (Ant International)، ومجموعة "ميتسوبيشي يو إف جيه المالية" (Mitsubishi UFJ Financial Group)، وشركة "غلوب تليكوم" (Globe Telecom) الفلبينية. وإذا تم بيع كامل الأسهم، بما يشمل خيار التخصيص الإضافي، فسيصل حجم الطرح إلى 60.9 مليار بيزو.

وأظهرت أرقام "ديلويت" تسجيل 71 عملية إدراج في جنوب شرق آسيا خلال الأشهر التسعة الأولى، بانخفاض قدره 11% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وأشار محللون ومصرفيون إلى قوة أسواق الأسهم، ووضوح التوقعات بشأن أسعار الفائدة، والتغييرات التنظيمية في بعض الأسواق كعوامل داعمة للإصدارات الجديدة.

واستحوذت ماليزيا على نحو ثلثي عمليات الإدراج في جنوب شرق آسيا من حيث الحجم. وفي فيتنام، ترغب الحكومة في مضاعفة قيمة سوق الأسهم لديها بحلول عام 2030، وفق ما صرحت به ثوي آنه نغوين، المديرة في "دراغون كابيتال" (Dragon Capital)، لتقارير إعلامية.

وقالت نغوين: "من الواضح أن الاقتصاد بحاجة إلى مزيد من التمويل، ولا يمكنه الاعتماد على القروض المصرفية لتحقيق ذلك". وأضافت أن قرار "فوتسي راسل" (FTSE Russell) في أكتوبر بترقية فيتنام إلى وضع السوق الناشئة—وهو تصنيف يتابعه مستثمرو الأسهم العالميون—قد ساعد في جذب الاهتمام الأجنبي ويمكن أن يدعم المزيد من الإدراجات.

وتشمل الطروحات العامة الأولية الإقليمية الأخرى التي جمعت أكثر من 500 مليون دولار هذا العام صندوق "يو آي بوستيد ريت" (UI Boustead Reit) السنغافوري، وشركة "صنواي للرعاية الصحية القابضة" (Sunway Healthcare Holdings) الماليزية، وشركة "دين ماي زانه" (Dien May Xanh) الفيتنامية.

وقال جينغكاي يو، رئيس أسواق رأس مال الأسهم لمنطقة آسيان في "سيتي" (Citi)، إن الطلب على الطروحات في جنوب شرق آسيا تحسن هذا العام، مضيفاً: "هذه الشركات تُعد بمثابة أبطال وطنيين. وعلى مدار السنوات الهادئة في جنوب شرق آسيا، واصلت هذه الشركات النمو لتصبح أكثر ربحية بشكل متزايد".

ومع ذلك، لا يزال لدى المستثمرين أسباب للحذر؛ فقد جمعت شركتا "غراب" (Grab) و"غو تو" (GoTo) مليارات الدولارات في طروحات عامة أولية منذ نحو خمس سنوات، لكن أسهمهما تراجعت لاحقاً مع احتدام المنافسة وتشديد الجهات التنظيمية لرقابتها.

ويختلف "جي كاش" عن تلك الإدراجات التكنولوجية السابقة في معيار واحد أوردته التقارير: إذ سجل صافي ربح قدره 282 مليون دولار العام الماضي، بينما كانت "غراب" و"غو تو" تتكبدان خسائر عند الإدراج. وقال يو كيانغ تشان، مسؤول الطروحات العامة الأولية لمنطقة آسيان في "إي واي" (EY)، إن "جي كاش" سيكون بمثابة مقياس لشركات المدفوعات الأخرى التي تدرس طرح أسهمها للاكتتاب العام.

التداول ومستهدفات السوق

يتمثل الاختبار الأول في بدء التداول على أسهم "ماينت" يوم الثلاثاء، حين سيختبر المستثمرون ما إذا كان سعر الطرح البالغ 6.60 بيزو يترك مجالاً للطلب في السوق الثانوية.

أما المعيار الأطول أمداً فهو هدف فيتنام لعام 2030 المتمثل في مضاعفة قيمة سوق أسهمها، حيث تُعد الإدراجات الإضافية أحد المسارات التي حددتها نغوين من "دراغون كابيتال" لتوسيع التمويل عبر الأسهم.

المصدر: تقرير صحفي، 18 أكتوبر.