الصندوق السيادي النرويجي يراجع محفظته الاستثمارية في تركيا: نحن أيضاً تضررنا

أعلن صندوق الثروة السيادي النرويجي تأثره بالتحقيق المتعلق بالصناديق في تركيا، واضعاً استثماراته في الأسهم والمديرين الخارجيين الذين يتعامل معهم قيد التقييم.

وقال تروند غراندي، نائب المدير التنفيذي لشركة "نيرجس بنك لإدارة الاستثمار" (NBIM) التي تدير الصندوق، إن المراجعة تشمل كلاً من محفظة تركيا والعلاقات الاستثمارية المحلية. ويثير هذا التصريح الإشارة إلى تقييم الاستثمارات؛ دون أن يتضمن قراراً بالخروج من السوق التركية أو البيع في أسهم معينة.

وأفصحت NBIM في إشعارها المؤرخ في 30 يونيو عن أن محفظة الأسهم التركية بلغت 20.4 مليار كرونة نرويجية، ما يعادل 2.2 مليار دولار. ويظهر هذا المبلغ حجم الاستثمارات؛ ولا يعكس حجم الخسارة المرتبطة بالتحقيق أو قيمة المحفظة أثناء فترة المراجعة.

غراندي يؤكد على وضعية التضرر

وفي حديثه خلال مؤتمر عبر الهاتف شارك فيه صحفيون، زعم غراندي أن التلاعب المحتمل أثر على المستثمرين، محدداً موقف مؤسسته بقوله: “نحن في هذه الواقعة في موقع الضحية أكثر من كوننا الجاني”. ويثير هذا التقييم رأي إدارة NBIM؛ ولا يحمل صفة قرار قانوني صادر عن نتيجة التحقيق.

وأشار غراندي إلى أنه عند مواجهة مشاكل في الاستثمارات، يتم متابعة التطورات. ولكنه لم يكشف عن تفاصيل التقييم الجاري لتركيا؛ حيث ظلت الأسهم المعنية، والمعايير المستخدمة بالنسبة للمديرين الخارجيين، وموعد إتمام العملية غير معلومة.

وللمراجعة بعدان منفصلان: حصص الشركات التي يحتفظ بها الصندوق، ومديرو المحافظ الخارجيون الذين يقدمون الخدمات في هذه الاستثمارات. وبناءً عليه، لا يقتصر التقييم على اختيار الأسهم فحسب، بل يشمل أيضاً علاقات إدارة الاستثمار؛ إلا أن غراندي لم يذكر أنه تم إنهاء العلاقة مع أي مدير.

ادعاءات النيابة العامة وخسارة السوق

وفقاً لبيانات النيابة العامة المحلية، يركز التحقيق على ادعاءات تفي بأن بعض صناديق الاستثمار قامت بشراء أسهم شركات أقل شهرة لترتفع أسعارها أضعافاً مضاعفة. ونطاق الادعاءات هو التلاعب بالسوق؛ وجود التحقيق لا يعني ثبوت عدم مشروعية جميع المعاملات المفحوصة.

وفقاً لبيانات السوق المنقولة، تراجع مؤشر بورصة إسطنبول الإجمالي بنحو الثلث منذ سبتمبر. وهذا الانخفاض ليس البيانات ذاتها لنسبة الخسارة في استثمارات الصندوق النرويجي في تركيا؛ إذ لا يمكن المساواة بين الحجمين دون وجود تفاصيل تتعلق بالأسهم والأوزان النسبية التي تحتفظ بها المحفظة.

ويرد تراجع المؤشر وتحقيق التلاعب في التغطية الإخبارية نفسها. ومع ذلك، ونظراً لعدم وجود حساب مستقل يربط الانخفاض بأكمله بالتحقيق، فإنه ينبغي الفصل بين حركة السوق وتأثير المعاملات المزعومة.

بالنسبة لـ NBIM، يكشف مبلغ المحفظة المعلن عن حجم التعرّض المالي في تركيا. لكن المعلومات الحالية لا تظهر مقدار هذه الاستثمارات الموجودة في الشركات المرتبطة بالتحقيق؛ ولا يمكن قراءة إجمالي محفظة تركيا على أنه مبلغ الاستثمار المتضرر بشكل مباشر.

لم يُعلن القرار بشأن محفظة تركيا بعد

إذا تغير توزيع الاستثمارات أو العلاقات مع المديرين الخارجيين بنتيجة المراجعة، فقد ينعكس ذلك بالنسبة لـ NBIM في قرارات المحفظة. أما الأثر المحتمل على قطاع إدارة الاستثمار في تركيا فقد يظهر من خلال شروط التدقيق والتقارير التي سيعمل بها العملاء المؤسسيون الأجانب؛ وهذه ليست قرارات مُعلنة، بل نتائج مشروطة.

وإذا أسفرت المراجعة عن استمرار العلاقات الحالية، فإن إجراء التقييم بمفرده لا يعني تدفقاً للخارج للصناديق من تركيا. ولكي يتسنى إحداث أثر على تحركات رؤوس الأموال الأكثر اتساعاً، يلزم الحصول على معلومات حول قرارات المعاملات المنفذة لمستثمرين آخرين أيضاً؛ ولا يظهر تصريح NBIM تحولاً في الاتجاه على المستوى العالمي.

ولكي تتضح معالم العملية بشكل ملموس، يلزم الإفصاح عن نطاق المراجعة، والخسائر المحققة إن وجدت، والتغيرات في المحفظة. ويجب متابعة نتائج النيابة العامة المتعلقة بالتحقيق وقرارات الاستثمار لـ NBIM كعمليتين منفصلتين؛ إذ إن بيان التضرر الصادر عن الشركة لا يجيب بمفرده عن الأسئلة المفتوحة في هذين العنوانين.