البرلمان يقر مشروع قانون الصناديق الاستثمارية

وافق مجلس الأمة التركي الكبير على تنظيم تصفية الصناديق؛ ووفقاً للشروط، سيتمكن المستثمرون المشمولون من الحصول على دفعات مرحلية تصل إلى مليون ليرة.

يشمل التنظيم المقر الصناديق التي اتخذت هيئة أسواق المال (SPK) قراراً بتصفيتها في 17 سبتمبر 2026، والتي لم تكن إجراءاتها قد انتهت بعد في يوم نشر القانون. ولا يقدم نظام تصفية دائمًا أو عامًا لصناديق الاستثمار الأخرى.

وينظم القانون استرداد الأصول التي أُخرجت بطرق غير قانونية من الصناديق، وتحصيل الخسائر من المسؤولين عنها. وينص على أحكام مستقلة فيما يتعلق بالموارد التي ستُنقل إلى المستثمر، سواء من مبيعات أصول الصندوق أو التحصيلات التي تتحقق لاحقاً.

حدود النقد والحقوق في المدفوعات المرحلية

وفقاً للتنظيم، يمكن إجراء المدفوعات المرحلية من أصول تصفية الصناديق التي تحددها هيئة أسواق المال (SPK)، وستُخصم من مستحقات المستثمر في التسوية النهائية. وسيُدفع لأولئك الذين يقل صافي استثمارهم عن مليون ليرة بمقدار مبالغهم الخاصة، بينما يمكن دفع مليون ليرة كحد أقصى لمن يصلون إلى هذا الحد أو يتجاوزونه.

ولا يعني هذا الخيار أن جميع المستثمرين سيحصلون على المبلغ نفسه. فالدفعة المرحلية لن تتجاوز الجزء غير المؤشر من صافي الاستثمار؛ وفي الصناديق بخلاف صناديق سوق المال، ستكون محددة أيضاً بقيمة الحصة في اليوم السابق ليوم الحساب.

وإذا لم يكفِ النقد لتغطية جميع المستحقات، يجوز لهيئة أسواق المال تحديد ترتيب للدفع يبدأ من أصحاب الاستثمارات الأدنى. وكبديل، يمكنها تحديد مستوى أدنى مشترك للدفعة المرحلية لجميع حملة الأسهم؛ غير أنه لا يمكن إجراء دفعات تتجاوز حقوق المستثمر والسقف المنصوص عليه في القانون.

وإذا لم يكفِ النقد القابل للتوزيع الناتج عن المبيعات لتغطية إجمالي قيمة الحصص المحسوبة بسعر اليوم السابق لقرار التصفية، فسيتم تفعيل حساب صافي الاستثمار. وستقوم شركة الإيداع المركزي للمقاصة (MKK) بتحديث الحركات النقدية بناءً على الوسط الحسابي للتغير في مؤشري أسعار المستهلك والمنتج المحلي التابعين لمؤسسة الإحصاء التركية مع مراعاة المدة الزمانية، وستخصم التدفقات الخارجة بطريقة "ما يدخل أولاً يخرج أولاً".

ولن تُرد حصص المشاركة الخاصة بالمستثمر أثناء الدفعة المرحلية؛ بل سيتم رد الحصص في دفعة التصفية النهائية. وفي التسوية النهائية، ستُخصم المبالغ المستلمة سابقاً من أصول التصفية أو الموارد المستردة أو القنوات القانونية الأخرى.

هيئة أسواق المال تحدد طرق البيع

ستعمل المؤسسات التي تتولى التصفية تحت إشراف هيئة أسواق المال (SPK)؛ وتحدد الهيئة قواعد التقييم والبيع وترتيب التوزيع والمدفوعات. ويلزم التنظيم هذه المؤسسات ببذل العناية الواجبة لتحقيق أعلى قيمة اقتصادية ممكنة من الأصول، مع مراعاة المصالح المشتركة للمستثمرين وظروف السوق.

وإذا قررت هيئة أسواق المال أن سعر البورصة لا يعكس القيمة الحقيقية أو أنه سيتسبب في تمديد العملية، فيمكنها السماح بطرق بيع مختلفة. ويمكن للهيئة، بناءً على الطلب، الموافقة على البيع خارج البورصة وفرض قيود على قيام المشترين بإعادة بيع الأصول التي حصلوا عليها في البورصة لفترة معينة.

وستُحدد ملكية الحصص لكل صندوق وحساب من خلال مقارنتها ببيانات شركة الإيداع المركزي (MKK). كما سيشمل التنظيم أصحاب الحصص المجمدة المتعلقة بالأوامر المرسلة إلى منصة تداول الصناديق الإلكترونية التركية (TEFAS) في 17 سبتمبر 2026 أو قبله، والتي لم تُنفذ بسبب التعثر أو عدم إعلان الأسعار.

المسؤولية الأولية تقع على الشركات في تحصيل الخسائر

يحمّل القانون شركة إدارة المحافظ التي أسست الصندوق أو أدارته المسؤولية الأولية عن الخسائر. وفي حال عدم إمكانية تحصيل المبالغ من الشركة كلياً أو جزئياً، أو إذا تبين عدم إمكانية ذلك، فقد يواجه الأشخاص الذين تحدد هيئة أسواق المال مسؤوليتهم والذين يعملون بالتنسيق معهم مسؤولية شخصية.

ولن تُجرى أي مدفوعات للأشخاص الذين تحدد هيئة أسواق المال أنهم ارتكبوا أفعالاً تندرج تحت الممارسات المخلة بالسوق، أو التلاعب بالمعلومات، أو الاحتيال في السوق بالتنسيق مع الصناديق المعنية أو بالارتباط بها. وسيغطي هذا الاستبعاد كلاً من موارد التصفية وحساب الاسترداد.

في الحالات المحددة في القانون، سيتولى صندوق تأمين وديعة المدخرات (TMSF) إجراءات التحصيل والمتابعة ضد المسؤولين الذين تبلغ عنهم هيئة أسواق المال. وستُحفظ الموارد المستردة في حساب مستقل لكل صندوق، ولن تُدمج مع أصول صندوق TMSF الخاصة.

وبعد خصم النفقات الإلزامية، تُنقل الموارد إلى المؤسسة التي تتولى التصفية. وإذا كانت التصفية قد انتهت، فسيتم التحويل إلى مركز تعويض المستثمرين (YTM)؛ وسيقوم المركز بصرف المدفوعات للمستحقين الذين أبلغت عنهم هيئة أسواق المال بناءً على نسب حصصهم.

وستحدد هيئة أسواق المال تفاصيل التطبيق بعد أخذ رأي صندوق تأمين وديعة المدخرات (TMSF) في المسائل التي تقع ضمن اختصاصه. ويتيح إمكان تغيير ترتيب الدفع في حالة نقص النقد وتوزيع التحصيلات حتى بعد التصفية، سداد مستحقات المستثمرين في مراحل مختلفة.