استقرار تداولات الذكاء الاصطناعي مع صعود عقود ناسداك الآجلة بعد موجة بيع عنيفة في قطاع التكنولوجيا

استقرت أسهم تداولات الذكاء الاصطناعي قبل افتتاح الأسواق الأميركية مع مكاسب تجاوزت 1% لعقود "ناسداك 100" الآجلة، مما يشير إلى ارتداد جزئي لقطاع التكنولوجيا.

جاءت هذه التحركات بعد موجة بيع تركت مؤشر "إس آند بي 500" في طريقه لتسجيل أضعف أداء أسبوعي له منذ "يوم التحرير" في العام الماضي. ولا تحدد مكاسب ما قبل التداول مصير الجلسة النقدية، بينما لا تزال المؤشرات تشير إلى تراجع مؤشر "داو جونز".

وتركز الارتداد المبكر في الأسهم التي تلقت الضربة الأشد خلال الأسبوع. وأشارت تعاملات ما قبل جرس الافتتاح إلى صعود أسهم "كور ويف" (CoreWeave) و"إنتل" و"إنفيديا" و"ميكرون"، لتعوض جزءاً من التراجع السابق دون أن تمحوه تماماً.

عقود ناسداك الآجلة تختبر الارتداد

ويتمثل السؤال المباشر أمام المستثمرين فيما إذا كانت تداولات الذكاء الاصطناعي قد بلغت قاعاً مؤقتاً أم أنها مجرد وقفة لالتقاط الأنفاس بعد إعادة تسعير أوسع نطاقاً. وارتفعت العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر "ناسداك 100" بأكثر من 1%، وهي خطوة تكتسب أهميتها من الوزن الكبير لأسهم التكنولوجيا الكبرى وأسهم الرقائق في المؤشر.

ويمنح المسار الأسبوعي لمؤشر "إس آند بي 500" موجة البيع إطاراً سوقياً أوسع. فالتحرك نحو تسجيل أسوأ أسبوع منذ "يوم التحرير" العام الماضي يشير إلى أن الضغوط لم تكن مقتصرة على الزوايا المضاربية في السوق.

وقد تتقلص تحركات التداول قبل الافتتاح أو تنعكس بعد بدء الجلسة، لا سيما عندما تجبر الجلسة السابقة المستثمرين على إعادة موازنة مراكزهم. وهذا ما يجعل الساعات الأولى من التداول الفعلي الاختبار الأكثر وضوحاً لمعرفة ما إذا كان المشترون يعودون إلى الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أم أنهم يكتفون بتغطية مراكزهم قصيرة الأجل.

آسيا وأوروبا تستوعبان الخسائر

ولم يقتصر التراجع على الولايات المتحدة؛ إذ هبطت المؤشرات الثقيلة بأسهم التكنولوجيا في آسيا خلال تعاملات الليل في أعقاب الانخفاض الأميركي، بينما تراجعت المؤشرات الأوروبية بأكثر من 1% ضمن موجة التراجع العالمية ذاتها.

وانخفض سهم مجموعة "سوفت بنك"، وهي أحد أكبر المستثمرين في "أوبن إيه آي" (OpenAI)، بنسبة 10% في طوكيو. ووفر هبوط السهم للمستثمرين مؤشراً مدرجاً يعكس المخاوف المتعلقة بتقييمات الذكاء الاصطناعي خارج حدود شركات الرقائق ومراكز البيانات الأميركية.

وجاءت هذه الضغوط بعد أن أصبحت معنويات السوق تجاه تجارة الذكاء الاصطناعي أكثر هشاشة بالفعل. كما أضاف الفوز الكاسح للديمقراطيين في انتخابات التجديد النصفي خلفية سياسية لنقاش سوقي يركز بالفعل على ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي وتوقعات الأرباح المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قادرين على تبرير الأسعار الحالية.

تقرير الوظائف يواجه حذر الفيدرالي

ويُعد تقرير الوظائف لشهر أكتوبر نقطة البيانات التالية المجدولة للمستثمرين الساعين لتقييم قوة الاقتصاد الأميركي. وقد يكون تأثيره في السوق محدوداً إذا ظل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أكثر تركيزاً على التضخم مقارنة ببيانات سوق العمل.

وبالنسبة للمشهد الاقتصادي الكلي العالمي، فإن استمرار الارتداد سيشير إلى استقرار شهية المخاطرة مع استيعاب المستثمرين لأرقام الوظائف والتحول السياسي. أما بالنسبة لشركات "كور ويف" و"إنفيديا" و"إنتل" و"ميكرون"، فإن المسار نفسه سيساعد في التمييز بين ارتداد ناجم عن تعديل المراكز وتحدٍ أعمق يواجه توقعات الطلب على الذكاء الاصطناعي؛ كما سيحافظ للقطاع الأوسع على الحجة القائلة بأن موجة البيع كانت مجرد إعادة ضبط للتقييمات وليست نهاية لهذه التداولات.

وإذا تلاشى هذا الارتداد بعد الافتتاح، فستبدو الآلية مختلفة تماماً. إذ سيواصل التراجع المتجدد الضغط على أداء مؤشر "إس آند بي 500" منذ بداية الأسبوع، ويترك موردي الذكاء الاصطناعي وشركات مراكز البيانات عرضة لمزيد من انكماش مضاعفات التقييم، فضلاً عن دفع مؤشرات التكنولوجيا العالمية إلى تسعير مسار أطول لتصفية المراكز المزدحمة في قطاع الذكاء الاصطناعي.

ويبقى السؤال المطروح هو ما إذا كان تقرير الوظائف لشهر أكتوبر سيغير التوازن بين الثقة في النمو والحذر من التضخم. وإلى أن يؤكد التداول النقدي حركة العقود الآجلة، يظل التعافي في الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إشارة مبكرة لا تحولاً محسوماً.