Fransa ve İspanya kaynaklı siyasi belirsizlik euroyu zayıflattı

Euro piyasalarında siyasi baskı

Avrupa ortak para birimi, Fransa'nın mali yapısına yönelik kaygılar ve İspanya'da açıklanan erken seçim kararı nedeniyle dolar karşısında yüzde 0,8 değer kaybederek 1,1161 seviyesine kadar geriledi. Bu düşüş, söz konusu para biriminin Mayıs 2025 döneminden beri gördüğü en zayıf seviye olarak kayıtlara geçti.

İspanya Başbakanı Pedro Sanchez'in 29 Kasım için erken seçim çağrısında bulunması, yatırımcıların zaten Fransa'nın bütçe açığı ve artan borçlanma maliyetlerine odaklandığı bir dönemde yeni bir belirsizlik unsuru oluşturdu. Piyasa gözlemcileri, bu gelişmenin euro üzerindeki satış baskısını derinleştirdiğini belirtiyor.

Fransız tahvillerinde 2011 seviyeleri

Fransa devlet tahvili getirileri haftanın ilk gününde yükseliş eğilimini sürdürürken, Alman tahvillerinde sınırlı bir düşüş gözlendi. Yatırımcıların Fransa'nın 10 yıllık borçlanma senetlerini tutmak için talep ettiği ek getiri oranı, cuma günü 152 baz puana ulaşarak 2011 yılından bu yana en yüksek seviyesini gördü.

Alman tahvilleri, euro bölgesindeki en güvenli kıyaslama aracı olarak kabul ediliyor. Fransa ile Almanya arasındaki bu getiri farkının açılması, piyasaların Fransa'nın borçlanma riskini daha yüksek fiyatladığına işaret ediyor. Uzmanlar, bu durumun Avrupa genelinde borç krizi dönemlerine benzer bir tedirginlik yarattığını ifade ediyor.

Siyasi istikrarsızlık ve piyasa tepkisi

İspanya'daki seçim haberinin piyasalar üzerindeki anlık etkisinin Fransa'ya kıyasla daha sınırlı kaldığı değerlendiriliyor. Ancak stratejistler, bu gelişmenin euroya yönelik genel yatırımcı algısını olumsuz etkilediğini vurguluyor. Fransa özelinde ise yatırımcılar, 2027 seçimlerine kadar bütçe disiplininin nasıl korunacağına ve siyasi partilerin nasıl bir iş birliği sergileyeceğine odaklanmış durumda.

Lombard Odier'den Homin Lee, euronun değer kaybını tek bir seçim haberinden ziyade, Fransa'nın mali çerçevesine ve siyasi istikrarsızlığına yönelik genel bir risk fiyatlaması olarak tanımlıyor. Piyasalardaki satış dalgası, Asya seansında opsiyon piyasalarındaki pozisyonların tetiklenmesiyle daha da hız kazandı.

Gelecek senaryoları ve riskler

Piyasa analistleri, Fransa'daki getiri farkının mevcut seviyelerde dengelenmesi durumunda küresel makroekonomik etkilerin sınırlı kalabileceğini öngörüyor. Ancak farkın açılmaya devam etmesi halinde, euro üzerindeki aşağı yönlü baskının 1,10 seviyesine doğru sürebileceği belirtiliyor.

İspanya'daki seçimlerin net bir sonuç doğurmaması, euro bölgesi varlıkları üzerindeki siyasi risk primini daha da artırabilir. Mevcut durumda en büyük belirsizlik, Fransa'nın bütçe taahhütleri ile siyasi talepler arasındaki uçurumu kapatıp kapatamayacağı ve bu durumun euro üzerindeki baskıyı ne kadar süreyle devam ettireceği üzerinde yoğunlaşıyor.