وكالة التصنيف الائتماني الإفريقية تواجه اختبار ثقة المستثمرين وسط بلوغ خدمة ديون القارة 163 مليار دولار

أُطلقت وكالة التصنيف الائتماني الإفريقية (AfCRA) في موريشيوس في 7 أكتوبر، في وقت أظهرت فيه أرقام الاتحاد الإفريقي أن مدفوعات خدمة الدين الخارجي لإفريقيا بلغت 163 مليار دولار في عام 2024، وفقاً لما أفادت به تقارير نُشرت في 5 نوفمبر.

ويزيد إجمالي خدمة الدين هذا عن ضعف الـ 61 مليار دولار المسجلة في عام 2010، مما يفاقم الضغوط على الحكومات الإفريقية الساعية للحصول على رؤوس أموال لتطوير البنية التحتية ومشاريع الطاقة والتنمية الصناعية.

وصُممت الوكالة لتقييم الحكومات والبنوك والشركات والجهات المقترضة الأخرى، بالتوازي مع عمل وكالات موديز للتصنيف الائتماني (Moody’s Ratings)، وإس آند بي غلوبال للتصنيفات الائتمانية (S&P Global Ratings)، وفيتش للتصنيفات الائتمانية (Fitch Ratings). وتُعد التصنيفات الائتمانية تقييمات رسمية لمخاطر السداد، ويمكن أن تؤثر في تكاليف الاقتراض وقدرة المستثمرين المؤسسيين على شراء السندات.

وقالت نوماهْلوبي جاكوجا، الخبيرة الاقتصادية من جنوب إفريقيا، في تصريحات إعلامية عام 2025 إن المصداقية هي التي ستحدد مدى أهمية الوكالة. وأوضحت جاكوجا: «سيتعين عليها ترسيخ مصداقيتها لدى المستثمرين لتكون فعالة».

وتعود هذه المساعي المدعومة من الاتحاد الإفريقي إلى عام 2017، عندما طُلب من الآلية الإفريقية لمراجعة النظراء مساعدة الدول الأعضاء في تعاملاتها مع وكالات التصنيف الائتماني. وأفادت تقارير بأن أعمال دراسة الجدوى والتخطيط سبقت اختيار موريشيوس دولةً مضيفة للوكالة.

تأتي هذه الخطوة في ظل خلفية تمويلية صعبة؛ إذ كشف تقرير أسواق رأس المال الإفريقية لعام 2025، الصادر عن منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، أن البلدان الإفريقية ذات الدخل المتوسط الأدنى دفعت نحو نقطة مئوية إضافية على السندات بالعملات الأجنبية مقارنة باقتصادات مماثلة في مناطق أخرى بين عامي 2022 و2024، في حين اقتربت عوائد السندات الإفريقية المقومة بالدولار من 9% في عام 2024، وهي النسبة الأعلى بين المناطق التي شملها التقرير.

ويرى داعمو وكالة التصنيف الائتماني الإفريقية أن توفير قدر أكبر من البيانات المحلية من شأنه الحد من الأحكام الجارفة والتعميمات المتعلقة بمخاطر الائتمان في إفريقيا. وقال كينيث إيكيسا، الباحث والمحلل في المعهد الإفريقي للبحوث الاقتصادية والاجتماعية، إن المناهج المتبعة حالياً قد تبخس من قيمة الاقتصاد غير الرسمي والمرونة الاقتصادية وإمكانات التجارة الإقليمية في إطار منطقة التجارة الحرة القارية الإفريقية. وأضاف إيكيسا: «لم تكن المشكلة يوماً في الأداء الاقتصادي الفعلي لإفريقيا، بل في العدسة التي يُنظر من خلالها إلى هذا الأداء».

وتشير تقديرات منفصلة إلى التكلفة الناتجة عن الصورة الذهنية السائدة؛ فقد قدر برنامج الأمم المتحدة الإنمائي في عام 2023 أن الدول الإفريقية دفعت أكثر من 24 مليار دولار في صورة فوائد إضافية، وخسرت أكثر من 46 مليار دولار نتيجة التمويلات الضائعة. وفي تقدير آخر، ذكر البرنامج أن البلدان يمكن أن توفر ما يصل إلى 74.5 مليار دولار إذا استندت التصنيفات السيادية إلى تقييمات أقل ذاتية.

وأشارت تقارير أيضاً إلى دراسة أجرتها مؤسستا «Africa No Filter» و«Africa Practice» عام 2024، قدرت التكلفة السنوية لخدمة الدين الناتجة عن الروايات الإعلامية النمطية بـ 4.2 مليار دولار عبر نيجيريا وكينيا ومصر وجنوب إفريقيا. وذكرت التقارير أن هذا التقدير تناول التصورات المرتبطة بالدول والتناول الإعلامي لها، وليس تكاليف تُعزى حصراً إلى وكالات التصنيف.

وقد تتاح فرصة الانطلاقة للوكالة عبر أسواق رأس المال المحلية، حيث تخضع صناديق التقاعد وشركات التأمين والبنوك غالباً لقواعد تنظيمية تحدد السندات المسموح لها بحيازتها. وأشارت أولواكيمي أوونوبي بابالوغبون، محللة عمليات الاندماج والاستحواذ وتمويل الشركات وإدارة الأصول، إلى نيجيريا وكينيا والاتحاد الاقتصادي والنقدي لغرب إفريقيا كأسواق يمكن أن يؤثر فيها الاعتراف بالتصنيف الائتماني في الوصول إلى رؤوس الأموال المؤسسية.

ومع ذلك، لا يضمن القبول التنظيمي استخدام تلك التصنيفات تلقائياً في الأسواق؛ إذ أفادت تقارير بأنه لا يزال يتعين على وكالة التصنيف الائتماني الإفريقية إثبات موثوقية بياناتها وشفافية مناهجها واستقلالية أحكامها، حتى عندما تكون التصنيفات سلبية.

ويفيد الاتحاد الإفريقي بأن 32 دولة فقط من بين 55 دولة في إفريقيا تحظى بتصنيفات ائتمانية من الوكالات الدولية الثلاث الكبرى، ما يترك 23 دولة دون أي تقييمات من هذا النوع.