توقعات رفع سعر الفائدة في تركيا تتصاعد وسط مخاوف التضخم

تزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة

يشهد المستثمرون زيادة ملحوظة في توقعاتهم بشأن رفع البنك المركزي التركي لأسعار الفائدة. يأتي هذا التوجه نتيجة استمرار معدلات التضخم المرتفعة والضغوط السياسية التي تؤثر على العملة الوطنية. تشير أسواق مقايضات الليرة لليلة واحدة إلى احتمال كبير لزيادة في اجتماع لجنة السياسة النقدية القادم في 11 يونيو. وقد شهدت هذه المقايضات قفزة بحوالي 105 نقاط أساس يوم الجمعة، مما يشير إلى أن سعر التمويل قد يقترب من 41.75%.

تأثير عدم اليقين السياسي على الأسواق

يأتي هذا التحول في معنويات السوق بعد قرار قضائي حديث ألغى مؤتمر حزب الشعب الجمهوري المعارض الرئيسي لعام 2023. وقد أدى هذا الحكم إلى إعادة القيادة السابقة للحزب، مما تسبب في تقلبات كبيرة في السوق. شهدت الأسهم التركية تراجعًا بعد القرار، وتدخلت البنوك الحكومية ببيع كميات كبيرة من احتياطيات الدولار لدعم الليرة.

لقد أدت الاضطرابات السياسية إلى تفاقم المخاوف بشأن الاستقرار الاقتصادي، مما دفع المؤسسات المالية العالمية إلى مراجعة توقعاتها. على سبيل المثال، يتوقع بنك جيه بي مورجان الآن زيادة سعر الفائدة الرئيسي إلى 40% من 37% في يونيو، مشيرًا إلى تزايد حالة عدم اليقين. كما أشار بنك إتش إس بي سي إلى إمكانية تطبيق سياسة نقدية أكثر صرامة إذا تسارعت الضغوط نحو الدولرة أو تدفقات رأس المال الأجنبي بعد حكم المحكمة.

تصاعد الضغوط التضخمية

تأتي تعديلات أسعار الفائدة المتوقعة في وقت يواجه فيه الاقتصاد التركي بالفعل تضخمًا مرتفعًا، تفاقم بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة. في وقت سابق من هذا الشهر، قام البنك المركزي بمراجعة توقعاته للتضخم في نهاية العام صعودًا إلى 24% من 16%، وعزا الزيادة بشكل كبير إلى ارتفاع أسعار الطاقة. اعتبارًا من أبريل، بلغ معدل التضخم السنوي في البلاد 32.4%.

في محاولة لإدارة هذه الضغوط التضخمية، استخدم البنك المركزي أساليب غير مباشرة لتشديد الأوضاع المالية. منذ بداية الصراعات الجيوسياسية الأخيرة في الخارج، حول البنك بشكل استراتيجي التمويل نحو سعر الإقراض لليلة واحدة الأعلى تكلفة، والذي يبلغ 40%، بدلاً من سعر إعادة الشراء القياسي لمدة أسبوع واحد البالغ 37%. يهدف هذا النهج إلى كبح الميول التضخمية دون اللجوء إلى زيادة فورية وواضحة في الأسعار.

تم تنفيذ المزيد من الإجراءات للتحكم في نمو الائتمان في وقت مبكر من يوم السبت، حيث خفض البنك المركزي حدود النمو لمدة ثمانية أسابيع لفئات معينة من القروض، بما في ذلك قروض المستهلكين للأغراض العامة وقروض المركبات. يعكس هذا الإجراء جهدًا مستمرًا لتعديل الطلب وتخفيف الضغوط التضخمية. ومع ذلك، لا تزال بعض المؤسسات، مثل جولدمان ساكس، حذرة بشأن رفع وشيك لأسعار الفائدة، مشيرة إلى أن الأسعار قد تظل دون تغيير خلال اجتماع يونيو وربما بعده.