لجنة الشيوخ تقر مشروع قانون سوق العملات المشفرة

تقدم تشريعي للعملات الرقمية

 

خطت صناعة العملات المشفرة خطوة مهمة نحو إطار تنظيمي في الولايات المتحدة، حيث وافقت لجنة مجلس الشيوخ على مشروع قانون CLARITY. جاء هذا التصويت بأغلبية 15 صوتًا مقابل 9، مما يمثل تقدمًا تشريعيًا بارزًا بعد مفاوضات استمرت قرابة عام. يهدف التشريع المقترح إلى وضع قواعد واضحة لتصنيف الأصول الرقمية وتداولها والإشراف عليها، وهي قضايا أثارت تحديات كبيرة للمنصات ومصدري الرموز والجهات التنظيمية.

 

خلفية المفاوضات والتعديلات

 

جاء قرار اللجنة بعد أشهر من التأخير، حيث تعثرت الجهود السابقة بسبب مخاوف تتعلق بالمكافآت المستقرة والمخاطر المصرفية ومطالب الديمقراطيين بتدابير حماية أكثر صرامة. تضمنت النسخة المنقحة من مشروع القانون، التي يبلغ عدد صفحاتها 309، تسويات بشأن قيود العائدات، وحماية التمويل اللامركزي، وقواعد الإعسار، ومعالجة الأصول الرمزية. كان مجلس النواب قد أقر نسخته من القانون في يوليو 2025 بأغلبية 294 صوتًا مقابل 134، بدعم من 78 ديمقراطيًا، قبل إحالته إلى لجنة مجلس الشيوخ المصرفية.

 

تحديد أدوار الهيئات التنظيمية

 

يتمحور مشروع قانون CLARITY حول التمييز الأساسي بين الأصول الرقمية التي تعتبر أوراقًا مالية وتلك التي تشبه السلع. يرى الجمهوريون في مجلس الشيوخ أن هذا القانون يرسم خطًا أوضح بين صلاحيات هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، مع إضافة قواعد للإفصاح وصلاحيات مكافحة الاحتيال. كما يقدم التشريع فئات جديدة مثل الأصول الثانوية، وهو إطار يقول مؤيدوه إنه ضروري لأن شبكات الرموز لا تتناسب دائمًا مع قوانين الأوراق المالية التقليدية.

ومع ذلك، يخشى المنتقدون أن يؤدي هذا التخصيص إلى ثغرات قانونية تسمح للشركات بتصميم منتجات مالية لتجنب القواعد الصارمة.

 

تأثير العملات المستقرة على القطاع المصرفي

 

تعد المنافسة بين شركات العملات المشفرة والبنوك حول العملات المستقرة، وهي الرموز الرقمية المصممة للحفاظ على قيمة ثابتة غالبًا مقابل الدولار، من أبرز القضايا التجارية. تعرب البنوك عن قلقها من أن المكافآت أو الحوافز المشابهة للعائدات على العملات المستقرة قد تسحب الودائع من المقرضين، مما يقلل من مصدر التمويل الرخيص للقروض الموجهة للأسر والشركات الصغيرة. تضمنت أحدث مسودة لمجلس الشيوخ تسوية بشأن مكافآت العملات المستقرة، لكن مجموعات مصرفية كبرى كانت لا تزال تضغط من أجل قيود أكثر صرامة قبل التصويت.

يوضح هذا الصراع أن مشروع القانون يتجاوز مجرد حماية المستهلك، حيث يمكن أن يحدد الشركات التي يُسمح لها بالمنافسة على الأرصدة الشبيهة بالنقود في مستقبل التمويل الأمريكي.

 

النفوذ السياسي للعملات المشفرة

 

يعكس التصويت أيضًا تزايد نفوذ العملات المشفرة كأحد أكثر الجهات إنفاقًا سياسيًا في واشنطن. أفادت تقارير أن مجموعة Fairshake، وهي لجنة عمل سياسي رائدة مؤيدة للعملات المشفرة، جمعت أكثر من 134 مليون دولار للدورة الانتخابية 2025-2026 حتى 31 مارس 2026. ذكرت مجموعة Public Citizen، وهي منظمة للدفاع عن المستهلكين، أن شركات قطاع العملات المشفرة استثمرت أكثر من 119 مليون دولار في انتخابات 2024، معظمها من خلال لجان العمل السياسي التي تدعم المرشحين المؤيدين للصناعة وتعارض المتشككين.

هذا الإنفاق لا يفسر كل صوت، لكنه رفع تكلفة معارضة تشريعات العملات المشفرة، خاصة بالنسبة للمشرعين في الولايات أو الدوائر الانتخابية التنافسية.

 

الآثار العالمية المحتملة

 

لن يقتصر نطاق مشروع القانون على البورصات الأمريكية. إذا أنشأ الكونغرس إطارًا دائمًا للأصول الرقمية، فقد تشكل القواعد الأمريكية كيفية إدراج المنصات العالمية للرموز، وإدارة الحفظ، والإفصاح عن المخاطر، والتعامل مع ضوابط مكافحة غسل الأموال. يقول جمهوريون في مجلس الشيوخ إن مشروع القانون يطبق التزامات قانون السرية المصرفية على وسطاء الأصول الرقمية والتجار والبورصات، مع إضافة أدوات للمعاملات المشبوهة ومخاطر التمويل غير المشروع.

يمكن أن تؤدي القواعد الواضحة إلى جذب المزيد من نشاط العملات المشفرة إلى الأسواق المنظمة أمريكيًا، لكن القواعد الضعيفة قد تمنح المنتجات الخطرة ختمًا فيدراليًا يعتبره المنظمون والمستثمرون الأجانب بمثابة مصادقة.

 

التحديات المستقبلية ومخاطر التنفيذ

 

المرحلة التالية هي مجلس الشيوخ، حيث يحتاج المؤيدون إلى دعم كافٍ من الديمقراطيين لتجاوز العقبات الإجرائية وتخصيص وقت كافٍ للتوفيق بين أي تغييرات في مجلس الشيوخ ومشروع قانون مجلس النواب. يرى النقاد أن المسودة الحالية تترك ثغرات في قانون الأوراق المالية، وحماية الاحتيال على مستوى الولايات، والتعرض المصرفي، والأمن القومي، والنزاعات المتعلقة بالعملات المشفرة التي تشمل المسؤولين العموميين.

تخلق هذه الاعتراضات حالة عدم اليقين الرئيسية لمشروع القانون: قد يشير التصويت الحزبي في اللجنة إلى الزخم، لكنه لا يضمن ائتلافًا قادرًا على تجاوز العرقلة. إذا تقدم مشروع القانون، يمكن لشركات العملات المشفرة أن تحصل على اليقين القانوني الذي سعت إليه لسنوات؛ وإذا تعثر، فمن المرجح أن تجعل آلة حملة الصناعة الجولة التالية من سباقات مجلس الشيوخ جزءًا من نفس المعركة التنظيمية.