Goldman, mevduat düşüşü sonrası Schwab hedefini 117 dolara indirdi

Goldman Sachs, Investing.com'un 16 Ekim'de bildirdiğine göre, 2026 üçüncü çeyrek sonuçlarının ardından Charles Schwab fiyat hedefini 122 dolardan 117 dolara indirirken Al notunu korudu.

Daha düşük hedef, Schwab'ın üçüncü çeyrekte Wall Street'in 1,66 dolarlık tahminine karşılık 1,69 dolar düzeltilmiş EPS açıklamasına rağmen, Goldman'ın 2026'dan 2028'e kadar hisse başına kâr tahminlerini düşürmesini yansıtıyor.

Investing.com makalesine göre Goldman, Schwab için EPS tahminlerini 2026 için 6,40 dolara, 2027 için 7,74 dolara ve 2028 için 9,42 dolara revize etti. Önceki tahminleri sırasıyla 6,41 dolar, 7,97 dolar ve 9,48 dolardı.

Goldman'ın modelindeki ana yük, Schwab'ın fonlama maliyetleri sonrası faiz getiren varlıklardan elde ettiği spread bazlı gelir olan net faiz gelirine ilişkin daha zayıf görünümdü. Makalede, daha sıkı gider kontrolünün bu baskıyı kısmen dengelediği belirtildi.

Schwab'ın mevduatları üçüncü çeyrekte %2 düşerek 244 milyar dolara indi. Makaleye göre yönetim, mevduat hareketinin büyük bölümünü müşterilerin piyasalara aktif katılımına bağladı.

Mevduat düşüşü önemli çünkü daha az elverişli bir fonlama bileşimi, Schwab'ın daha yüksek faiz oranları ve kredi büyümesinden elde ettiği faydayı azaltabilir. Goldman yine de spread gelirinin faiz getiren varlıklara oranını ölçen net faiz geliri ve net faiz marjının 2027 ve 2028'de iyileşmesini bekliyor.

Schwab, üçüncü çeyrekte 304 baz puan net faiz marjı bildirdi. Makaleye göre yönetim, zaman içinde federal fonlama faizine bağlı bir net faiz marjını hedefliyor.

Aracı kurumun müşteri varlıkları tablosu, mevduat eğiliminden daha güçlü göründü. Net yeni varlık büyümesi yaklaşık %6 oldu; makalede gider yönetiminin güçlü kalmayı sürdürdüğü belirtildi.

Schwab, üçüncü çeyrek gelirini 7,17 milyar dolar olarak bildirdi; bu, Investing.com'un aktardığı 7,2 milyar dolarlık tahminin altında kaldı. Düzeltilmiş EPS, bir yıl öncesine göre %29 artarak 1,69 dolara çıktı ve Wall Street'in 1,66 dolarlık tahminini aştı.

Schwab hisseleri 15 Ekim'de %2,73 düşüşle 94,16 dolardan kapandı ve Investing.com ekranında piyasa öncesi işlemlerde 08:11:20'de %0,77 artışla 94,89 dolardan kotasyonlandı.

Değerleme tartışmanın merkezinde kalıyor. Makalede Schwab'ın 2027 kârlarının 12 katından işlem gördüğü, bunun 16 kat olan tarihsel ortalamanın altında kaldığı, piyasanın ise aracı kurum sektörü genelinde cash sweep gelirine yönelik yapısal risklerden endişe ettiği belirtildi.

Cash sweep geliri, aracı kurumların yatırım yapılmamış müşteri nakdini faiz getiren hesaplara veya araçlara yerleştirmesinden gelir. Schwab için risk, müşteri davranışı, rekabet veya sektör değişikliklerinin zamanla bu nakdin ekonomisini azaltmasıdır.

Aynı makaleye göre Citizens, Goldman'ın hedef indiriminin ima ettiğinden daha yapıcı bir görüş aldı; Endeks Üzeri Getiri notunu ve 120 dolarlık fiyat hedefini korudu. Citizens, iş ivmesine atıf yaptı ve Schwab'ın revize edilmiş 2027 düzeltilmiş EPS tahmini olan 7,65 doların yaklaşık 12,3 katından işlem gördüğünü söyledi.

Makalede ayrıca 10 analistin yakın vadeli kâr tahminlerini düşürdüğü belirtildi. Schwab yönetimi, Schwab hesaplarına bağlantısız üçüncü taraf yapay zekâ ajanlarının erişimini sınırlandırırken danışmanlar ve bireysel müşteriler için yapay zekâ araçlarını görüştü.

Kaynak: analyst-ratings makalesi, Investing.com, 16 Ekim 2026