Dolar kuru 45,37 ile rekor tazeledi, Euro 52,85

25 Nisan Cumartesi günü döviz piyasasında yön yukarı kaldı. Dolar/TL 45,37 seviyesinden, Euro/TL 52,85 seviyesinden işlem gördü. Dolar/TL, bir gün önce ilk kez 45 liranın üstünü test ettikten sonra yeni günde de tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın seyretti.

Kur hareketi, aynı zaman diliminde “güvenli liman” olarak izlenen altında görülen geri çekilmeyle birlikte okundu. Piyasa tarafında risk algısındaki kısa vadeli değişimlerin, portföy tercihlerinde döviz ve altın arasında geçişlere yol açabildiği biliniyor. Bu tabloda döviz kurlarındaki yükselişin devam etmesi, fiyatlamanın sadece küresel haber akışına değil, iç likidite ve rezerv dinamiklerine de duyarlı kaldığını gösterdi.

Küresel gündemde ABD ile İran arasında anlaşmaya dönük sinyaller ve ABD Başkanı Donald Trump’ın ateşkesi üç hafta uzatma kararı, risk iştahını destekleyen başlıklar olarak öne çıktı. Buna rağmen ateşkesin kalıcılığına dair belirsizlik sürüyor. Bu belirsizlik, jeopolitik haber akışının kur oynaklığı üzerindeki etkisini canlı tutuyor.

İç tarafta en kritik başlık, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) döviz işlemlerindeki yön değişimi oldu. TCMB’nin geçen hafta 9 milyar dolar döviz alımı yaptığı bilgisi, önceki haftalardaki satışların bir kısmının geri alındığına işaret etti. 10 Nisan’da biten haftada 12,5 milyar dolar ve 17 Nisan’da biten haftada 9 milyar dolarlık satışın ardından gelen alım, rezerv yönetiminde kısa vadeli dengeleme arayışını gündeme taşıdı.

Haberde yer alan hesaplamaya göre, savaş boyunca TCMB’nin net döviz satışı 30 milyar dolar seviyesinde. Savaşın ilk ayında gerçekleşen döviz satışı ise 50 milyar dolar olarak verildi. Bu büyüklükler, kur seviyesinin yanında rezerv akışının da piyasa fiyatlamasında belirleyici bir değişken olduğunu gösteriyor.

Kurun 45 lira eşiğini aşması, fiyatlama davranışları ve bilanço yönetimi açısından şirketler ve finansal kurumlar için yeni bir referans oluşturuyor. İthal girdi kullanan sektörlerde maliyet kanalı, döviz açık pozisyonu taşıyan firmalarda ise risk yönetimi kanalı öne çıkıyor. Bankacılık tarafında da kur seviyesi, mevduat kompozisyonu, kredi fiyatlaması ve teminat değerlemeleri üzerinden yakından izleniyor.

Önümüzdeki dönemde piyasa, jeopolitik başlıklara ek olarak TCMB’nin döviz işlemlerinin hızını ve yönünü, kur oynaklığını ve altın-döviz arasındaki portföy kaymalarını takip etmeyi sürdürecek. Bu çerçevede kur seviyeleri kadar, rezerv akışı ve likidite koşulları da kısa vadeli fiyatlamanın ana belirleyicileri arasında kalıyor.

Olası Etkiler

Ülke Etkisi: Kur seviyesindeki yükseliş, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları üzerinden ekonomi politikası tartışmalarını etkileyebilir. TCMB’nin döviz alım-satım yönü, rezerv görünümü ve para politikası aktarım kanalı açısından yakından izlenir.

Sektör Etkisi: İthal girdi yoğun sektörlerde maliyet kanalı, ihracatçı sektörlerde gelir kanalı öne çıkabilir. Finansal kurumlar kur oynaklığına bağlı olarak teminat değerlemeleri ve risk limitlerinde ayarlamalar yapabilir.

Piyasa Etkisi: Jeopolitik haber akışı ve ateşkes belirsizliği, kur ve altın arasında portföy kaymalarını hızlandırabilir. TCMB’nin rezerv işlemleri, likidite koşulları ve kur oynaklığı üzerinden yerel varlık fiyatlamasını etkileyebilir.