Analistler TCMB'nin faiz indirimlerinde piyasa beklentisini aşabileceğini belirtiyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından başlatılacak faiz indirim sürecinin, piyasaların genel beklentisinden daha geniş kapsamlı olabileceği değerlendiriliyor. HSBC Global Investment Research analistleri, piyasaların tüm gevşeme döngüsü için yaklaşık 300 baz puanlık bir indirim fiyatladığını ve politika faizinin yüzde 34 seviyesinde kalacağını öngördüğünü belirtti. Ancak HSBC ekonomistleri, politika faizinin yüzde 21 seviyesine kadar gerileyebileceğini tahmin ediyor.

Ekim Toplantısı ve Yıl Sonu Beklentisi TCMB'nin Ekim ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faiz indirimine başlamak için piyasayı hazırladığı belirtiliyor. Yıl sonuna kadar 200 baz puanlık bir indirimin, piyasa beklentileriyle uyumlu olduğu ve kolayca ulaşılabilir bir hedef olarak görüldüğü ifade edildi. Piyasalarda aynı dönem için yaklaşık 150 baz puanlık bir indirim fiyatlaması bulunuyordu. Riskler ve Enflasyon Etkisi

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası

Enflasyondaki gerileme ve baz etkilerinin, TCMB'ye nominal faizleri düşürmek için alan açabileceği düşünülüyor. Buna karşılık, petrol fiyatlarındaki artış, jeopolitik riskler ve olası bir dolarizasyon eğilimi, para politikası üzerindeki temel risk faktörleri olarak öne çıkıyor. Bu risklerin gerçekleşmesi durumunda, Merkez Bankası'nın yılın son çeyreğindeki manevra alanının daralabileceği belirtildi.

Maliyetler ve Türk Lirası Üzerindeki Baskı

Petrol fiyatlarında kalıcı bir yükseliş yaşanması halinde, enflasyondaki düşüş yavaşlayabilirken, cari açığın büyümesi yoluyla Türk lirası üzerinde baskı artabilir. Yabancı sermaye çıkışları veya dolarizasyon eğiliminin güçlenmesi durumunda ise rezervlerde kayıp yaşanabilir. Bu durum, TCMB'nin yılın son çeyreğinde faiz indirimi için kullanabileceği alanı sınırlayabilir.

Merkez Bankası'nın, enflasyonun yüzde 20-25 seviyelerine gerilemesi halinde, reel faizi sıkı tutarken nominal politika faizini düşürmeye devam edebileceği öngörülüyor. Bu senaryoda, faiz indirimlerinin hızının gelecek yıl nasıl seyredeceği temel belirsizlik olarak öne çıkıyor.