Deutsche Bank'tan çarpıcı altın tahmini

Altın için Deutsche Bank, merkez bankası talebi ve rezerv kaymasının etkisiyle 2031’e ons fiyatının 8 bin dolara çıkabileceğini öngören senaryo açıkladı.

Beş yıllık dönemde yaklaşık yüzde 177 getiriyle 1.585 dolardan 4.500 dolar bandının üstüne çıkan altın, güvenli liman arayışından destek aldı. 2026 Ocak’ta ons, tarihinde ilk kez 5.000 dolar eşiğini gördü.

Merkez bankalarının altına yönelişi hızlanıyor

Deutsche Bank stratejisti Mallika Sachdeva ile analist Michael Hsuah’ın çalışması, gelişmekte olan piyasalarda altının rezervlerde ağırlığının arttığını gösteriyor. Türkiye, Çin, Rusya ve Hindistan başta olmak üzere birçok ülke alımlarını sürdürürken, Kazakistan, Suudi Arabistan, Katar, Mısır ve BAE de trende katıldı.

2008 küresel krizinden bu yana söz konusu merkez bankalarının toplam külçe stoku 225 milyon onsu aştı. Banka, kurumsal alıcıların iştahıyla birleşen bu resmi talebin fiyatlara kalıcı bir taban oluşturduğunu vurguluyor.

Modellemeye göre, bu merkez bankalarında altının toplam rezervler içindeki payı yüzde 40’a yükselirse ons fiyatı 8.000 doları test edebilir. Süregelen resmi alımlar ile kurumsal talep, senaryonun iki temel dayanağı olarak öne çıkıyor.

Dolar bağımlılığına karşı çeşitlendirme arayışı

Rapor, rezerv yönetimindeki dönüşümde ABD dolarından kademeli uzaklaşmanın belirleyici olduğunu belirtiyor. Batı yaptırımlarına açık ekonomiler, dolar merkezli bankacılığın jeopolitik bir araca dönüştüğü algısıyla daha bağımsız bir rezerv karmasına yöneliyor.

Bu çerçevede altın, yeni küresel düzende “parasal çıpa” adayları arasında konumlanıyor. Dünya Altın Konseyi’nin geçen yılki anketine katılan merkez bankalarının yüzde 76’sı beş yıl içinde altın varlığını artırmayı, yüzde 73’ü ise dolar payını azaltmayı planladığını bildirdi.

Piyasa aktörleri ve risk fiyatlaması

Merkez bankaları dışında büyük yatırımcıların söylemi de değişiyor. JPMorgan Chase CEO’su Jamie Dimon, mevcut konjonktürde onsun 5.000 ya da 10.000 dolara gidebileceğini belirterek, portföylerde sınırlı altın tutmanın kısmen rasyonel görülebileceğini ifade etti.

2025’te artan ticaret tarifeleri, yavaşlayan büyüme ve jeopolitik gerilimler güvenli liman talebini kuvvetlendirdi. Altın bu dönemde yaklaşık yüzde 65 prim yaptı ve 2026 başında tarihî zirve bölgesini yokladı.

Orta vadede yönü; merkez bankası alımlarının hızı, kurumsal talebin gücü ve küresel finans koşulları belirleyecek. ABD reel faizleri, dolar endeksi ve jeopolitik risk göstergeleri kritik izleme başlıkları arasında.

Deutsche Bank’ın 8.000 dolar tahmini koşullu bir çerçeve sunuyor. Resmi rezervlerde altının payı yüzde 40 eşiğine yaklaşır ve dedolarizasyon eğilimi sürerse, yeni rekorların olasılığı teknik olarak güçlenir.

Tersi durumda, fiyatların veri ve manşet akışına duyarlı dalgalanması muhtemel. Piyasalar önümüzdeki çeyreklerde merkez bankası alım verileri ve rezerv kompozisyonu açıklamalarına odaklanacak.