Rockefeller stratejisti öngörülerini paylaştı

Rockefeller’dan Doug Moglia, altın için 2027’de 5.500$, 2030’dan önce 8.000$ öngörürken, yükselişin merkez bankası alımlarıyla desteklendiğini belirtiyor.

Makro ve piyasa stratejisti Moglia, emtia döngüsünde liderliğin altında kaldığını ve trendin henüz kırılmadığını savunuyor. Görüşüne göre ralli, yapısal yatırım temaları ve jeopolitik belirsizlikler tarafından besleniyor.

Uzun vadeli senaryolar ve boğa döngüsü

Moglia’nın raporu, ons altının 2027’de 5.500 doların üzerine, 2030’dan önce ise 8.000 dolara çıkabileceğini öngörüyor. Daha ileri vadede 10.000 dolar üzeri seviyelerin de olası bir senaryo olduğuna işaret ediyor.

Stratejiste göre mevcut emtia boğa piyasası dördüncü yılına girdi. Bu süreçte enerji dönüşümü, yapay zekâ altyapısı, üretimin yeniden ülkeye çekilmesi ve enerji güvenliği gibi başlıklar fiyatlar üzerinde kalıcı destek sağladı.

Moglia, yılbaşından bu yana altının yaklaşık yüzde 92 değerlendiğini, aynı dönemde gümüşte artışın yüzde 152’yi aştığını not ediyor. Gümüş fiyatı Ocak 2026’da kısa süreliğine ons başına 120 doların üstünü test etmişti.

Merkez bankaları ve ETF’ler belirleyici oluyor

Yükselişin en güçlü ayağı olarak merkez bankası talebi öne çıkıyor. 2022-2024 döneminde küresel otoriteler yıllık 1.000 tonun üzerinde alım yaparak dünya maden üretiminin yaklaşık dörtte birine denk bir hacme ulaştı.

Rusya’nın rezervlerine uygulanan yaptırımların rezerv çeşitlendirmesini hızlandırdığı belirtiliyor. Moglia, merkez bankası rezervlerinde altının payının yaklaşık yüzde 31 düzeyinde olduğunu ve zamanla doların yaklaşık yüzde 56’lık ağırlığına yaklaşabileceğini düşünüyor.

2025’te resmi sektör alımları 863 metrik tona gerilerken, altın bazlı ETF varlıkları yaklaşık yüzde 20 artışla 3.000 metrik tonun üzerine çıktı. Bu tablo, fizikî talebin yanında finansal kanaldan da girişlerin sürdüğüne işaret ediyor.

Fiyatları destekleyen diğer etkenler arasında ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığı etrafındaki tartışmalar, artan mali riskler, zayıflayan dolar ve İran’daki savaş gibi jeopolitik gerilimler sayılıyor. Bu başlıklar, güvenli liman talebini periyodik olarak güçlendiriyor.

Gümüşte arz açığı ve rasyodaki dönüş

Gümüş cephesinde 2021’den bu yana süren yapısal arz açığı dikkat çekiyor. Talep, güneş enerjisi yatırımları, elektrikli araçlar ve yapay zekâ donanımlarındaki kullanım nedeniyle güçlenirken, üretim büyük ölçüde yan ürün olduğu için fiyat sinyallerine yavaş tepki veriyor.

Moglia, altın-gümüş rasyosunun tarihi zirvelerden uzun vadeli ortalamalara geri çekilmesinin ardından, gümüşün kısa vadeli yükseliş alanının görece sınırlı kalabileceğini değerlendiriyor. Buna karşılık uzun vadede sanayi talebi gümüş için temel destek sunmayı sürdürüyor.

Önümüzdeki dönemde merkez bankalarının alım temposu, ETF girişleri, madencilik yatırımları ve para politikasının seyri izlenecek. Bu göstergelerdeki kalıcı iyileşme, Moglia’nın öngördüğü yüksek fiyat patikasını teyit edebilir; tersi ise ralliyi yavaşlatabilir.