A360
Atlas Özet✦ Atlas AI
01
Wall Street, teknoloji hisselerinin mevcut değerlemelerini 1990'ların sonuyla karşılaştırıyor.
02
Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) aşırı alım seviyelerine ulaşarak geçmişte piyasa zirvelerine işaret etmişti.
03
S&P 500 rekor kırarken, birçok hissenin 52 haftanın en düşük seviyelerinde olması piyasa genişliği endişelerini artırıyor.
04
Bazı analistler, günümüz teknoloji şirketlerinin 90'lardakinden farklı bir yapıya sahip olduğunu belirtiyor.
05
Tüketici güveni seviyeleri, 2000 yılındaki zirve öncesi döneme göre daha düşük seyrediyor.
Atlas AI
Piyasa Değerlemeleri ve Geçmiş Benzerlikler
Wall Street analistleri, günümüz teknoloji hisselerinin değerlemeleri ile 1990'ların sonundaki dot-com balonu öncesi piyasa koşulları arasındaki benzerlikleri inceliyor. Bu tartışma, birkaç büyük teknoloji ve yarı iletken şirketinin piyasa kazançlarına öncülük ederken, diğer birçok hissenin geride kalmasıyla yoğunlaştı. Bazı teknik göstergeler, son yıllarda nadiren görülen aşırı seviyelere ulaştığını işaret ediyor.
Analistler tarafından belirtilen ölçütlerden biri Philadelphia Yarı İletken Endeksi (SOX) olarak öne çıkıyor. Bu endeks, 200 günlük hareketli ortalamasına göre daha önce sadece iki kez aşırı alım seviyelerine ulaşmıştı: 2000 yılının başlarında ve 1995'te. 2000 başındaki bu okuma, piyasa zirvesiyle aynı zamana denk gelmişti. 1995'te ise yarı iletkenler, genel endeksler yükselişini sürdürürken kendi ayı piyasalarını yaşamıştı.
Piyasa Genişliği ve Endişeler
Piyasa genişliği de dikkat çeken bir diğer konu. S&P 500 endeksi yakın zamanda rekor seviyelere ulaşırken, endeksteki birçok hisse senedi 52 haftanın en düşük seviyelerini gördü. Stratejistler, bu durumun 1990'ların sonu dahil olmak üzere büyük piyasa zirvelerinde gözlemlendiğini belirtiyor.
Bespoke Investment Group'un analizine göre, 1996'dan bu yana S&P 500'ün rekor seviyelerde olduğu ve hisselerin %60'ından azının 50 ve 200 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde seyrettiği tek dönem, 1998 sonundan 2000 başına kadardı. Bu süreçte teknoloji hisselerinde güçlü bir yükseliş yaşanmış, Nasdaq Composite endeksi 1998 sonbaharı ile 2000 Mart zirvesi arasında üç kattan fazla artmıştı.
Farklılıklar ve Gelecek Beklentileri
Bazı analistler, mevcut piyasa liderliğinin farklı olması nedeniyle tarihi karşılaştırmaların tam olarak uygun olmadığını savunuyor. Bank of America'nın teknoloji hisse senedi işlem masası, günümüzün en büyük teknoloji şirketlerinin, 1990'larda yatırımcı coşkusuna hakim olan birçok işletmenin aksine, yoğun sermaye harcaması yapan ve ağ kuran şirketler olduğunu ifade etti.
Değerleme ölçütleri yükselmiş olsa da, genel piyasa ortamı 1990'ların sonundaki zirveyi her yönüyle yansıtmıyor. S&P 500'ün ileriye dönük kazanç katı, Ekim sonunda 23'ten Mart sonundaki düzeltme dip seviyesinde 19'a düşmesinin ardından 21'in biraz üzerine çıktı.
Analistler ayrıca tüketici güvenini dot-com dönemiyle kısmi bir tezat olarak gösteriyor. Güven seviyeleri iyileşmiş olsa da, Mart 2000 piyasa zirvesi öncesi görülen seviyelerin yaklaşık yarısında kalmaya devam ediyor. Yatırımcılar, hisse senetleri rekor seviyelere yakın işlem görürken piyasa genişliğinin iyileşip iyileşmeyeceğini veya liderliğin küçük bir teknoloji ve yarı iletken grubu etrafında daralmaya devam edip etmeyeceğini yakından izleyecekler.
