ميرك تراهن على عقار ما قبل سريري لطفرة KRAS لتعزيز خط إنتاجها في مجال الأورام

ميرك تراهن على عقار ما قبل سريري لطفرة KRAS لتعزيز خط إنتاجها في مجال الأورام

أعلنت شركة ميرك (MRK) عن اتفاقية ترخيص عالمية حصرية لعقار SPR2015، وهو مثبط فموي في مرحلة ما قبل السريرية لطفرة KRAS G12D، من شركة "ساي برانش ثيرابيوتيكس" (SciBrunch Therapeutics). وتضيف هذه الصفقة أصلاً في مرحلة مبكرة ولكنه ذو قيمة محتملة عالية إلى خط إنتاجها في مجال الأورام. وتأتي هذه الخطوة لمعالجة مخاوف السوق بشأن آفاق النمو طويلة الأجل للشركة بعيداً عن عقارها المناعي الأكثر مبيعاً، "كيترودا" (Keytruda).

الخلفية

تتركز إيرادات ميرك بشكل كبير في عقار "كيترودا"، ويترقب المستثمرون قيام الشركة بتوظيف ميزانيتها العمومية لتنويع خط إنتاجها قبل انتهاء صلاحية براءات الاختراع في نهاية المطاف. وتعد صفقة الترخيص هذه استحواذاً تقليدياً على أصل واحد، وهي استراتيجية شائعة في قطاع الأدوية حيث تواجه عمليات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق تدقيقاً متزايداً. وتستهدف الصفقة طفرة KRAS G12D، وهي محرك للسرطانات التي يصعب علاجها بما في ذلك سرطان البنكرياس والقولون والمستقيم، مما يمثل حاجة طبية كبيرة لم تتم تلبيتها. ويشهد مجال مثبطات KRAS نشاطاً بالفعل، لكن الأدوية المعتمدة حالياً مثل عقار "لوماكراس" (Lumakras) من شركة "أمجن" وعقار "كرازاتي" (Krazati) من شركة "ميراتي" تستهدف طفرة G12C. وقد أثبت استهداف طفرة G12D أنه أكثر صعوبة من الناحية العلمية. ولن يتنافس مثبط G12D الفموي الناجح بشكل مباشر مع أدوية G12C، بل سيفتح سوقاً جديدة ذات أهمية تجارية. ومع ذلك، فإن الحالة ما قبل السريرية لعقار SPR2015 تعني أن الأصل يحمل مخاطر تطوير كبيرة، ولا يزال يفصله سنوات عن احتمالية الحصول على الموافقة.

لماذا يهم هذا الأمر

تشير هذه الصفقة إلى استراتيجية ميرك: المراهنة المبكرة على العلوم المبتكرة لبناء جيلها القادم من أدوية السرطان. وبدلاً من دفع علاوة مقابل أصل تم تقليل مخاطره في مرحلة متأخرة، تتحمل ميرك مخاطر التطوير ما قبل السريري للحصول على فرصة لتقديم علاج هو الأول من نوعه في فئته. وتؤثر هذه الخطوة على التقييمات في قطاع التكنولوجيا الحيوية، حيث قد تجذب الشركات الصغيرة التي تمتلك أصولاً واعدة ومبتكرة في مرحلة ما قبل السريرية مزيداً من الاهتمام من شركاء الأدوية الكبار الذين يتطلعون إلى سد الفجوات في خطوط إنتاجهم. وتعد هذه رهاناً منخفض التكلفة وعالي العائد لشركة بحجم ميرك. أما المتداولون الذين اتخذوا مراكز خاطئة تجاه هذا الإعلان فهم أولئك الذين راهنوا على قيام ميرك بعملية استحواذ أكبر بكثير على شركة في مرحلة تجارية. كما تضع هذه الخطوة ضغوطاً على شركات الأدوية الكبرى الأخرى التي تواجه مخاوف مماثلة بشأن انتهاء صلاحية براءات الاختراع، لإظهار أنها تسعى أيضاً بنشاط وراء تقنيات جديدة لضمان النمو المستقبلي.

ما يجب مراقبته

الاختبار الفوري هو كيفية تداول أسهم ميرك وما إذا كان إجماع المحللين بشأن ربحية السهم طويلة الأجل للشركة، أو EPS، سيبدأ في دمج عقار SPR2015. وبحلول نهاية أغسطس 2024، قد تشهد ردود الفعل الإيجابية حركة سعرية صعودية مستمرة ومذكرات بحثية تعدل نماذج التقييم بناءً على ذروة المبيعات المحتملة للعقار. أما الإشارة المحايدة أو السلبية فستتمثل في استقرار سعر السهم وتعليقات من المحللين تستبعد الأصل باعتباره في مرحلة مبكرة جداً بحيث لا يمكن تحديد قيمة له، أو تشير إلى مخاطر الفشل العالية المتأصلة في التطوير ما قبل السريري.