سبيس إكس تستكشف الاندماج مع تسلا بينما يدعم ماسك المحادثات بين الشركتين

قال إيلون ماسك إن شركتي سبيس إكس وتسلا شكلتا لجنتين لمناقشة الاندماج، مما يضع أعضاء مجلس الإدارة المستقلين في موقع المسؤولية عن شروط الصفقة المحتملة.

وفي حديثه إلى المستثمرين في 20 أكتوبر، أيد ماسك الدمج لكنه قال إن اللجنتين لم تتوصلا إلى أي اتفاق بشأن الشروط. وحذر من أن المفاوضات قد لا تؤدي أبداً إلى صفقة، مميزاً بين دعمه الشخصي والقرار النهائي لأي من الشركتين.

أعضاء مجلس الإدارة المستقلون يتولون تفويض التفاوض

ووصف ماسك الاندماج بأنه "فكرة جيدة" مع إقراره بتضارب مصالحه. وقال إنه لا يمكنه المشاركة في مداولات اللجنتين، وأوضح أن أعضاءهما هم من أعضاء مجلس الإدارة المستقلين.

وقال ماسك إن المساهمين هم من طلبوا تشكيل اللجنتين وسيتعين عليهم أيضاً الموافقة على أي اتفاق. وتضع روايته المفاوضات في أيدي أعضاء مجلس الإدارة بدلاً من الرئيس التنفيذي الذي يدعو إلى الدمج.

وتجعل حصص الملكية هذا التمييز مهماً: إذ توضح الرواية المقدمة أن حصة ماسك في تسلا تبلغ نحو 20%، مقارنة بأقل قليلاً من 50% في سبيس إكس. ولا تقدم أي نسبة مبادلة مقترحة أو تقييم أو شروط أخرى لتقييم العواقب على أي من مجموعتي المساهمين.

وارتفعت أسهم سبيس إكس بنسبة 8% خلال تداولات ما بعد الإغلاق عقب هذه التصريحات، مقارنة بزيادة بنسبة 1.8% لتسلا، وفقاً للرواية المقدمة. وجاءت هذه التحركات مصاحبة لمناقشة صفقة محتملة، وليس لإعلان اتفاق رسمي.

إيرادات سبيس إكس تتحول نحو السعة الحوسبية

وتتزامن هذه المناقشات مع تغير في مزيج إيرادات سبيس إكس. وأظهرت نتائجها المُعلنة للربع المنتهي في 30 سبتمبر إيرادات بلغت 14.58 مليار دولار، بزيادة قدرها 161% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق.

وبلغت إيرادات الذكاء الاصطناعي المُعلنة 7.56 مليارات دولار، أي ما يقرب من عشرة أضعاف مستواها في العام السابق. وجاء معظمها من توفير السعة الحوسبية لعملاء من بينهم أنثروبيك (Anthropic)، وجوجل التابعة لألفابت (Alphabet's Google)، ورفلكشن إيه آي (Reflection AI)، بدلاً من بيع الوصول إلى نماذج سبيس إكس الخاصة.

ويختلف هذا النشاط التجاري عن تطوير برامج الذكاء الاصطناعي: حيث يستأجر العملاء البنية التحتية لتشغيل أعمالهم عليها. وتصف الرواية المقدمة خدمة الإنترنت ستارلينك (Starlink) بأنها الأساس المالي طويل الأمد لسبيس إكس، بينما تظل عمليات ستار شيب (Starship) المنتظمة مركزية لخططها طويلة الأجل.

وجاء هذا النمو المُعلن مصحوباً أيضاً بمتطلبات استثمارية أعلى. إذ بلغت النفقات الرأسمالية 19.6 مليار دولار، وهو ما يقرب من ثلاثة أضعاف رقم العام السابق، مما جعل الإنفاق على البنية التحتية أعلى من الإيرادات الربع سنوية على الرغم من تحقيق الشركة أول أرباح مُعلنة لها منذ أن أصبحت شركة متداولة علناً.

وتوقع ماسك أن تتراوح الإيرادات السنوية المتكررة بين 500 مليار دولار وتريليون دولار بحلول نهاية عام 2027. وهذا التوقع لا يمكن مقارنته بشكل مباشر برقم الإيرادات الربع سنوية المُعلن، ولا تقدم المواد المقدمة أي توفيقات أو تقييم مستقل لهذا الهدف.

تيرافاب يربط بين الشركتين قبل أي صفقة

وأشار ماسك إلى التعاون المحتمل الذي يشمل برامج الذكاء الاصطناعي، وتصميم أشباه الموصلات، والروبوتات، والاتصالات، والبنية التحتية المدارية. وتلك هي مبرراته لدمج الأعمال، وليست وفورات محددة كمياً أو منافع أثبتتها اللجنتان.

وتتشارك الشركتان بالفعل في "تيرافاب" (Terafab)، وهو مشروع مشترك لتصنيع أشباه الموصلات. وحدد ماسك موعد محطة الإنجاز الأولى الخاصة بشريحة الاختبار المحتملة نحو مايو أو يونيو من العام المقبل، واستهذف الإنتاج واسع النطاق في الربع الثالث من عام 2028؛ ويظل كلا التاريخين أهدافاً للشركة وليسا إنجازين محققين.

وإذا تفاوض أعضاء مجلس الإدارة على شروط مقبولة، فسيواجه المساهمون قراراً بشأن دمج شركات ذات عمليات ومتطلبات استثمارية مختلفة. وإذا انتهت المفاوضات دون اتفاق، يظل "تيرافاب" رابطاً قائماً بينهما؛ وتظل القضايا العالقة الفورية هي شروط الصفقة، وموافقة اللجنتين، وما إذا كان أي مقترح سيصل إلى المساهمين.