تضاؤل مساحة المناورة أمام بنك الاحتياطي الهندي للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير

أفاد تقرير صناعي بأن بنك الاحتياطي الهندي يمتلك مساحة أقل للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير بعد ارتفاع خام برنت فوق مستوى 100 دولار وتجاوز عائد السندات الهندية لأجل 10 سنوات حاجز 7%.

وأشار التقرير إلى أن الروبية انخفضت بنحو 1% خلال الأسبوعين الماضيين، كما استؤنفت عمليات البيع من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب، وتجاوز عائد السندات الهندية لأجل 10 سنوات مستوى 7%، وذلك على الرغم من أن ودائع العملات الأجنبية غير المقيمة قد ساعدت في رفع الاحتياطيات إلى حوالي 800 مليار دولار.

خام برنت فوق 100 دولار

وذكر التقرير أن التصعيد الأخير في الشرق الأوسط دفع خام برنت إلى ما فوق 100 دولار للبرميل، وأن تحركات أسعار الفائدة المتزامنة في البنوك المركزية الكبرى أدت إلى تشديد الأوضاع المالية العالمية. وأضاف أن ارتفاع تضخم السلع الأساسية وزيادة عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد قلصا مساحة المناورة أمام سياسة بنك الاحتياطي الهندي في المدى القريب.

وسلط التقرير الضوء على مزيج من العوامل الإيجابية والمخاطر، حيث أشار إلى نمو قوي في الائتمان، ومبيعات قوية للسيارات، ومخزونات كبيرة من الحبوب الغذائية من جهة، مقابل تباطؤ مؤشرات الاستهلاك، وانخفاض الأجور في المناطق الحضرية، وعجز في الأمطار الموسمية، وضعف في عمليات الزراعة الريفية من جهة أخرى. كما ذكر أن تدفقات ودائع العملات الأجنبية غير المقيمة (FCNR) التي بلغت حوالي 127 مليار دولار قد عززت الاحتياطيات، لكنها قد تنعكس خلال أفق زمني يتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات.

وقال كونال فورا، رئيس أبحاث الأسهم الهندية: "إن التوقعات الكلية للهند حساسة لأسعار النفط، والتصعيد الأخير في الشرق الأوسط يمثل عاملاً سلبياً".

وأوضح التقرير أنه إذا ظل خام برنت فوق 100 دولار حتى 31 ديسمبر 2026، فإن الضغوط على بنك الاحتياطي الهندي لتشديد السياسة النقدية ستتزايد، أما إذا تراجع النفط إلى ما دون 80 دولاراً بحلول ذلك التاريخ، فإن مرونة البنك المركزي ستتحسن.