استقرار أسعار الذهب قرب 4180 دولاراً وسط حالة من عدم اليقين بشأن رفع أسعار الفائدة

تعافت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، لتستقر حول نطاق 4165-4185 دولاراً بعد أن لامست أدنى مستوى لها في سبعة أسابيع خلال الجلسة السابقة. وجاء هذا التعافي على الرغم من قوة الدولار الأمريكي وبقاء عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق مستوى 5%، وهي عوامل تضغط عادةً على المعدن الأصفر الحساس لأسعار الفائدة.

يأتي هذا التعافي الفوري في أعقاب رفض السوق لمنطقة الأسعار الأدنى عند 4095-4115 دولاراً، مما يشير إلى ارتداد استجابي ضمن اتجاه هبوطي أوسع. وقد عدّل المتداولون توقعاتهم بشأن رفع أسعار الفائدة في أكتوبر بعد أن صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بأنه لا توجد حاجة ملحة فورية لزيادة أخرى.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي تشكل مسار الذهب رفع الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق نطاقه المستهدف بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.75%-4.00% في 16 سبتمبر. ويستمر هذا التحرك في السياسة، إلى جانب بيانات التضخم والتوظيف المستمرة، في التأثير على إعادة تسعير العوائد وتقييم الذهب. وتشير حركة السعر الحالية إلى أن المشاركين في السوق يقيمون ما إذا كان الذهب قادراً على ترسيخ قبول مستدام فوق مستوى 4165-4185 دولاراً. وتثبت هذه المنطقة أهميتها في تحديد ما إذا كان التعافي الأخير يمكن أن يتطور إلى حركة صعودية أكثر أهمية. وتحدد مستويات الأسعار الرئيسية اتجاه السوق، حيث يمثل نطاق 4165-4185 دولاراً اختبار القيمة الفوري للذهب على المدى القصير. ومن شأن التواجد المستدام فوق هذا المستوى أن يشير إلى دعم أقوى للتعافي، مما قد يؤدي إلى مزيد من المكاسب.

وفوق القيمة الحالية، يبرز نطاق 4220-4245 دولاراً كنقطة مرجعية تالية ومهمة في السوق. وستكون هذه المنطقة بمثابة اختبار قبول، وليس انعكاساً تلقائياً، لأي استمرار في صعود الأسعار.

وعلى العكس من ذلك، تظل منطقة 4095-4115 دولاراً منطقة رفض سفلية حرجة. إن الفشل في الحفاظ على منطقة 4165-4185 دولاراً التي تم استردادها، متبوعاً بالعودة والقبول دون مستوى 4140 دولاراً، من شأنه أن يضعف فرضية التعافي، مما يشير إلى أن السوق يبحث عن قيمة أدنى.

العوامل الاقتصادية الكلية تقود السيناريوهات المستقبلية يستمر التفاعل بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وقوة الدولار الأمريكي، وعوائد سندات الخزانة في ممارسة تأثير كبير على أسعار الذهب. وإذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه الحالي من أسعار الفائدة، متجنباً أي زيادات فورية أخرى، فقد يجد الذهب أرضية أكثر استقراراً. وقد يشهد سيناريو بناء الذهب لقبول فوق مستوى 4165-4185 دولاراً تحركه نحو مستوى 4220-4245 دولاراً. وهذا من شأنه أن يشير إلى تحول في معنويات السوق، ربما مدفوعاً بتراجع المخاوف بشأن رفع أسعار الفائدة أو زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن. ومع ذلك، إذا أعاد الهيكل الهبوطي الأوسع فرض سيطرته، ربما بسبب استمرار قوة الدولار أو إشارات متشددة متجددة من الاحتياطي الفيدرالي، فقد يفقد الذهب موقعه الحالي. إن العودة نحو منطقة 4165-4185 دولاراً والقبول ضمن نطاق 4095-4115 دولاراً سيشير إلى فشل التعافي والبحث عن اكتشاف سعر أدنى. وتعتمد التوقعات على قبول السعر، حيث يظل تركيز السوق الفوري على قدرة الذهب على الحفاظ على القبول فوق 4165-4185 دولاراً. ويشير هيكل النصف الثاني من العام الأوسع إلى ميل هبوطي، لكن التعافي الاستجابي الحالي يقدم سردية مضادة محتملة.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان المشترون قادرين على الحفاظ على هذه المنطقة المستردة لفترة كافية لتحدي مستويات المقاومة الأعلى، أم أن البائعين سيرفضون في النهاية هذا التقدم، مما يدفع الأسعار للعودة نحو المستويات المنخفضة الأخيرة.