فرنسا تواجه خطر الركود بعد انكماش الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.1%

أعلن المعهد الوطني للإحصاء والدراسات الاقتصادية (إنسي) يوم الجمعة تراجع الناتج المحلي الإجمالي لفرنسا بنسبة 0.1% في الربع الثالث، بعد ركود في الربع الثاني وانكماش بنسبة 0.2% في الربع الأول.

وضعت هذه البيانات ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو على حافة الركود، في حين بلغت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات 4.9% يوم الجمعة، متراجعة من مستويات تجاوزت 5% الأسبوع الماضي.

وتزيد هذه الأرقام من حدة الضغوط السياسية وضغوط الأسواق على حكومة تحاول تمرير موازنة 2027 من دون أغلبية برلمانية. وقال وزير الاقتصاد والمالية رولان ليسكور في تصريحات إعلامية إن الاقتصاد بات "في حالة جمود"، محذراً من أن فرنسا "ستصطدم بالحائط" إذا فشلت موازنة "الإنقاذ".

وقال جيريمي بيلوسو، كبير استراتيجيي أوروبا في "بي سي إيه للأبحاث"، في تصريحات صحفية: "من المرجح جداً أن تشهد فرنسا ركوداً تقنياً في الفصول المقبلة". ويُعرّف الركود التقني بأنه انكماش الناتج لربعين سنويين متتاليين؛ وقد سجلت فرنسا بالفعل انكماشين فصليين في عام 2026، فصل بينهما ربع ثانٍ دون نمو.

وأشار بيلوسو إلى أن الخطر كان واضحاً قبل الخلاف الأخير حول الموازنة وموجة البيع في سوق السندات. كما ارتفع التضخم إلى 3.4% على أساس سنوي في أكتوبر مقارنة بـ 3.1% في سبتمبر، مسجلاً أعلى مستوياته منذ يناير 2024، وفقاً لمعهد "إنسي".

ولا تزال أسواق السندات تمثل قيداً رئيسياً؛ إذ استقر عائد سندات الحكومة الفرنسية لأجل 10 سنوات يوم الجمعة دون ذروته المسجلة في 22 أكتوبر بمقدار 17 نقطة أساس، في حين بلغ الفارق الفرنسي الألماني—وهو الفجوة بين تكاليف الاقتراض للبلدين—نحو 155 نقطة أساس.

وكتب بيلوسو في مذكرة موجهة لعملاء "بي سي إيه" أوردتها تقارير إعلامية، أن اجتماع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، والذي وصفه بأنه كان "خالياً نسبياً من المفاجآت"، قد ساهم على الأرجح في هذا التراجع. وامتنعت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد عن التعليق على الوضع في فرنسا.

وتجري معركة الموازنة في ظل مناخ سياسي هش؛ حيث ذكرت "أطلس 360" في 26 أكتوبر أن رئيس الوزراء الأسبق إدوار فيليب تراجع في استطلاعات الرأي الرئاسية الأخيرة، بينما حافظت مارين لوبان على تصدرها وسط تحولات في الدعم بين مرشحي الوسط واليمين.

ولم تستبعد الحكومة اللجوء إلى المادة 49.3 من الدستور، والتي تتيح تمرير مشروع قانون دون تصويت ما لم يوافق النواب على مذكرة لحجب الثقة. ويتمثل خيار آخر في الأوامر التنفيذية، وهو مسار لم يُستخدم قط لتمرير موازنة منذ قيام الجمهورية الخامسة في عام 1958.

وقال جيروم ماتيس، أستاذ الاقتصاد في جامعة باريس دوفين، في تصريحات صحفية، إن تمرير الموازنة لن يكون "حاسماً" للنشاط على المدى القصير، مضيفاً: "على العكس من ذلك، تميل خطة الضبط المالي عموماً إلى إلقاء عبء فوري على النمو".

وأوضح ماتيس أن المسألة الأكبر تكمن في ما إذا كان المستثمرون سيحصلون على وضوح للرؤية على المديين المتوسط والطويل بشأن المالية العامة الفرنسية، وقال: "إن الخطر الرئيسي على الاقتصاد الفرنسي ليس غياب الموازنة، بل انعدام الرؤية بشأن مسار المالية العامة".

كما أشار إلى أن اللجوء إلى أمر تنفيذي لن يمثل "حلاً اقتصادياً بديهياً"، لأن الأسواق لا تقيس سرعة القرارات فحسب، بل تزن أيضاً مدى "شرعيتها" و"ديمومتها".

المصدر: تقرير إخباري، 30 أكتوبر 2026