ABD Enflasyon Testi, ECB Faiz Artışı ve SpaceX Halka Arzı

Piyasalar Savunmada: Yoğun Bir Hafta Bekleniyor

Yatırımcılar, sonbahardan bu yana görülen en sert hisse senedi satışlarının ardından savunmacı bir tutumla yeni haftaya giriyor. Bu hafta, Çarşamba günü açıklanacak ABD enflasyon raporu, Perşembe günü Avrupa'da beklenen faiz artışı ve Cuma günü gerçekleşecek rekor büyüklükteki bir halka arz piyasaların gündeminde olacak.

Geçtiğimiz Cuma günü, ABD'de Mayıs ayında 172.000 yeni istihdam yaratıldığına dair veriler piyasalarda satış dalgasına neden oldu. Bu rakam, ekonomistlerin beklentilerinin yaklaşık iki katıydı. İşsizlik oranı %4,3 seviyesinde kalırken, önceki iki ayın verileri de yukarı yönlü revize edildi. Bu güçlü istihdam verileri, Federal Rezerv'in bir sonraki hamlesinin faiz indirimi olacağı yönündeki beklentileri zayıflattı. S&P 500 endeksi %2,6 düşüşle 7.383,74 puana gerileyerek Ekim ayından bu yana en kötü seansını yaşadı ve dokuz haftalık yükseliş serisini sonlandırdı. Nasdaq Composite ise çip üreticilerinin öncülüğünde %4'ten fazla değer kaybetti. Volatilite endeksi (VIX) yaklaşık %40 artarak 21,51'e yükseldi. Tahvil getirileri genel olarak yükseldi; 10 yıllık tahvil getirisi %4,55'e, 30 yıllık tahvil getirisi ise %5'in üzerine çıktı.

ABD Enflasyon Verileri Odakta

Bu piyasa koşulları, Çarşamba günü açıklanacak tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verilerinin önemini artırıyor. Bu veri, Kevin Warsh'ın Fed başkanı olarak göreve başlamasından bu yana açıklanacak ilk önemli enflasyon okuması olacak. Çalışma Bakanlığı, Mayıs ayı TÜFE verilerini Washington saatiyle 08:30'da açıklayacak; üretici fiyat endeksi (ÜFE) ise Perşembe günü takip edecek.

Enflasyon son dönemde yüksek seyrediyor. Nisan ayında manşet TÜFE, bir önceki yıla göre %3,8 artış göstererek 2023'ten bu yana en hızlı yükselişini kaydetti ve Şubat ayındaki %2,4 seviyesinden yükseldi. Bu artışta, bahar aylarındaki İran ile yaşanan gerilimin ardından artan enerji maliyetleri etkili oldu. Analistler, Mayıs ayı için manşet TÜFE'nin %3,5 ila %3,6 civarında, çekirdek TÜFE'nin ise %2,8 civarında olmasını bekliyor.

Cuma günkü güçlü istihdam raporunun ardından daha yüksek bir enflasyon verisi, Fed'in faiz indirimlerinin şimdilik sona erdiği görüşünü pekiştirecektir. Para piyasaları, Aralık ayına kadar bir faiz artırımı olasılığını yaklaşık %40 olarak fiyatlıyor; bu senaryo bir ay önce pek düşünülmüyordu. Daha düşük bir enflasyon verisi ise, Fed yetkililerinin 16-17 Haziran kararı öncesindeki sessizlik dönemine girmeden önce tahviller ve dolar için kısa vadeli tek rahatlama kaynağı olabilir. Gösterge faiz oranı %3,50 ila %3,75 aralığında bulunuyor ve politika yapıcıların bu oranı değiştirmemesi bekleniyor. Yatırımcılar bunun yerine güncellenmiş projeksiyonlara ve Warsh'ın başkan olarak ilk basın toplantısına odaklanacak.

Avrupa Merkez Bankası'ndan Faiz Artırımı Beklentisi

Avrupa Merkez Bankası (ECB) ise tam tersi yönde hareket etmeye hazırlanıyor. Para piyasaları, Perşembe günü çeyrek puanlık bir faiz artırımını neredeyse kesin olarak görüyor. Bu artış, mevduat faizini %2,25'e çıkaracak ve büyük merkez bankaları arasında bu döngüdeki ikinci faiz artırımı olacak. Euro Bölgesi'nde enflasyon, Mayıs ayında %3,2'ye yükselerek son iki buçuk yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Yetkililer zemin hazırladı. Baş ekonomist Philip Lane, yakın zamanda artan enerji fiyatlarının neden olduğu enflasyonu ele almak için "aktif bir yanıt gerekebileceğini" belirtti. Yönetim Kurulu üyesi Isabel Schnabel ise daha ileri giderek, Haziran ayında bir faiz artırımının "gerekli olacağını" ve merkez bankasının şoku artık göz ardı edemeyeceğini ifade etti. Karara yeni personel tahminleri eşlik edecek ve Başkan Christine Lagarde'ın Frankfurt'taki basın toplantısı, daha fazla artış sinyalleri açısından yakından izlenecek. Karmaşık olan durum ise, Euro Bölgesi ekonomisinin ilk çeyrekte daralması; bu, 2022'den bu yana ilk daralma oldu.

İki merkez bankası arasındaki bu ayrışma, yılın popüler dolar karşıtı bahsini yanlış çıkardı. Cuma günkü istihdam verilerinin ardından dolar güçlenirken, euro Nisan ayından bu yana en düşük seviyesi olan 1,1519 dolara geriledi ve yen dolar karşısında 159 civarında işlem gördü. Çarşamba günü toplanacak olan Kanada Merkez Bankası'nın ise ana faiz oranını %2,25'te tutması bekleniyor.

Petrol Piyasaları ve Jeopolitik Gelişmeler

Ham petrol fiyatları, piyasanın jeopolitik riskin ana göstergesi olmaya devam ediyor. Brent petrol varil başına 93 dolar, ABD ham petrolü ise 91 dolar civarında kapandı. Bu rakamlar, Nisan ayındaki 117 doların üzerindeki zirveden düşüş gösterse de, bir yıl öncesine göre hala yaklaşık %40 daha yüksek. Fiyatlar, 4 Haziran'da Hizbullah'ın ABD arabuluculuğundaki İsrail-Lübnan ateşkesini reddetmesinin ardından yükseldi. Bu durum, hala kapasitesinin altında çalışan önemli bir nakliye yolu olan Hürmüz Boğazı'nın yakında yeniden açılacağı umutlarını azalttı. İran, su yolunu kapatma tehditlerini yineledi. OPEC ve müttefikleri, 7 Haziran'da Temmuz ayında günlük 188.000 varil daha üretim artırma konusunda anlaştı.

Haftanın başında dikkat edilmesi gereken iki gelişme daha var. Avrupa Birliği'nin Pazartesi veya Salı günü Rusya'ya karşı 21. yaptırım paketini açıklaması bekleniyor; bu paket, Rus petrol ihracatına uygulanan 60 dolarlık tavan fiyatı dondurabilir. Ticaret cephesinde ise, Yüksek Mahkeme tarafından Şubat ayında iptal edilen acil durum vergilerinin yerini alan %10'luk ABD temel tarifesi 24 Temmuz'da sona erecek. Bu durum, ABD Ticaret Temsilcisi'nin geçen hafta 60 ticaret ortağına yeni vergiler uygulama olasılığını gündeme getirmesine rağmen dört haftalık bir pencere bırakıyor.

Yapay Zeka Hisseleri Test Ediliyor

Cuma günü dalgalanan yapay zeka rallisi, iki şirket bilançosu ile test edilecek. Oracle, Çarşamba kapanışından sonra rapor açıklayacak; analistler, 19,1 milyar dolar gelir üzerinden hisse başına 1,96 dolar kazanç bekliyor. Şirketin bulut rehberliği ve sipariş birikimi, Nvidia'nın bir sonraki sonuçlarından önce yapay zeka talebi için yakından izlenen bir gösterge haline geldi. Adobe ise Perşembe günü takip edecek; şirketin yapay zeka araçlarını ne kadar hızlı gelire dönüştürdüğü dikkatle izlenecek.

SpaceX Piyasaya Giriyor

Hafta, önemli bir dönüm noktasıyla sona erecek. Elon Musk'ın SpaceX şirketi, Cuma günü Nasdaq'ta SPCX koduyla işlem görmeye başlayacak ve bu, tarihin en büyük halka arzı olacak. Şirket, yatırımcılardan gelen geri bildirimlerin ardından 2 trilyon doların üzerindeki önceki hedeften düşürülerek yaklaşık 1,8 trilyon dolarlık bir değerlemeyi hedefliyor ve her biri 135 dolardan yaklaşık 555,6 milyon hisse satarak yaklaşık 75 milyar dolar toplamayı amaçlıyor. Fiyatlandırmanın Perşembe akşamı yapılması bekleniyor.

Bu büyüklükte bir halka arzın emsali yok. Bu anlaşma, Suudi Aramco'nun 2019'daki yaklaşık 26 milyar dolarlık halka arzını iki kattan fazla aşacak ve yıllardır rekoru elinde tutan bu halka arzı geride bırakacak. SpaceX, 2025 yılında Starlink uydu internet işi liderliğinde 18,7 milyar dolar gelir bildirdi, ancak xAI ile birleşme maliyetlerini absorbe ettikten sonra net zarar açıkladı. Önerilen fiyattan şirket, geçmiş satışlarının yaklaşık 94 katı değerinde işlem görecek.

Destekçiler, Starlink'in hızla büyüyen abone tabanına ve roketler, iletişim ve bilişimi kapsayan geniş erişimine dikkat çekiyor. Morningstar gibi şüpheciler ise, fiyatın temel göstergelerin çok ötesine geçtiğini savunuyor. Şirket, xAI anlaşmasıyla Şubat ayında 1,25 trilyon dolara yükselmeden önce, Aralık ayında yaklaşık 800 milyar dolar değerindeydi. Bu halka arz, piyasaların yüksek değerli büyüme hisselerine olan iştahını net bir şekilde gösterecek.

Önemli Tarihler

• Salı: Çin Mayıs ayı TÜFE ve ÜFE verileri

• Çarşamba: ABD Mayıs ayı TÜFE; Kanada Merkez Bankası faiz kararı; İngiltere aylık GSYİH

• Perşembe: ECB faiz kararı ve basın toplantısı; ABD Mayıs ayı ÜFE; Oracle ve Adobe bilançoları

• Cuma: SpaceX'in işlem görmeye başlaması bekleniyor; Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi