Fransız şirket Meridiam köprü ve otoyol ihalesi için konsorsiyum kuruyor

Köprü özelleştirmesi, Fransız altyapı şirketi Meridiam'ın Makyol ile olası ortaklığıyla İstanbul köprüleri ve bazı otoyollar için yabancı sermayeyi öne çıkardı.

Konuya yakın kaynaklara dayandırılan habere göre Fransız altyapı yatırım şirketi Meridiam SAS, 15 Temmuz Şehitler Köprüsü ile Fatih Sultan Mehmet Köprüsü'nün işletme hakları için planlanan ihaleyi değerlendiriyor. Paketin yalnızca iki köprüyle sınırlı olmadığı, bazı otoyolları da kapsayacak şekilde tasarlandığı belirtiliyor.

Meridiam ve Makyol formülü

Meridiam, ihaleye tek başına değil, Makyol İnşaat Sanayi Turizm ve Ticaret A.Ş. ile oluşturulabilecek bir konsorsiyum üzerinden girmeyi planlıyor. Bu yapı, uluslararası sermaye ile yerel proje deneyimini aynı teklif çatısı altında birleştirebilir.

Makyol'un adı, Türkiye'deki büyük altyapı projelerinde yerli ortak ihtiyacının nasıl şekillendiğini göstermesi açısından önemli. Meridiam açısından ise olası ortaklık, Türkiye'de uzun vadeli ulaştırma varlıklarına erişim için siyasi, teknik ve finansal riskleri paylaşma imkanı sunar.

Aynı kaynaklar, başka Türk şirketlerinin de yabancı yatırımcılarla benzer ortaklık modellerini değerlendirdiğini aktarıyor. Bu durum, ihalenin yalnızca varlık devri değil, aynı zamanda Türkiye altyapı piyasasında yeni sermaye eşleşmeleri için bir test alanı haline gelebileceğine işaret ediyor.

Dört paketli ihale planı

Resmi sürecin başlatılmasına yaklaşıldığı ve ihalelerin dört ayrı paket halinde düzenlenmesinin planlandığı belirtiliyor. Paketleme yöntemi, varlıkların tek bir alıcıya bırakılması yerine farklı yatırımcı profillerine göre ayrıştırılmasına imkan verebilir.

İşletme hakkı devri, varlığın mülkiyetinin satılmasından farklı bir mekanizma olarak çalışır. Böyle bir modelde yatırımcı, belirli süre ve koşullar içinde geliri yönetme hakkı elde ederken, kamu tarafı ihale şartnamesiyle hizmet, bakım ve ödeme kurallarını belirler.

Sürecin yürütülmesi için Ernst & Young'ın yetkilendirildiği daha önce gündeme gelmişti. Bu ayrıntı, hazırlık aşamasının teknik danışmanlık, varlık ayrıştırması, sözleşme tasarımı ve yatırımcı taraması gibi başlıklara dayandığını gösteriyor.

İstanbul varlıklarının ağırlığı

15 Temmuz Şehitler Köprüsü ve Fatih Sultan Mehmet Köprüsü, İstanbul ulaşım ağının en bilinen iki ücretli geçiş varlığı arasında yer alıyor. Bu nedenle ihale, yalnızca finansal yatırımcıların değil, ulaştırma politikası, kullanıcı maliyetleri ve kamu gelir modeli açısından da yakından izlenecek.

Köprü ve otoyol işletme hakları, altyapı fonları için uzun vadeli ve düzenlenmiş nakit akışı arayışının parçası olarak görülür. Ancak bu tür işlemlerde fiyatlama, kur riski, trafik varsayımları, bakım yükümlülükleri ve sözleşme süresi gibi değişkenlere bağlıdır.

Taraflardan kamuya açık bir açıklama aktarılmadığı için Meridiam'ın nihai teklif verip vermeyeceği henüz kesin değil. Makyol ile kurulabilecek yapının kapsamı, finansman kaynağı ve hangi paketlere odaklanacağı da açıklanmış değil.

Yabancı ortaklık hesabı

Eğer resmi ihale takvimi kısa sürede açıklanır ve dört paketli yapı korunursa, küresel altyapı fonları Türkiye'de ölçekli ulaştırma varlıklarına daha net fiyat biçebilir. Bu senaryoda Meridiam için öncelik, yerel ortakla teklif maliyetini ve sözleşme riskini dengelemek olur; sektör için ise yabancı ortaklı konsorsiyumlar standart teklif modeli haline gelebilir.

Eğer şartname yatırımcıların gelir, bakım ve finansman risklerini yeterince netleştirmezse süreç daha seçici ilerleyebilir. Böyle bir durumda küresel sermaye tarafında temkinli fiyatlama öne çıkar, Meridiam'ın katılım kararı gecikebilir ve yerli şirketler yabancı ortak bulmakta daha fazla pazarlık yapmak zorunda kalabilir.

Üçüncü olasılık, ihalenin paketler arasında farklı yatırımcı gruplarını çekmesi olur. Köprüleri içeren paketler daha yüksek görünürlük taşırken, otoyol varlıkları işletme verimliliği ve sözleşme koşullarına göre ayrışabilir; bu da Türkiye altyapı piyasasında fiyatlamanın varlık bazında yapılacağı bir dönemi başlatabilir.