Altın fiyatları ateşkes sonrası %2’nin üstünde yükseldi

Altın fiyatları, Orta Doğu’da ABD, İran ve İsrail arasında duyurulan geçici ateşkesin ardından hem iç piyasada hem de küresel piyasalarda hızlı yükseldi. İçeride gram altın, önceki kapanışa göre %2,2 artışla 6.895 TL seviyesine çıktı. Uluslararası piyasalarda ons altın %2,3 yükselerek 4.814 dolar civarında işlem gördü.

Fiyat hareketi, tek bir başlıkla açıklanmadı ve iki ana mekanizma üzerinden ilerledi. İlk mekanizma, jeopolitik risk algısının yeniden ayarlanmasıyla güvenli liman talebinin güçlenmesi oldu. Ateşkesin enerji arzına dönük kesinti riskini kısa vadede azaltması, petrol ve doğal gaz üzerinden enflasyon baskısı endişelerini sınırladı; ancak yatırımcılar haber akışının kalıcılığına dair belirsizlik nedeniyle değerli metallere yönelmeyi sürdürdü.

Tahvil faizlerindeki düşüş

İkinci mekanizma, beklenti değişiminin tahvil piyasasına yansımasıyla çalıştı. Enerji kaynaklı enflasyon endişelerinin kısmen hafiflemesi, tahvil faizlerinde gerilemeye bağlandı. Tahvil faizlerindeki düşüş, ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimine daha erken ya da daha güçlü gidebileceği beklentisini destekledi; bu beklenti de reel faiz ve dolar görünümü üzerinden altının göreli cazibesini artıran kanal olarak öne çıktı. Takvim: Fed tutanakları ve Avro Bölgesi ÜFE Kısa vadeli yön açısından piyasa, ABD Merkez Bankası’nın yayımlayacağı toplantı tutanaklarına odaklandı. Tutanaklar, kurulun enflasyon görünümü, finansal koşullar ve faiz patikasına ilişkin tartışmalarının tonunu göstereceği için altın ve tahvil fiyatlamasını hızla etkileyebiliyor. Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi, getirisi olmayan varlıklara talebin daha görünür hale gelmesiyle altın fiyatlarını dolaylı biçimde etkileyebiliyor. Avrupa tarafında yatırımcı gündeminde Avro Bölgesi Üretici Fiyat Avrupa tarafında yatırımcı gündeminde Avro Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri var. ÜFE, maliyet baskılarının tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıyabileceğine dair erken sinyal üretebildiği için faiz beklentileri ve döviz kurları üzerinden değerli metalleri dolaylı etkileyebiliyor. Fed tutanakları ile Avro Bölgesi enflasyon göstergelerinin aynı dönemde izlenmesi, faiz farkları ve rezerv para birimlerinin seyrinin fiyatlamada daha belirleyici olmasına yol açabiliyor.

Risk, enflasyon ve faiz hattında fiyatlama Mevcut tablo, altındaki yükselişin ateşkes haberine verilen tek seferlik bir tepki olmaktan çok, enerji fiyatları kaynaklı enflasyon riskinin nasıl fiyatlandığı ve bunun tahvil faizleri ile merkez bankası beklentilerine nasıl geçtiği üzerinden şekillendiğine işaret ediyor. Altın, jeopolitik risk başlıklarıyla aynı anda reel faiz ve dolar görünümüne duyarlı hareket edebildiği için veri akışı ve merkez bankası iletişimi kısa aralıklarla yön değişimini tetikleyebiliyor. Piyasalar ateşkesin sürdürülebilirliğine ve para politikasına dair yeni sinyallere bakarken, altın fiyatları hem jeopolitik haber akışına hem de veri ve tutanak takvimine duyarlı kalmayı sürdürüyor.