ABD istihdam verisi piyasaları faiz patikasına çevirdi

ABD istihdam verisi haziranda işe alımların sert yavaşladığını gösterdi; zayıf tablo dolar ve Fed beklentilerini etkiledi, altını destekledi.

ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun verilerine göre tarım dışı istihdam haziran ayında mevsim etkilerinden arındırılmış 57 bin kişi arttı. Bu artış, mayıs için aşağı yönlü revize edilen 129 bin kişilik istihdam kazanımının belirgin altında kaldı.

Piyasa beklentisi 115 bin kişilik artış yönündeydi. Verinin bu eşiğin altında kalması, yaz aylarına girilirken ABD iş gücü piyasasında momentum kaybının daha görünür hale geldiğini gösterdi.

Katılım oranı tabloyu değiştirdi

Manşet işsizlik oranı haziranda yüzde 4,2'ye geriledi. Ancak bu düşüş, istihdam piyasasında güçlenmeden çok iş gücüne katılım oranındaki zayıflamayla bağlantılı göründü.

İş gücüne katılım oranı 0,3 puan düşerek yüzde 61,5'e indi. Kaynak veriye göre bu seviye Mart 2021'den bu yana görülen en düşük oran oldu.

Hanehalkı anketi tarafında çalışan kişi sayısı 507 bin azaldı. Bu ayrışma, işsizlik oranındaki gerilemenin tek başına ekonomik güçlenme sinyali olarak okunmasını zorlaştırıyor.

Ücret tarafında daha sakin bir tablo vardı. Ortalama saatlik kazançlar haziranda aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda yüzde 3,5 yükseldi ve beklentilerle uyumlu seyretti.

Hizmetlerde ayrışma öne çıktı

Sektörel dağılım, istihdam artışının dar bir alanda toplandığını gösterdi. Profesyonel ve ticari hizmetler 36 bin kişilik artışla ayın en güçlü katkısını verdi.

Sosyal yardım hizmetlerinde istihdam 25 bin, sağlık sektöründe 22 bin kişi arttı. Sağlık tarafındaki artışın sektörün olağan hızının altında kalması, önceki aylarda güçlü seyreden alanlarda da temponun düşebileceğine işaret etti.

Kamu istihdamı haziranda 8 bin kişi yükseldi. Buna karşılık eğlence ve konaklama sektöründe 61 bin kişilik düşüş kaydedildi.

BLS, eğlence ve konaklama sektöründeki düşüşte mevsimsel işe alımların olağandan zayıf kalmasının etkili olduğunu belirtti. Yaz aylarında geçici istihdamın güçlü olması beklenen bu alandaki kayıp, hizmet ekonomisinin alt kalemlerine yönelik hassasiyeti artırdı.

Dolar zayıfladı, altın güçlendi

Veri sonrası döviz piyasasında dolar baskı altında kaldı. Sterlin dolar karşısında yükselerek 17 Haziran'dan bu yana görülen en yüksek seviye olan 1,3382 dolara çıktı.

Altın tarafında da güçlü bir tepki oluştu. Ons altın yüzde 2 artışla 4 bin 100 doların üzerine çıkarken, gram altın yüzde 2'den fazla yükseldi ve yeniden 6 bin 200 seviyesine yaklaştı.

Piyasanın verdiği tepkinin merkezinde Fed'in faiz patikasına ilişkin hesaplar yer aldı. İşe alımların yavaşlaması, fiyat baskıları sürse bile faiz artırımı yönündeki baskının zayıflayabileceği değerlendirmesini güçlendirdi.

Eğer istihdamdaki yavaşlama ücret artışlarında yeni bir hızlanma yaratmadan sürerse, küresel piyasalar daha gevşek finansal koşulları fiyatlayabilir. Bu senaryoda dolar üzerindeki baskı artabilir, altın talebi destek bulabilir ve faiz hassasiyeti yüksek sektörler nefes alabilir.

Eğer haziran verisi geçici bir mevsimsel sapma olarak kalır ve sonraki aylarda işe alımlar yeniden güçlenirse, Fed üzerindeki faiz baskısı tekrar artabilir. Bu durumda dolar toparlanabilir, altındaki yükseliş sınırlanabilir ve küresel risk iştahı daha dalgalı bir görünüme geçebilir.

ABD ekonomisi için ana soru, düşük istihdam artışının talep zayıflığından mı yoksa iş gücüne katılımdaki düşüşten mi kaynaklandığı olacak. Şirketler açısından kritik başlık, işe alım planlarının ücret maliyetleriyle birlikte nasıl ayarlanacağı; sektörler açısından ise hizmetlerdeki soğumanın kalıcı olup olmadığı izlenecek.