تراجع مبيعات الإسكان في تركيا يختبر موقف أردوغان من أسعار الفائدة

تراجعت مبيعات المساكن في تركيا بنسبة 7.2% منذ بداية العام لتصل إلى 1,092,009 وحدات خلال الأشهر التسعة الأولى، وفقاً لتقرير إخباري تركي، مما يفاقم التكلفة المحلية لبرنامج التشديد النقدي.

وبالنسبة لواشنطن، تكمن نقطة الضغط في البعد السياسي: حيث سجلت ولايتان فقط ارتفاعاً مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، مما يبرز كيف يؤثر برنامج الاستقرار القائم على أسعار الفائدة المرتفعة في قطاع وثيق الصلة بثروات الأسر.

وتأتي هذه الأرقام في ظل بلوغ أسعار الفائدة 50%، مقارنة بالتوسع الائتماني منخفض الفائدة الذي ساعد سابقاً في جعل العقارات أداة تحوط مفضلة ضد التضخم لدى الطبقتين المتوسطة والعليا في تركيا.

ويجعل ذلك من قطاع الإسكان اختباراً محلياً للرئيس أردوغان وللتحول الاقتصادي التقليدي الذي يقوده محمد شيمشك. ومنذ منتصف عام 2023، حظي البرنامج بدعم وزارة الخزانة الأمريكية والمستثمرين المؤسسيين الغربيين في وقت سعت فيه أنقرة لاستعادة المصداقية بعد سنوات من تقلب السياسات.

وتتجاوز الرؤية من منظور واشنطن نطاق سوق العقارات؛ إذ يمنح برنامج الاستقرار التركي المستدام كلاً من البيت الأبيض، ووزارتي الخزانة والخارجية، والبنتاغون مجالاً أوسع للعمل مع أنقرة في ملفات التعاون المالي، والروابط الدفاعية-الصناعية، والملاحة في البحر الأسود، والتنسيق داخل حلف الناتو، وإنفاذ العقوبات لمنع الالتفاف على التدابير المفروضة على روسيا.

ويكمن الخطر في أن تتجاوز أعباء الاقتصاد الحقيقي حدود الصبر السياسي. فإذا امتد الضعف في سوق الإسكان إلى قطاع التجزئة والتوظيف في الإنشاءات، فقد يواجه أردوغان ضغوطاً تدفعه لانتقاد أسعار الفائدة المرتفعة أو المطالبة بتيسير نقدي مبكر قبل تثبيت توقعات التضخم.

وإذا واصل البنك المركزي التركي التمسك بنهجه رغم ضعف المؤشرات العقارية، فإن الأثر الكلي سيتمثل في كبح الطلب المحلي وتعزيز جاذبية تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية. وبالنسبة لسوق الإسكان في تركيا، سيبقي ذلك شروط الائتمان صعبة، في حين سيشجع القطاعين المصرفي والإنشائي الأوسع على إعطاء الأولوية لإصلاح الميزانيات العمومية بدلاً من نمو أحجام النشاط.

أما إذا خفض البنك المركزي الفائدة في وقت مبكر أو انقلب أردوغان علناً ضد أسعار الفائدة المرتفعة، فستسير الأمور في الاتجاه المعاكس؛ إذ ستتراجع ثقة واشنطن في ركيزة الاستقرار التركية، وقد يحظى الائتمان العقاري بدعم قصير الأجل، بينما سيختبر المستثمرون مدى تأثير هذا التحول في السياسة على إضعاف الليرة والأوضاع المالية العامة.

ويتمثل المؤشر الحاسم القابل للقياس في بيان أسعار الفائدة الصادر عن البنك المركزي التركي، وأي إفادة اقتصادية صادرة عن الآلية الاستراتيجية الأمريكية-التركية بحلول 31 ديسمبر 2024. وتظل فرضية استمرار التشديد قائمة إذا تجنب البنك التخفيضات المبكرة، بينما تسقط في حال الاتجاه نحو التيسير قبل هبوط توقعات التضخم إلى ما دون 40%.

المصدر: تقرير إخباري تركي، لم يُذكر التاريخ