بيبسي كو تطرح سندات مقومة باليورو بعد خفض توقعات أرباحها

طرحت شركة بيبسي كو سندات مقومة باليورو بقيمة مليار يورو يوم الجمعة بعد خفض توقعات أرباحها، لتجمع بذلك بين الاقتراض الجديد والضعف التشغيلي.

ويتكون التمويل المقترح، الذي يعادل 1.12 مليار دولار، من شريحتين متساويتين في الحجم بدلاً من تاريخ استحقاق واحد. وتأتي هذه الصفقة في أعقاب تحذير الشركة بشأن أرباحها يوم الخميس، على الرغم من عدم الإفصاح عن أي رابط بين الغرض من الاقتراض والضغوط التشغيلية.

بيبسي كو تقسم الاقتراض على فترات استحقاق

يبلغ إجمالي كل من الشريحتين، ذات الثلاث سنوات والتسع سنوات، 500 مليون يورو، وفقاً لشخص مطلع على الصفقة طلب عدم الكشف عن هويته. وتمنح هاتان الشريحتان الشركة مزيجاً من التمويل قصير وطويل الأجل بدلاً من تركيز الإصدار بالكامل في تاريخ استحقاق واحد.

وأشار الشخص إلى أن التوجيهات الأولية حددت هامشاً يبلغ حوالي 60 نقطة أساس فوق أسعار مقايضات الفائدة للشريحة الأقصر أجلاً، مقابل حوالي 105 نقاط أساس للشريحة الأطول. وتصف هذه المؤشرات علاوات الإصدار مقارنة بالمؤشر المرجعي، ولا تمثل كوبونات نهائية أو تكاليف اقتراض مؤكدة.

ويتولى كل من دويتشه بنك وإتش إس بي سي هولدينجز إدارة الطرح. وكان من المتوقع تحديد التسعير في وقت لاحق من يوم الجمعة، وفقاً لحسابات الصفقة؛ ولم تكن الشروط النهائية وتأكيد إتمام البيع متاحة.

ضعف الأداء في أمريكا الشمالية يسبق التمويل

خفضت بيبسي كو توقعاتها لنمو الأرباح يوم الخميس، مشيرة إلى ضعف الأداء في عمليات المشروبات والوجبات الخفيفة في أمريكا الشمالية. كما جاء هذا الخفض في ظل خلفية من ارتفاع التكاليف في المنطقة، مما جعل الشركة تواجه ضغوطاً على مستوى النفقات والأداء التجاري على حد سواء.

وانخفضت أحجام مبيعات المشروبات في أمريكا الشمالية بنسبة 3% منذ بداية العام وحتى تاريخه، وفقاً لتحديث الشركة. وكان أداء المشروبات الخالية من السكر والأصناف المنكهة أفضل من المنتجات كاملة السكر، مما يشير إلى أن الضعف لم يكن موحداً عبر محفظة مشروباتها.

وأبلغ الرئيس التنفيذي رامون لاغوارتا المحللين أن بيبسي كو "لا تشعر بالرضا تجاه أعمال المشروبات". وأضاف أن الشركة "تضع كل إلحاح العمل والتركيز على تحسين أدائنا في المشروبات الغازية".

ويضع هذا التقييم التحدي التشغيلي جنباً إلى جنب مع عملية التمويل، ولكن بشكل منفصل عنها. وإذا تم طرح السندات، فستكون بيبسي كو قد حصلت على تمويل إضافي؛ وهذه النتيجة وحدها لن تثبت تحسن الطلب على المشروبات أو أداء الوجبات الخفيفة.

أوروبا تجذب المقترضين الأمريكيين العائدين

يمثل هذا الطرح الزيارة الثانية لشركة بيبسي كو إلى سوق الديون العامة في أوروبا هذا العام، في حين أنها لم تصدر أي ديون في سوقها المحلي خلال تلك الفترة، وفقاً لبيانات الإصدار المجمعة. ويجعل هذا النمط من الصفقة عودة إلى المستثمرين الأوروبيين بدلاً من كونها محاولة أولى للاقتراض هناك.

وتشمل الشركات الأمريكية الأخرى التي تصدر ديوناً باليورو كلاً من ألفابت، ودانهير، وبيكر هيوز. وتُعرف مثل هذه المعاملات بإصدارات "يانكي العكسية"، مما يضع بيبسي كو ضمن مجموعة أوسع من المقترضين الأمريكيين الذين يسعون للحصول على تمويل من سوق السندات الأوروبية.

وتعد الهوامش النهائية هي التفصيل التمويلي الفوري الذي لم يُحسم بعد: فإذا تجاوزت المؤشرات الأولية، ستكون العلاوة مقارنة بالمؤشر المرجعي أعلى؛ وإذا انخفضت، فستكون أقل. وبعيداً عن الصفقة، ستكون هناك حاجة إلى تحديثات لاحقة من الشركة لتحديد ما إذا كان انخفاض حجم المبيعات في أمريكا الشمالية سيستمر، وما إذا كانت جهود تحسين أداء المشروبات الغازية ستؤدي إلى نتائج ملموسة.