أسهم «إس بي آي فندز» تتراجع 7% بعد نتائج أرباح دون التوقعات في الربع الثاني

تراجعت أسهم شركة «إس بي آي فندز مانجمنت» بما يصل إلى 7% لتسجل 433.55 روبية في بورصة بومباي يوم الإثنين، بعد أن جاءت أرباح الربع الثاني من السنة المالية 2027 دون التقديرات، وفقاً لما أفادت به تقارير في 26 أكتوبر.

واختبر هذا التراجع حجم الطلب على شركة إدارة الأصول المدرجة حديثاً؛ ففي الساعة 12:32 ظهراً يوم 26 أكتوبر، كان السهم منخفضاً بنسبة 4% عند 445.65 روبية، أي أقل بنسبة 24% من سعر الطرح البالغ 574 روبية، بينما ارتفع مؤشر «سينسكس» بنسبة 0.15%، بحسب التقارير.

وقال محللو «إكوايروس سيكيوريتيز» إن صافي الربح بعد الضريبة بلغ 701 كرور روبية في الربع الثاني من السنة المالية 2027 (فترة يوليو إلى سبتمبر)، بانخفاض قدره 6.0% على أساس سنوي ودون توقعاتهم البالغة 766 كرور روبية. وعزوا هذا التراجع دون التقديرات إلى النفقات التشغيلية التي ارتفعت بنسبة 24.3% على أساس سنوي لتصل إلى 301 كرور روبية.

ووفقاً لـ«إكوايروس»، تراجع عائد الإيرادات، وهو مقياس لدخل الرسوم المكتسبة من الأصول، بمقدار 0.6 نقطة أساس مقارنة بالربع السابق ليصل إلى 36.1 نقطة أساس. وتُعادل نقطة الأساس الواحدة 0.01 نقطة مئوية. وبلغت العوائد من غير صناديق الاستثمار المشترك، باستثناء الخدمات الاستشارية، ما بين 35 و40 نقطة أساس.

ولم تقتصر الضغوط على الأرباح فحسب؛ إذ ذكرت «إكوايروس» أن متوسط الأصول المدارة ربع السنوية في الأسهم ارتفع بنسبة 5.6% مقارنة بالربع السابق، وهو ما يقل عن نمو القطاع ككل البالغ 6.6%. وانخفضت الحصة السوقية لشركة «إس بي آي فندز» في قطاع الأسهم بمقدار 12 نقطة أساس لتصل إلى 12.53%.

كما فقدت تدفقات خطط الاستثمار المنهجي، وهي مساهمات دورية من قبل مستثمري صناديق الاستثمار المشترك، جزءاً من حصتها السوقية؛ حيث أفادت «إكوايروس» بأن الحصة الشهرية للتدفقات المنهجية تراجعت إلى 12.0% في سبتمبر 2026 مقارنة بـ 12.65% في يونيو 2026. وظلت أصول خطط الاستثمار المنهجي شبه مستقرة عند 2.07 تريليون روبية، بينما تراجعت حصتها السوقية إلى 11.59% من 11.64%.

وأشارت «إكوايروس» إلى أن إضافات خطط الاستثمار المنهجي الجديدة بلغت 1.9 مليون خطة في الربع الثاني من السنة المالية 2027، ما منح «إس بي آي فندز» حصة قدرها 9.94%، مقارنة بـ 10.6% في الربع الأول من السنة المالية نفسها. وأبقت شركة الوساطة على توصيتها بالشراء لآجال طويلة مع سعر مستهدف قدره 540 روبية، مشيرة إلى أن شبكة التوزيع المرتبطة ببنك «إس بي آي»، وحجم العلامة التجارية، ومنتجات الاستثمار البديلة ستساعد الشركة في الاستفادة من نمو قطاع صناديق الاستثمار المشترك.

وحافظت شركة «موتيلال أوسوال فاينانشال سيرفيسز» أيضاً على نظرتها الإيجابية؛ حيث جددت شركة الوساطة توصيتها بـ«الشراء» بسعر مستهدف قدره 590 روبية، بناءً على مضاعف ربحية أساسي متوقع للسنة المالية 2028 قدره 38 مرة، وهو مضاعف تقييم يقارن سعر السهم بالأرباح المتوقعة.

وقالت «موتيلال» إن أصول صناديق الاستثمار المشترك وتدفقات خطط الاستثمار المنهجي وشبكة توزيع بنك «ستيت بنك أوف إنديا» واصلت دعم الأعمال. وأضافت أن الأرباح الناتجة عن خدمات إدارة المحافظ والخدمات الاستشارية لم تتأثر بإعادة تخصيص تفويض استثماري كبير، في حين واصلت أصول صناديق الاستثمار المتخصصة وصناديق الاستثمار البديلة نموها.

ويأتي هبوط السهم بعد ثلاثة أشهر من إدراج حظي بمتابعة واسعة. وكانت «أطلس 360» قد ذكرت في يوليو أن «إس بي آي فندز مانجمنت» فتحت باب الاكتتاب العام الأولي بقيمة 9,813 كرور روبية ضمن نطاق سعري تراوح بين 545 و574 روبية، بمشاركة مؤسسات عالمية مثل «بلاك روك» و«غولدمان ساكس» في سجل المكتتبين الرئيسيين. وأُدرج السهم في 21 يوليو، وفقاً للتقارير.

ويتعارض رد الفعل الفوري للسوق مع النظرة المستقبلية الأطول أجلاً لشركات الوساطة. ولم يتضمن التقرير المتاح أي تعليقات من إدارة «إس بي آي فندز مانجمنت» بشأن تحركات السهم أو أي محفزات مستقبلية للشركة في أعقاب نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2027.